鎳缺乏有力支持 節(jié)前震蕩偏弱延續(xù)
2020年01月21日 9:26 18600次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 期貨 作者: 楊莉娜
鎳價前期反彈未能成功擴展上行空間,失利后再度下行走勢偏弱。持續(xù)整理,對鎳價走勢引導不利,節(jié)前若無供需面或宏觀的有利提振,可能延續(xù)偏弱格局。
貿(mào)易問題的樂觀預期隨著中美雙方第一階段協(xié)議簽署將會暫告一段落。同時貿(mào)易問題帶來的影響也可能就此暫告一段落,市場無論從心態(tài)還是實業(yè)對此的調整也基本上達到一個相對穩(wěn)定的階段。未來市場關注點可能轉向美國大選等方面。而貿(mào)易因素對有色金屬走勢帶來的負面沖擊得到緩解,但不會完全消除,未來有色市場關注點會轉向影響美元指數(shù)及人民幣匯率波動的相關方向。近期人民幣升值雖然有利于有色金屬價格走勢,但供需面偏利多的品種提振力度顯著大于供需偏弱品種。
隨著春節(jié)假期臨近,節(jié)前備貨結束,企業(yè)逐漸進入假日模式,近期的有色走勢更多受到資金面及宏觀因素的影響。
前期,雖然有資金推動鎳價出現(xiàn)一定程度回升,但沒能突破震蕩區(qū)域上沿,主要原因是鎳市供應目前缺乏更新更強的推漲題材,而供需面利空因素則繼續(xù)累積。
國際市場庫存持續(xù)呈現(xiàn)了隱形庫存顯性化的情況。雖然市場已經(jīng)對于庫存的變化已經(jīng)認知為金融手段變化,對于LME庫存的關注和反映相對變得淡漠,但是,目前LME鎳庫存已經(jīng)回升到2019年4月水準,自6.5萬噸回升至17.7萬噸上方。而LME近期的注銷倉單占比也大幅回落,歷史情況來看,這種情況對鎳價呈現(xiàn)偏負面引導。且LME現(xiàn)貨對鎳價深貼水超80美元/噸,也顯示鎳供需情況偏寬松。
而國內(nèi)近期庫存略有下滑,但現(xiàn)貨供需兩淡。金川鎳之前因缺貨一度高升水,近期,已經(jīng)隨著到貨有所緩解,而俄鎳則近平水狀態(tài),鎳豆則繼續(xù)貼水2000元/噸左右。在鎳豆價格優(yōu)勢顯著下,仍可能繼續(xù)成為不銹鋼廠調劑鎳含量的一個選擇。
鎳鐵停產(chǎn)檢修增加
但供需兩淡
進入1月以來,鎳鐵廠檢修停產(chǎn)以及不銹鋼廠檢修停產(chǎn)均有出現(xiàn),維持供需兩淡,不過也有970元/鎳點的不銹鋼廠批量采購達成,但鎳鐵均價近期保持低迷,總體需求轉淡。去年11月的印尼鎳鐵進口已經(jīng)在大量增加了,證明國內(nèi)應對印尼禁礦,轉向進口鎳鐵的傾向會比較明顯,而今年第一季度印尼的鎳鐵新產(chǎn)能釋放預期,以及鎳鐵增加進口的可能性依然較大,對國內(nèi)鎳供應來說,雖然國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)受限于印尼禁礦,但是鎳鐵進口量的增長也會形成對國內(nèi)的競爭壓力。未來需要關注國外產(chǎn)能釋放,以及進口結構及量的變化。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計,今年1月鎳鐵因計劃檢修、停產(chǎn)等產(chǎn)量預計減少約2390噸金屬量,1月鎳鐵因投、復產(chǎn)計劃產(chǎn)量預計增長約1746噸金屬量。而印尼某鎳鐵廠第15條鎳鐵產(chǎn)線于本周筑爐完成,預計2月初投產(chǎn),屆時月產(chǎn)量增加約600噸金屬量。
需求端預期變化
仍將會有較大影響
不銹鋼高庫存情況有所變化,出現(xiàn)下滑。而1月排產(chǎn)量也出現(xiàn)顯著下行,雖然各資訊機構數(shù)據(jù)差異比較大,但不銹鋼減產(chǎn)量,與去年12月相比鎳需求大致可能會在20%左右的下滑。
不銹鋼開出的2020年不銹鋼期價(2、3月,甚至有開到4月)低至1.37萬元/噸、甚至1.36萬元/噸,1月有低價貨源到貨,以及年關臨近,令現(xiàn)貨走勢相對低迷需求,不過春節(jié)假期已經(jīng)逐漸臨近,購銷兩淡。后續(xù)在于關注市場貨源的豐富程度和差異性能否引導繼續(xù)去庫存。此外,期貨不銹鋼臨近第一次交割,關注倉單變化。1月中旬公布的不銹鋼倉單情況維持在124噸不銹鋼倉單上,不銹鋼期價近月價格相對較高,但價格也僅在1.4萬元/噸附近,對于形成倉單的交割吸引力并不充足。
不過,近期需要注意的是新能源汽車的邊際改善,國內(nèi)外整體對新能源電池發(fā)展依然是支持態(tài)度,且今年新能源汽車可能不再補貼退坡,后續(xù)相關生產(chǎn)發(fā)展觸底反彈可期。雖然電池占鎳供需相對體量較小,但作為長線發(fā)展快速增長的層面,易吸引投資和相關產(chǎn)能的持續(xù)投放,從而在產(chǎn)能與原料上會與傳統(tǒng)的電解鎳、鎳鐵會有一些競爭關系,對鎳價仍可能會有一些支撐,只是需要在價格和產(chǎn)量上逐漸體現(xiàn)才會真正提振鎳價,當前鎳豆與鎳板差較大情況下這種提振優(yōu)勢并不明顯。
分階段來看,階段多空均沒有特別強的沖擊力度,供需面題材也有所弱化,鎳價下檔10.8萬元/噸和10.5萬元/噸附近面臨一定下檔支撐,就當前情況來說,沒有特別強勁的題材之下,鎳價甚至可能會在10.5萬~11.5萬元/噸之間波動反復。只是這種持續(xù)過久的寬幅波動反復,對于鎳價走勢來說并不是一個特別理想的情況,易繼續(xù)消耗鎳自身的能量,尤其對多頭能量磨損增加可能加劇。
(作者單位:方正中期)
責任編輯:李茜蕊
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