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      鉑金:后疫情時(shí)代的機(jī)遇與選擇

      “危機(jī)下的鉑族金屬產(chǎn)業(yè)”沙龍活動(dòng)召開

      2020年05月11日 14:16 2268次瀏覽 來源:   分類: 有色市場(chǎng)   作者:

      后疫情時(shí)代,鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的未來在何方?5月7日下午,中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)和世界鉑金投資協(xié)會(huì)在線主辦了“危機(jī)下的鉑族金屬產(chǎn)業(yè)”沙龍活動(dòng)。

      中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)邊疆、中國(guó)石化催化劑公司貴金屬分公司黨支部書記兼副總經(jīng)理徐勁松、?LBMA亞洲區(qū)高級(jí)顧問東風(fēng)杰(Jeremy East)、英國(guó)金屬聚焦公司董事尼克斯·卡瓦利斯(Nikos Kavalis?)以及主持人世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌,圍繞疫情對(duì)國(guó)內(nèi)外鉑族金屬產(chǎn)業(yè)供需及國(guó)際市場(chǎng)的影響展開了一場(chǎng)多角度、全方位的交流盛宴。

      建設(shè)戰(zhàn)略儲(chǔ)備 完善市場(chǎng)發(fā)展

      今年以來,新冠疫情深刻影響著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展,國(guó)際貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì),鉑金等國(guó)內(nèi)貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也受到了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。邊疆指出,抗病毒藥品、熔噴布、溫度檢測(cè)光學(xué)材料等主要防疫物資生產(chǎn)都離不開鉑族貴金屬,疫情前期,為了保障這些極度匱乏的物資順利生產(chǎn)供應(yīng),相關(guān)貴金屬材料企業(yè)提前進(jìn)行復(fù)工復(fù)產(chǎn)。全球疫情大規(guī)模發(fā)生后,鉑族金屬價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩次恐慌性暴跌,讓這些復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)措手不及,損失慘重。

      “由于我國(guó)年礦產(chǎn)鉑族金屬僅3噸左右,遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)需求,主要靠進(jìn)口,但在疫情影響下,出口國(guó)停工停產(chǎn),交通運(yùn)輸受阻,鉑族金屬進(jìn)口基本中斷,國(guó)內(nèi)供應(yīng)受到了嚴(yán)重的影響,市場(chǎng)一度混亂,鈀金價(jià)格甚至出現(xiàn)了‘倒掛’現(xiàn)象。這個(gè)時(shí)期,庫(kù)存和再生貴金屬成為保障市場(chǎng)供應(yīng)的重要補(bǔ)充,逐步平穩(wěn)了市場(chǎng)供需緊張的形勢(shì)。”邊疆說。

      面對(duì)這樣的不利局面,邊疆建議,國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)重視鉑族等貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,充分認(rèn)識(shí)到鉑族貴金屬對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。同時(shí),中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)也組建了龐大的金融、法務(wù)、稅務(wù)方面的顧問團(tuán)隊(duì),著力解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的一系列問題,與產(chǎn)業(yè)一起共克時(shí)艱、把握危機(jī)中的機(jī)遇。

      徐勁松也補(bǔ)充建議,“鉑族金屬是我國(guó)不可或缺的戰(zhàn)略資源,除了黃金、石油儲(chǔ)備外,鉑鈀銠等鉑族金屬也應(yīng)該儲(chǔ)備一些,從而避免國(guó)外供給出現(xiàn)問題對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成的不利影響。”

      在沙龍活動(dòng)中,徐勁松梳理了倫敦金屬交易所、蘇黎世黃金市場(chǎng)、俄羅斯期貨交易所、印度多邊商品交易所等國(guó)外主要貴金屬交易所和上海黃金交易所、上海期貨交易所等國(guó)內(nèi)主要貴金屬交易所的特點(diǎn)。

      徐勁松指出,相比國(guó)外主要貴金屬交易市場(chǎng),國(guó)內(nèi)貴金屬交易市場(chǎng)中鉑族金屬交易產(chǎn)品較少,從現(xiàn)貨買賣、期貨交易到場(chǎng)外租賃,總體上交易品種、價(jià)格流動(dòng)性、交易時(shí)間等方面存在較大的優(yōu)化空間,而且在電子化物流網(wǎng)絡(luò)方面,海外市場(chǎng)擁有成熟的電子化貴金屬賬戶,可便捷地完成貴金屬權(quán)屬及實(shí)物轉(zhuǎn)移,國(guó)內(nèi)貴金屬賬戶管理則正在建設(shè)和完善中。

