全球律師事務(wù)所White＆Case在其《礦業(yè)和金屬2020》調(diào)查報(bào)告中指出，全球礦業(yè)和金屬行業(yè)正面臨迄今最具挑戰(zhàn)性的轉(zhuǎn)型之一，因?yàn)樵撔袠I(yè)正在考慮如何才能更好地恢復(fù)和保持利益相關(guān)者對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）問題的信心。

根據(jù)這份報(bào)告，礦業(yè)公司在2019年應(yīng)對(duì)了大量挑戰(zhàn)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的普遍擔(dān)憂抵消了強(qiáng)勁的基本面因素。

合伙人Rebecca Campbell，John Tivey和Oliver Wright共同撰寫并討論了調(diào)查報(bào)告中的一些關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)。

根據(jù)這份調(diào)查報(bào)告，全球礦業(yè)和金屬行業(yè)在2019年期間平衡了兩股相互競(jìng)爭(zhēng)的力量——全球貿(mào)易緊張局勢(shì)以及歐美制造業(yè)放緩加劇了始于2018年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，人們對(duì)宏觀形勢(shì)的擔(dān)憂日益加劇。

然而，報(bào)告作者提出，在庫(kù)存不斷減少的情況下，金屬供應(yīng)日益緊張，在一定程度上抵消了這一影響，從而“表明該行業(yè)的基本面依然強(qiáng)勁”。

與此同時(shí)，在鐵礦石供應(yīng)沖擊和資產(chǎn)出售收入持續(xù)增長(zhǎng)的支撐下，最大的礦業(yè)公司向股東返還了創(chuàng)紀(jì)錄的資金，盡管人們?nèi)該?dān)心這些回報(bào)的可持續(xù)性，以及這些公司是否忽視了增長(zhǎng)。

在以氣候變化意識(shí)為特征的一年里，不僅是礦業(yè)企業(yè)被迫評(píng)估自己的未來(lái)，許多行業(yè)的企業(yè)也在努力展示可持續(xù)行為和綠色資質(zhì)的范例，企業(yè)范圍內(nèi)的董事會(huì)會(huì)議室都有ESG問題的“前沿和中心”。

作者指出，隨著這些事件以及其它事件的發(fā)生，礦業(yè)正處于進(jìn)入新十年的十字路口，宏觀前景以及礦商將如何平衡利益相關(guān)者回報(bào)與可持續(xù)長(zhǎng)期投資和ESG原則仍存在不確定性。

調(diào)查結(jié)果顯示，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)連續(xù)第三年成為人們最關(guān)心的問題。

對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)的大型礦商來(lái)說(shuō)，2019年主要是通過股息和回購(gòu)向股東返還創(chuàng)紀(jì)錄金額的資金。兩大礦業(yè)巨頭——力拓和必和必拓通過持續(xù)的資產(chǎn)處置和鐵礦石價(jià)格收入為這些分配提供資金，鐵礦石價(jià)格在去年年中飆升至每噸120美元以上。

在巴西大壩坍塌和澳大利亞供應(yīng)問題的背景下，鐵礦石價(jià)格上漲27%，這是自2016年以來(lái)的最大漲幅。然而，隨著產(chǎn)量恢復(fù)正常，以及人們對(duì)中國(guó)鋼鐵需求的擔(dān)憂加劇，去年下半年價(jià)格有所回落。

人們普遍預(yù)計(jì)，2020年鐵礦石價(jià)格將進(jìn)一步下跌，原因是鐵礦石回報(bào)率過剩。澳大利亞政府曾表示，預(yù)計(jì)鐵礦石平均價(jià)格為每噸60美元左右。

與此同時(shí)，氣候變化的影響，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者的全球反應(yīng)，并不是一個(gè)新的主題，盡管它在2019年開始形成勢(shì)頭，并對(duì)大型礦商的經(jīng)營(yíng)方式產(chǎn)生了直接影響。

“與全球宏觀考慮相比，礦商對(duì)自己能夠做些什么來(lái)適應(yīng)這種環(huán)境挑戰(zhàn)，從而提高自己的聲譽(yù)，擁有更大的控制權(quán)。”

例如，在談到采礦對(duì)排放的影響時(shí)，動(dòng)力煤一直是機(jī)構(gòu)投資者和活動(dòng)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。壓力已經(jīng)積聚了一段時(shí)間，2019年被視為具有分水嶺意義的一年，在這一年里，多元化的礦業(yè)公司失去了增加對(duì)動(dòng)力煤投資的興趣，其中包括力拓出售其最后一項(xiàng)煤炭業(yè)務(wù)。在股東的持續(xù)壓力下，嘉能可也被迫對(duì)煤炭產(chǎn)量實(shí)施了限制。

調(diào)查報(bào)告顯示，隨著煤炭行業(yè)受到比以往任何時(shí)候都更嚴(yán)格的審查，主要煤炭企業(yè)從煤炭行業(yè)的撤退也對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了直接影響。

與此同時(shí)，采礦業(yè)在2019年繼續(xù)追求技術(shù)創(chuàng)新，雖然區(qū)塊鏈等概念占據(jù)了新聞?lì)^條，但生產(chǎn)率的提高降低了環(huán)境影響，而環(huán)境影響一直處于大多數(shù)項(xiàng)目的前列。

英美資源集團(tuán)繼續(xù)追求合成水等理念，這將大幅降低其在智利和南非等資源匱乏地區(qū)的用水需求，而力拓則一直在澳大利亞推出其自動(dòng)化生產(chǎn)線。

根據(jù)調(diào)查報(bào)告，所有主要礦商都在增加數(shù)據(jù)分析方面的支出，以改善采礦和勘探活動(dòng)。

調(diào)查顯示，這種情況將持續(xù)下去，成本壓力將連續(xù)第二年成為推動(dòng)創(chuàng)新的最大動(dòng)力。

盡管如此，區(qū)塊鏈計(jì)劃仍在繼續(xù)推出，尤其是在鉆石等以消費(fèi)者為中心的大宗商品，或與ESG有負(fù)面關(guān)聯(lián)的商品，如鈷。調(diào)查結(jié)果強(qiáng)調(diào)，專家們對(duì)如何最好地實(shí)施區(qū)塊鏈仍然存在分歧，但最終它在管理供應(yīng)鏈和物流方面的使用獲得了最多的支持，比前一年的份額有所增加。

該報(bào)告稱，本世紀(jì)20年代“將是采礦業(yè)的一個(gè)嚴(yán)重過渡期”。

在經(jīng)歷了20年的高速增長(zhǎng)，以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的普遍擔(dān)憂之后，資源民族主義、貿(mào)易壓力、合規(guī)和ESG考量等其它問題，正成為投資者和整個(gè)價(jià)值鏈的中心議題。