又是一年，美國鋁業(yè)(Alcoa)又一次對投資組合進行了評估。

這家美國鋁生產(chǎn)商剛剛宣布了一項為期5年的評估計劃，將對約400萬噸氧化鋁產(chǎn)能和150萬噸冶煉廠產(chǎn)能進行評估。

資產(chǎn)將得到改善、縮減、關(guān)閉或出售。

雖然不是一年一度的盛會，但美國鋁業(yè)的股東們已經(jīng)來過很多次了，因為面對長期低迷的價格，該公司一直在努力降低成本。

在倫敦金屬交易所(LME)，三個月期鋁價格在2019年期間穩(wěn)步走低，目前每噸1720美元的價格接近本月早些時候創(chuàng)下的近三年低點1705美元。

然而，這一次，美國鋁業(yè)在削減成本的組合中加入了一個額外的因素——可持續(xù)性。

該公司“預計將成為全球所有鋁業(yè)公司中二氧化碳排放量最低的公司”。

在競爭激烈的鋁制造行業(yè)，環(huán)保是新的差異化因素。

綠色能源

鋁是有望從“綠色革命”中受益的金屬之一，因為它在汽車行業(yè)具有可回收性和輕量化潛力。

然而，它的綠色資質(zhì)最近受到了一些嚴格的審查。

去年巴西Alunorte氧化鋁精煉廠的部分停產(chǎn)，以及今年中國工廠的關(guān)閉，都提醒人們，鋁自身也存在尾礦壩問題。在淡水河谷(Vale)的布魯瑪?shù)倌釆W(Brumadinho)鐵礦(628, 6.00, 0.96%)發(fā)生災難性潰壩事故后，這是一個敏感話題。

此外，鋁的“綠色”程度僅體現(xiàn)在其制造原料的能源上，尤其是在鋁冶煉過程中，電力是一項如此重要的投入。

美國鋁業(yè)希望在這兩個領域利用其現(xiàn)有優(yōu)勢。

它的整個生產(chǎn)鏈得到了鋁管理倡議組織的認證，號稱是“世界上(氧化鋁)精煉系統(tǒng)中碳足跡最低的”，也是主要鋁生產(chǎn)商中排放量最低的企業(yè)之一。

該公司冶煉廠約70%的電力來自可再生能源，美國鋁業(yè)希望在對投資組合進行評估后，這一比例將升至85%左右。

黑色的鋁

美國鋁業(yè)公司的優(yōu)勢在于其總部設在北美，由于加拿大龐大的水電大壩系統(tǒng)，北美是所有主要產(chǎn)油區(qū)中可再生能源利用率最高的地區(qū)之一。

根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)的數(shù)據(jù)，去年水力發(fā)電占北美鋁產(chǎn)量的82%。

拉丁美洲以77%緊隨其后，盡管其冶煉廠網(wǎng)絡要小得多。

在歐洲，去年75%的鋁產(chǎn)量是由水電提供的。俄鋁在西伯利亞的大型冶煉廠是上述計算的重要組成部分。

如果說這些是“綠色”的鋁生產(chǎn)中心，那么“黑色”鋁生產(chǎn)中心就在全球最大的鋁生產(chǎn)國中國，以及亞洲其它地區(qū)。據(jù)IAI的數(shù)據(jù)，去年每個地區(qū)的水電鋁產(chǎn)量約占10%，其余部分為煤炭。

對于任何想要宣稱其環(huán)?？沙掷m(xù)性的金屬來說，煤炭是一個特別有問題的能源。

中國生產(chǎn)商越來越多地對鋁生產(chǎn)領域出現(xiàn)的這種電源差異化做出反應。

中國最大的鋁生產(chǎn)商宏橋集團(Hongqiao Group)上周宣布，將牽頭在中國水電資源豐富的云南省開發(fā)一個“綠色鋁”工業(yè)園。

中國鋁業(yè)(Chalco)和河南神火(Henan shenhuo)等其它中國生產(chǎn)商也在云南建設“綠色”產(chǎn)能。

由于多數(shù)中國生產(chǎn)商被禁止建設更多的鋁產(chǎn)能，云南的新工廠正在取代山東等高度工業(yè)化省份的老式燃煤冶煉廠。

然而，盡管中國的部分鋁生產(chǎn)正在向富水省份轉(zhuǎn)移，但另一部分卻被困在西北部省份的煤田里。

這意味著綠黑鋁的分化不會很快消失。

綠色要多少錢？

問題在于，可持續(xù)的“綠色”鋁最終是否會比非綠色金屬獲得更高的財務溢價。

差異化是一種純粹的品牌推廣活動，還是一種經(jīng)濟驅(qū)動?

美鋁總裁兼首席執(zhí)行官羅伊•哈維(Roy Harvey)表示:“我們目前有一系列產(chǎn)品，要么專注于低碳，要么使用一定數(shù)量的可回收材料(……)，在市場上能夠獲得溢價。”

不過，哈維在公司的季度財報電話會議上承認，“這只是一個新興市場”，這將“需要時間來發(fā)展”。

美國鋁業(yè)希望，今天的小眾市場明天將成為全球市場。

按照哈維的說法，美國鋁業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息是“一種自然的補充，實際上也是美國鋁業(yè)在未來成功的方式，因為我們做了正確的事情，因為在某種程度上，市場認識到這種責任的價值。”

戰(zhàn)場

鋁業(yè)自身的綠色革命才剛剛開始。

這是由美國鋁業(yè)(Alcoa)、俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)和挪威海德魯(Norway's Hydro)等生產(chǎn)商推動的，這些公司的冶煉廠已經(jīng)投入了大量可再生能源。

下一個階段將是熔煉過程本身的演變。

美鋁和必和必拓成立了合資企業(yè)ELYSIS，將生產(chǎn)氧氣和消除所有直接溫室氣體排放的冶煉過程商業(yè)化。

其目標是在2024年出售一套技術(shù)方案，既可以用于改造現(xiàn)有冶煉廠，也可以用于新建新建冶煉廠。

蘋果(8013, 0.00, 0.00%)也是這家合資企業(yè)的一部分，這是一個明顯的跡象，表明消費者群體有興趣確保他們的金屬符合所有可持續(xù)性標準。

這只是鋁產(chǎn)品更大的技術(shù)反思的一部分。

例如，俄鋁(Rusal)正在研究將“赤泥”等廢棄物轉(zhuǎn)化為可銷售產(chǎn)品的方法。該公司在薩揚諾戈爾斯克的冶煉廠已經(jīng)處理或出售了90%以上產(chǎn)生的廢料，其目標是將該公司其余冶煉廠的比例提高到類似的水平。

預計其他生產(chǎn)商也會發(fā)布類似的公告。

“綠色”鋁的概念只有幾年的歷史，但可持續(xù)性似乎將成為這個市場未來幾年的一個決定性特征。