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      印尼鎳礦出口劇增 滬鎳維持偏空思路

      2019年11月22日 9:16 6108次瀏覽 來源:   分類: 期貨

      受鎳鐵生產(chǎn)利潤依然可觀推動(dòng),鎳鐵廠運(yùn)行產(chǎn)能維持增長態(tài)勢(shì)。1~10月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量為48.3萬金屬噸,同比增長29.2%。雖然印尼禁礦導(dǎo)致原料供應(yīng)大幅收緊,但由于國內(nèi)鋼廠提前備貨鎖定部分貨源,年內(nèi)鎳鐵供應(yīng)料延續(xù)高位。

      圖為300系不銹鋼社會(huì)庫存圖為300系不銹鋼社會(huì)庫存滬鎳(114850, 1180.00, 1.04%)價(jià)格自9月初開始振蕩回落,近期加速下跌,主要受印尼鎳礦加速出口及下游需求不佳拖累。展望后市,不銹鋼需求疲弱令鎳價(jià)持續(xù)承壓,滬鎳將延續(xù)偏弱走勢(shì),建議以偏空操作為主。

      印尼鎳礦出口劇增

      隨著鎳礦出口禁令政策正式落地,印尼礦商集中搶運(yùn)出口,9月鎳礦出口量上升至331萬噸,環(huán)比增長94.2%。船代數(shù)據(jù)顯示,10月印尼鎳礦出口合計(jì)裝船數(shù)超過150船,環(huán)比增長100%以上,預(yù)計(jì)鎳礦出口量回升至歷史高位。由于近期印尼鎳礦出口速度快于市場(chǎng)預(yù)期,因此鎳礦供給缺口大幅小于市場(chǎng)預(yù)期。

      從港口鎳礦價(jià)格來看,由于前期鎳礦價(jià)格上漲過快,下游鋼廠對(duì)高價(jià)原料抵觸情緒較濃,鎳礦市場(chǎng)成交不佳,鎳礦價(jià)格有所回落,當(dāng)前印尼鎳礦CIF報(bào)價(jià)為62.5美元/濕噸。港口庫存方面,近期印尼鎳礦出口快速增長,港口鎳礦庫存已回升至1370萬噸,但由于東南亞已進(jìn)入傳統(tǒng)雨季,港口鎳礦累庫進(jìn)程將進(jìn)入尾聲。

      電解鎳現(xiàn)貨進(jìn)口窗口打開

      近期,國外精鎳現(xiàn)貨升水大幅回落,疊加國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊平衡,現(xiàn)貨進(jìn)口盈利窗口打開。截至本周一,電解鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利超過4000元/噸,滬倫主力合約比價(jià)為7.86,保稅區(qū)部分精鎳貨源已開始流入國內(nèi)市場(chǎng)。由于進(jìn)口盈利窗口依然開啟,預(yù)計(jì)后市仍有進(jìn)口貨源進(jìn)入國內(nèi)。

      同時(shí),鎳礦供應(yīng)暫時(shí)充裕。受鎳鐵生產(chǎn)利潤依然可觀推動(dòng),鎳鐵廠運(yùn)行產(chǎn)能維持增長態(tài)勢(shì)。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,1~10月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量為48.3萬金屬噸,同比增長29.2%。雖然印尼禁礦導(dǎo)致原料供應(yīng)大幅收緊,但由于國內(nèi)鋼廠提前備貨鎖定部分貨源,年內(nèi)鎳鐵供應(yīng)料延續(xù)高位。境外來看,1~9月印尼鎳鐵回流量為90.7萬噸,同比大幅增長133%。隨著印尼金川新增產(chǎn)能檢修結(jié)束,預(yù)計(jì)印尼鎳鐵回流量有望進(jìn)一步增加。此外,鑒于印尼政府對(duì)當(dāng)?shù)劓囪F廠建設(shè)進(jìn)度審查進(jìn)一步趨嚴(yán),當(dāng)?shù)劓囪F廠建設(shè)進(jìn)度將快于市場(chǎng)預(yù)期,后市鎳鐵整體供應(yīng)量有望持續(xù)增長。

      不銹鋼庫存處于歷史高位

      11月下游需求延續(xù)弱勢(shì),鋼廠遠(yuǎn)期訂單價(jià)格持續(xù)下跌,不銹鋼價(jià)格整體下行。當(dāng)前無錫304太鋼不銹鋼價(jià)格下跌至15540元/噸,較月初下跌410元/噸。產(chǎn)量方面,1~10月全國不銹鋼產(chǎn)量同比增長9.7%至1091萬噸,但隨著不銹鋼價(jià)格明顯走弱,部分鋼廠生產(chǎn)利潤已接近盈虧平衡點(diǎn)附近,后市鋼廠檢修減產(chǎn)或有所增加,鎳金屬需求恐將受到拖累。庫存方面,根據(jù)相關(guān)資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),無錫與佛山兩地300系不銹鋼庫存已上升至37.2萬噸,整體庫存依然處于歷史高位。

      進(jìn)出口方面,中國特鋼不銹鋼分會(huì)數(shù)據(jù)顯示,1~9月中國不銹鋼出口量為270.7萬噸,同比下滑42.4萬噸,凈出口量為182.2萬噸,不銹鋼凈出口量占表觀消費(fèi)量比重進(jìn)一步下滑至9.7%。由于進(jìn)口不銹鋼貨源的變化對(duì)境外部分市場(chǎng)造成一定沖擊,歐盟、越南、巴西、印尼等紛紛對(duì)進(jìn)口不銹鋼進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查,預(yù)計(jì)后市不銹鋼出口壓力將進(jìn)一步增大。

      綜上所述,鎳礦供應(yīng)收縮不及預(yù)期,電解鎳進(jìn)口盈利窗口打開,這些都緩解了鎳金屬供應(yīng)短缺壓力,而下游不銹鋼庫存高企將繼續(xù)拖累不銹鋼價(jià)格,預(yù)計(jì)后市鎳價(jià)將延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì),建議維持偏空思路。

      責(zé)任編輯:李茜蕊

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