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      上期所修訂鎳期貨合約及交割細(xì)則

      2020年05月11日 13:57 7902次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

      5月8日,上期所發(fā)布公告,對《上海期貨交易所鎳期貨合約》及《上海期貨交易所交割細(xì)則》進(jìn)行修訂。

      根據(jù)公告,本次修訂主要涉及三方面:一是對參與實(shí)物交割的電解鎳,取消形狀限制,刪除“交割的電解鎳應(yīng)當(dāng)為板狀”等相關(guān)規(guī)定;二是允許其他形狀的電解鎳參與實(shí)物交割;三是豐富鎳期貨交割商品準(zhǔn)入機(jī)制,在保留品牌注冊制的基礎(chǔ)上,增加品牌認(rèn)可制。此次修訂將自2020年10月16日起從NI2011合約開始實(shí)施。實(shí)施后,允許符合該修訂案且滿足交易所相關(guān)要求的電解鎳制作標(biāo)準(zhǔn)倉單,履約交割。

      據(jù)了解,鎳期貨上市五年多來,運(yùn)行平穩(wěn)、交易活躍、期現(xiàn)價(jià)格緊密聯(lián)動(dòng),確立了以電解鎳鎳板為基準(zhǔn)的定價(jià)體系,為產(chǎn)業(yè)鏈提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。但是近年來,隨著我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳在國內(nèi)的使用和流通規(guī)模顯著增加,對于鎳合約交割品多元化的需求日漸增長。在這樣的背景下,為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),進(jìn)一步提升期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能,上期所順應(yīng)現(xiàn)貨市場發(fā)展變化,及時(shí)優(yōu)化合約規(guī)則。

      上期所相關(guān)人士表示,為準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢,促進(jìn)期貨市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),上期所在實(shí)證研究和充分論證的基礎(chǔ)上,通過走訪調(diào)研、召開座談會等形式,就鎳期貨修訂方案、以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳交割的可行性廣泛征求生產(chǎn)、消費(fèi)、流通企業(yè)的意見與建議。從調(diào)研情況來看,市場各方積極支持上期所修訂鎳期貨合約規(guī)則。

      多數(shù)市場參與者認(rèn)為,以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳,也是電解鎳供應(yīng)端的重要組成部分,適時(shí)將適合作為交割品的其他形狀電解鎳產(chǎn)品納入交割資源,有助于期貨市場更好地反映現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的供求關(guān)系。同時(shí),未來電解鎳消費(fèi)的增長空間主要集中在動(dòng)力電池領(lǐng)域,以鎳豆為代表的部分鎳產(chǎn)品作為動(dòng)力電池的上游原料,代表行業(yè)未來需求增長方向。修訂鎳期貨合約規(guī)則,是上期所順應(yīng)現(xiàn)貨市場發(fā)展規(guī)律、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。完善合約規(guī)則,將進(jìn)一步提高鎳期貨市場的運(yùn)行質(zhì)量和功能發(fā)揮水平。

      從鎳基本面來看,國信期貨有色研發(fā)團(tuán)隊(duì)表示,目前全球電解鎳表觀庫存中絕大多數(shù)是鎳豆,僅有少量鎳板,特別是國外的鎳豆資源較為充裕。事實(shí)上,歐美地區(qū)一直是鎳豆的主要消費(fèi)地,從5月7日LME公布的鎳庫存233034噸來看,鎳板僅占8.76%,其余均為鎳豆、鎳粒。相較于國外市場,國內(nèi)對于鎳豆的接受程度遠(yuǎn)不及鎳板,使得鎳豆相對于鎳板有一定的貼水。2019年,鎳豆對滬鎳一度貼水達(dá)5000元/噸,進(jìn)入2020年后,由于貨源減少,貼水才逐漸收窄至1000元/噸以內(nèi)。

      國貿(mào)期貨有色金屬組認(rèn)為,由于該修訂案從NI2011合約開始實(shí)施,且新增的可交割商品品牌和具體要求將由交易所另行公告,對滬鎳遠(yuǎn)月合約或有一定影響。

      整體來看,受訪人士認(rèn)為,上期所此次引入鎳豆交割將有助于國內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,部分以鎳豆為主要上游原料的新能源行業(yè)將更積極地參與國內(nèi)鎳期貨。同時(shí),更廣泛的交割資源也將強(qiáng)化電解鎳的期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。隨著國內(nèi)鎳期貨市場功能得到進(jìn)一步有效發(fā)揮,將更好地服務(wù)相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

      責(zé)任編輯:李錚

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