由于鐵礦(646, -9.50, -1.45%)供應缺口仍在，四大礦山若要完成年末計劃的銷售量，鐵礦石供應量就仍有增加的預期，在需求沒有出乎意料的劇烈增長情況下，鐵礦石供大于求的格局將繼續(xù)維持，未來隨著港口庫存的不斷累積，短期形成的品種間結構性矛盾支撐作用也將越來越小，加上秋冬供暖季環(huán)保限產(chǎn)措施的影響，總體上將維持偏空趨勢。同時在強預期弱現(xiàn)實的情況下，價格區(qū)間也在不斷下移。

技術上，鐵礦2001合約上方接近60日均線遇壓，在10月16日擊穿620點附近的支撐，反彈后于昨日再次擊穿確認下跌延續(xù)。綜上所述，筆者認為鐵礦石繼續(xù)震蕩下行概率較大，做空鐵礦2001合約是符合邏輯的操作策略。

因素分析

1、鐵礦石價格指數(shù)回落

10月末，中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）為314.23點，環(huán)比下降23.44點，降幅為6.94%，環(huán)比由升轉降。其中：國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)為330.56點，環(huán)比下降3.30點，降幅為0.99%；進口鐵礦石價格指數(shù)為311.14點，環(huán)比下降27.25點，降幅為8.05%。

從全月情況看，10月份CIOPI綜合指數(shù)平均值為325.51點，較上月下降9.84點，降幅為2.93%。其中：國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)平均值為332.26點，比上月上升1.81點，升幅為0.55%；進口鐵礦石價格指數(shù)平均值為324.23點，環(huán)比下降12.04點，降幅為3.58%。

2、進口礦性價比突出

10月末，CIOPI國產(chǎn)鐵精礦含稅價格為727.01元/噸，環(huán)比下降7.25元/噸，降幅為0.99%；CIOPI進口粉礦到岸價格為84.04美元/噸，環(huán)比下降7.36美元/噸，降幅為8.05%，較國產(chǎn)鐵精礦降幅高7.06個百分點。從全月情況看：國產(chǎn)鐵精礦平均含稅價格為730.74元/噸，比上月上升3.98元/噸，升幅為0.55%；進口粉礦平均到岸價格為87.57美元/噸，比上月下降3.26美元/噸，降幅為3.59%。結合國產(chǎn)礦情況來看，佐證了進口礦價格下跌幅度大于國產(chǎn)礦，從價格水平看，幾乎回到了礦難發(fā)生初期，當下溢價水平一定程度上體現(xiàn)了礦難的供應影響。

3、限產(chǎn)再度來襲

29日環(huán)保氣象專家預測河北省在10月30日至11月6日期間將出現(xiàn)一次區(qū)域性的大氣污染過程，昨日唐山和邯鄲地區(qū)再度發(fā)布了《關于發(fā)布重污染天氣橙色預警啟動Ⅱ級應急響應的緊急通知》，兩市將分別從2019年10月31日8時和11月1日6時起啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，解除時間另行通知，期間燒結機，球團設備將再度受限，鋼廠對鐵礦的短期補庫意愿將進一步下降。