咨詢公司Metals Focus發(fā)布的中期白銀市場回顧報(bào)告中稱，即便考慮到最近銀價(jià)的溫和回調(diào)，過去幾個月投資者對白銀的看法也有了很大改善。

因此，銀價(jià)在9月初升至19.65美元的三年高位，與此同時，黃金/白銀比率跌至一年低點(diǎn)。銀價(jià)目前輕松維持在2019年上半年交投區(qū)間上方。就全年而言，Metals Focus預(yù)計(jì)2019年銀價(jià)平均為16.20美元，比去年上漲3%。

今年年初時，幾家主要生產(chǎn)商預(yù)測，在經(jīng)歷了三年的下滑之后，銀礦供應(yīng)有可能恢復(fù)增長。然而，南美各地的社區(qū)抗議和罷工、Penasquito礦場的封鎖以及Uchucchacua、Fresnillo和Saucito礦場的品位低于預(yù)期，令總產(chǎn)量承壓。

產(chǎn)量保持良好平衡，預(yù)計(jì)2019年產(chǎn)量將下降0.7%，至8.493億盎司。然而，第四季度仍存在不確定性，全球供應(yīng)的走向?qū)⑷Q于中斷的業(yè)務(wù)是否重啟，以及關(guān)鍵礦場是否能夠達(dá)到品位目標(biāo)。

白銀工業(yè)制造將連續(xù)第二年保持在歷史高位。

即便如此，在貿(mào)易摩擦不斷升級的背景下，電氣和電子最終用途方面的多個領(lǐng)域處境艱難，這與全球經(jīng)濟(jì)低迷大體相符。不過，它們對白銀需求的負(fù)面影響已被更高的白銀載荷所緩解，尤其是在至關(guān)重要的汽車行業(yè)。此外，隨著更多國家在2019年推進(jìn)可再生能源項(xiàng)目，光伏產(chǎn)業(yè)的白銀消耗量也在增長。

2019年全球銀飾和銀器需求預(yù)計(jì)將分別增長3%和4%。這兩方面需求今年的增長幾乎完全由印度引領(lǐng)。相比之下，作為全球第二大單一國家市場，美國的珠寶消費(fèi)仍相對疲軟。而結(jié)構(gòu)性因素已經(jīng)導(dǎo)致中國的需求進(jìn)一步下滑。

2019年實(shí)物投資預(yù)計(jì)也會出現(xiàn)健康增長，銀條和銀幣的銷售預(yù)計(jì)將增長7%，達(dá)到三年來的最高水平。在美國，由于價(jià)格預(yù)期改善以及價(jià)格波動性上升，投資有望錄得四年來的首次年度增長，盡管投資水平仍處于歷史低位。在印度，從2017年開始的部分復(fù)蘇在今年仍在繼續(xù)，盡管以盧比計(jì)價(jià)的價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致最近的銷售放緩，尤其是在農(nóng)村地區(qū)。

總體而言，白銀市場預(yù)計(jì)將在2019年出現(xiàn)小幅供應(yīng)過剩。盡管如此，這種金屬應(yīng)該很容易被投資者吸收，因?yàn)椴粩嗌仙暮暧^經(jīng)濟(jì)不確定性和主要央行的新一輪貨幣寬松從2019年年中開始重新激發(fā)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，展望未來，這應(yīng)會繼續(xù)利好貴金屬價(jià)格。