3月底，鋁價頹勢未改，國內(nèi)鋁廠努力采取應對措施，降低損失。無論是公開的還是不公開的消息，都顯示鋁廠悄然通過或者提前大修的方式降低產(chǎn)量減虧，或者爭取降電價政策降本，或者等待煤炭、陽極等原材料價格下行的“配合”降本，總之鋁廠正在努力實施“極限成本”策略。實際進展來看，降本效果趕不上價格的下滑速度，鋁廠虧損總量不斷累積擴大。隨著海外疫情爆發(fā)式蔓延，中國鋁及制品出口將出現(xiàn)大幅下滑。在內(nèi)需尚待復蘇，外需又經(jīng)受考驗的情況下，我國鋁企艱難的日子暫時難以扭轉。

鋁廠減產(chǎn)規(guī)模擴大 新產(chǎn)能投產(chǎn)推遲

阿拉丁（ALD）近期的調研顯示，鋁廠減產(chǎn)力度進一步加大。截止3月30日，國內(nèi)累計減、停產(chǎn)產(chǎn)能40.03萬噸（含已實施未完成部分）。雖然看起來還不多，但是蔓延的態(tài)勢不容忽視。中鋁山西新材料自3月20日晚間開始停槽，預計4月8日停槽完畢，累計減產(chǎn)7萬噸；東興鋁業(yè)繼3月中旬減產(chǎn)10.2萬噸后，本周繼續(xù)停槽20余臺再減產(chǎn)3萬噸，累計減產(chǎn)13.2萬噸；包括內(nèi)蒙、山東和云南的大型集團性企業(yè)，也開始關心市場運行的總體情況，根據(jù)外部變動考慮自身的適度調整。相信4月份減產(chǎn)數(shù)字還會增加。在鋁廠減產(chǎn)的同時，新產(chǎn)能投產(chǎn)意愿也有所下降，如云南神火表示其第二段生產(chǎn)系列因市場原因暫緩投產(chǎn)，云南文山和云南宏泰雖然計劃4月底和8月底開始投產(chǎn)，綜合評估來看，投產(chǎn)節(jié)點能否如期真正實現(xiàn)依然存疑。

3月平均虧損超千元 預計4月虧損持續(xù)

鋁價震蕩下行趨勢持續(xù)，原材料成本方面，2月份煤炭、氧化鋁、預焙陽極價格都有一定幅度的上漲，受原材料采購周期影響，3月份電解鋁成本整體表現(xiàn)出大幅上漲，初步評估3月份全國加權平均完全平均成本13335元/噸，與全月現(xiàn)貨均價12285元相比，噸鋁虧損1050元，如果按照當前現(xiàn)貨鋁錠11500元/噸的價格測算，虧損額超過1800元/噸。當然3月下旬開始包括氧化鋁、煤炭、預焙陽極在內(nèi)的主要原材料價格已開始呈現(xiàn)下滑趨勢，預計4月份成本會下滑。然而，4月份的鋁價預計難有好的表現(xiàn)，均價在12000元以內(nèi)是大概率，所以行業(yè)虧損狀態(tài)將持續(xù)，還有可能繼續(xù)擴大。

鋁廠壓貨控價意愿下降 出貨增多

鋁價在市場恐慌中跌破萬二后，較多電解鋁企業(yè)選擇不出貨，降低因鋁價持續(xù)下滑帶來的損失。前一階段，疫情在中國國內(nèi)得到有效控制，緩慢復蘇的消費讓電解鋁企業(yè)覺得熬一段、挺一段就會慢慢好起來。然而隨著海外疫情的大爆發(fā)，震中從歐洲轉向美洲，從意大利轉向美國，市場對全球消費的擔心與日俱增，這種預期不斷被打破甚至打消。如國內(nèi)某大型集團前期因市場判斷原因，產(chǎn)業(yè)鏈長，抗風險能力強，階段性建立產(chǎn)成品庫存，放緩出貨，并促使鋁桿和鋁棒的加工費高企。隨著全球疫情和經(jīng)濟大格局的變化，判斷重新建立，而且在微觀上對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流不會長期減緩，該企業(yè)也改變策略并開始正常銷售。這些調研預示著，后期大型企業(yè)建立庫存堅挺價格或者加工費的操作將明顯減少，未形成訂單的產(chǎn)成品在市場上的流動將逐漸恢復，市場價格和加工費很可能繼續(xù)承壓下行。

海外疫情蔓延 沖擊中國鋁產(chǎn)品出口

據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年我國鋁及其制品、鋁輪轂全年出口量高達905萬噸。以2020年前兩月出口市場情況來看，國內(nèi)鋁及其制品累計出口量108.4萬噸，考慮3月出口市場尚未明顯受到疫情的影響，但在基準價大幅下滑影響下，部分出口訂單存在取消或重新議價的情況。另外因訂單執(zhí)行的滯后性因素，前兩個月國內(nèi)出口更多是早簽的訂單，隨著歐美消費的下降，3月以后的出口情況并不樂觀，阿拉?。ˋLD）預估3月鋁出口60萬噸左右，4-5月出口量預計將明顯下降。這也意味著2020年1季度國內(nèi)鋁及其制品出口量將下降至170萬噸左右的水平，相比2019年四季度的222.85萬噸降幅超過20%，預計上半年鋁及制品出口將下降約百萬噸。

有這樣一種說法很形象，疫情上半場是防控疫情蔓延，疫情下半場是盡快復工復產(chǎn)提振經(jīng)濟。中國正從上半場走向下半場。歐美國家因前期的松懈，倉促進入上半場，陷入與新冠病毒的鏖戰(zhàn)之中。隨著歐美疫情的大爆發(fā)，越來越多的歐美國家企業(yè)也開始選擇居家隔離，足不出戶，帶來消費的直接下降。目前，歐、美、日、韓等整車制造業(yè)集中地合計已有超過100家汽車工廠處于停產(chǎn)狀態(tài)。對中國國內(nèi)鋁合金等多種形式鋁產(chǎn)品的出口帶來巨大影響，而作為中國國內(nèi)消費大頭的出口的阻斷直接帶來內(nèi)銷壓力的增加，使得鋁價反彈進一步承壓。

從應用微觀看鋁消費 小示例反映大問題

再舉個筆者身邊的真實案例。阿拉?。ˋLD）實地調研北京周邊某年用量百余噸的終端用鋁企業(yè)，由于訂單下降，對鋁型材的采購停止，企業(yè)復工后再度停工，等待下游訂單增加，該企業(yè)主要生產(chǎn)鋁制電動開窗器，主要用戶集中在寫字樓，高鐵站和航站樓等領域，而該領域的基建多數(shù)尚未完全復工，原料采購基本尚未開始。對上游的鋁型材企業(yè)也傳導形成訂單下降的影響，該企業(yè)主要采購和平鋁業(yè)的鋁型材。(阿拉丁)