2019年中國鎳的產(chǎn)量占全球33%，消費占到53.1%。近兩年，鎳的產(chǎn)量和消費量在全球比重都比高峰下降，主要因為鎳的產(chǎn)量向印尼轉(zhuǎn)移，中國的消費占全球比重很高，產(chǎn)量基本維持在30%左右。

中國進口鎳礦方面，自從8月份印尼宣布禁礦令以后，10月份進口鎳礦量增加比較快，今年估計全年進口鎳礦5500萬噸。今年前10個月，我國從菲律賓進2600萬噸，菲律賓的優(yōu)勢并不明顯，而明年進口量會比今年多，現(xiàn)在菲律賓高品類的礦也面臨著產(chǎn)能枯竭的問題。除此以外，新喀里多尼亞、古巴、巴西都有鎳礦，但是不能滿足中國這么大體量的需求，最多的是從新喀里多尼亞礦品類比較高，但彌補不了中國從印尼鎳礦損失的產(chǎn)量。

電解鎳總體比較穩(wěn)定，沒有什么大的增長。今年頂點為16.2萬噸，比前幾年下降很多。

硫酸鎳增加比較快，前幾年新能源汽車爆發(fā)之前也就20幾萬噸的量，今年以達到55萬噸。在6月份之前，整個硫酸鎳基礎(chǔ)量的價格刺激了鎳豆去融。今年7月份以后，隨著補貼下降，新能源車的銷量不好，也直接反應(yīng)了硫酸鎳的銷售不差，現(xiàn)在硫酸鎳都比電鎳低了，所以大家用鎳豆的積極性很低。

消費方面，中國鎳的消費增量主要是和不銹鋼的用鎳緊密相連，今年原生鎳的銷量為310萬噸，增長11.3%。其中，不銹鋼用原生鎳占了84.7%，電鍍8.5%，電池4.6%。明年估計整個原生鎳的消費量比今年增長4.5%左右，不銹鋼維持3%左右的增幅，電池增速要比這個快，維持百分之十幾的增速。

不銹鋼用鎳今年增加比較多，一個是環(huán)保的原因?qū)е虏糠值漠a(chǎn)能由以前的表外走向表內(nèi)，傳統(tǒng)的合規(guī)冶煉廠不銹鋼廠產(chǎn)量增加。今年我們對歐美、日韓的不銹鋼反傾銷導(dǎo)致國內(nèi)不銹鋼的產(chǎn)量比去年增加比較多的，這導(dǎo)致中國今年不銹鋼的用鎳比去年有所增長。

電池行業(yè)用鎳方面，這是攪動市場很大的因素。今年7月份以來新能源車銷量不好，主因今年補貼下降了50%，前幾個月新能源車銷量不到90萬輛，同比增長21%。

印尼現(xiàn)在是整個鎳市場最主要的變數(shù)，現(xiàn)在資源量全球第一，礦山產(chǎn)量全球第一，今年印尼的原生鎳產(chǎn)量位居第二，僅次于中國。據(jù)預(yù)計，2021年印尼超過中國成為全球第一大原生鎳的生產(chǎn)國。

印尼是鎳未來新的王國，但很多鎳的項目是中國在主導(dǎo)，中國在印尼的項目，有金川，德龍，青山和新興鑄管，其中德龍年底有15條線投產(chǎn)，青山到明年年底能到28條，26萬噸的產(chǎn)能。

鎳就跟鋁一樣小幅度波動沒有什么大的變化，假如沒有EV，就是一萬美元上下，但是現(xiàn)在有EV出來以后，我們覺得現(xiàn)在2018年到2020年的價格走勢有可能會有1998年到2020年的牽制。亞洲金融危機導(dǎo)致鎳價一路狂跌，沒有想到進入2000年以后中國加入WTO，中國完全享受了上一輪經(jīng)濟的發(fā)展。誰也沒想到中國加入WTO鎳的銷量扶搖直上。因為供應(yīng)沒有做好準(zhǔn)備，當(dāng)時又以為這幾個項目很大，但是沒有想到消費側(cè)起來了導(dǎo)致它一路狂奔。

總的來看，我們認(rèn)為在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾解決之前，鎳價將維持高位震蕩，今年仍然是短缺的市場有助于整體的庫存消化全球的增量來自于印尼，展望未來供應(yīng)這邊看印尼項目濕法項目能不能順利推進，需求的不確定性大家對于EV的爭論遠(yuǎn)期很好，短期看也有困難。（整理自華泰期貨2020衍生品市場年會 作者單位：北京安泰科信息股份有限公司）