      “無(wú)論買,還是賣,都受限于自身剛性需求,均缺乏選擇的時(shí)機(jī),只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的變化,這為鉑族金屬產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來巨大的資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)。”徐勁松說,國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)交易鉑族金屬的主要方式為現(xiàn)貨買賣,一般是根據(jù)生產(chǎn)需要確定購(gòu)銷,需要時(shí)從市場(chǎng)購(gòu)入,不需要時(shí)從市場(chǎng)拋出。但是,從持有到售出,企業(yè)全程不具備價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力,價(jià)格只決定于自身供需時(shí)點(diǎn),被動(dòng)應(yīng)對(duì);如果提前采購(gòu)或延后賣出,企業(yè)則面臨諸多壓力,如持有成本、買賣時(shí)機(jī)、生產(chǎn)壓力、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。

      徐勁松建議,國(guó)內(nèi)需要盡快建立更加完善的鉑族金屬交易市場(chǎng),滿足實(shí)體企業(yè)的需求,使企業(yè)可以不同時(shí)間的買賣、租賃、期貨交易,來防范自身持有鉑族金屬的風(fēng)險(xiǎn),降低成本,增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效率。“國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)該借鑒國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),開發(fā)更多符合市場(chǎng)需求的貴金屬交易中心和產(chǎn)品,通過制度法規(guī)的持續(xù)建設(shè),利用新的科技手段,形成統(tǒng)一規(guī)范的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和全天候的服務(wù)體系。” 他說。

      危機(jī)中的鉑金機(jī)遇

      當(dāng)前,前所未有的全球疫情,打亂了世界經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)等各個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展節(jié)奏,深刻改變大宗商品、貴金屬的供需基本面。疫情發(fā)生前,世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2020年全球鉑金供求的基本面:全球總供應(yīng)量252.5噸、總需求量248.8噸,然而疫情發(fā)生之后,全球鉑金的供求基本面發(fā)生了顯著變化。

      鄧偉斌指出,作為全球鉑金供應(yīng)主體的南非礦山今年以來發(fā)生重大減產(chǎn)事件,一是英美鉑業(yè)轉(zhuǎn)爐工廠事故,可能減少15.6噸鉑金產(chǎn)量,二是因?yàn)橐咔椋戏堑V山已封鎖5周,預(yù)計(jì)減產(chǎn)8噸鉑金產(chǎn)量,三,全球物流中斷、回收工廠停工預(yù)計(jì)在下半年影響鉑金的二級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)。在需求側(cè),雖然出現(xiàn)了汽車需求的減少、首飾消費(fèi)整體市場(chǎng)的疲軟的情況,但是疫情下強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求,推動(dòng)實(shí)物鉑金的投資需求大增。

      東風(fēng)杰則表示,面對(duì)新冠肺炎疫情,蘇黎世等主要市場(chǎng)表現(xiàn)良好。盡管交易量一直很高,但交易和結(jié)算仍保持有序,沒有問題。然而,疫情對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈產(chǎn)生了重大影響,影響了主要的參與者,如銀行的資本風(fēng)險(xiǎn),物流公司的空運(yùn)延誤,煉油廠和生產(chǎn)商的人員隔離等等。疫情在市場(chǎng)之間造成了嚴(yán)重的混亂,預(yù)計(jì)這種混亂將在中期內(nèi)繼續(xù)存在。同時(shí),這些混亂也帶來了前所未有的新交易機(jī)會(huì)。

      尼克斯·卡瓦利斯也表示,全球鉑金供應(yīng)量的80%來自施行禁閉措施的南非和津巴布韋。目前津巴布韋的運(yùn)營(yíng)已獲得特殊豁免政策,可以繼續(xù)生產(chǎn),但由于其依賴于南非精煉廠,其產(chǎn)量仍將受限。另外,全球近一半的鉑金礦產(chǎn)量來自南非的勞動(dòng)密集型生產(chǎn)線,這些地方的產(chǎn)量在禁閉期后仍會(huì)因?yàn)?ldquo;復(fù)工距離協(xié)議”而受影響。

      “如果新冠疫情繼續(xù)惡化,較目前預(yù)期程度變得更加難以控制,汽車產(chǎn)業(yè)鉑族金屬需求可能會(huì)大幅下降。綜合來看,由于新冠疫情導(dǎo)致的供應(yīng)中斷影響會(huì)大于首飾和汽車尾氣催化劑的需求下降。”尼克斯·卡瓦利斯認(rèn)為,今年鉑金市場(chǎng)的市場(chǎng)供應(yīng)盈余狀況將有所緩和。然而,持續(xù)性的市場(chǎng)盈余仍是鉑金價(jià)格上揚(yáng)的主要抑制因素,而今年鉑金價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力將是金價(jià)上漲的溢出效應(yīng)。

      相比之下,新冠疫情對(duì)鈀金供應(yīng)量影響較小,但卻使得汽車產(chǎn)業(yè)的鈀金需求量大幅下降,尼克斯·卡瓦利斯預(yù)計(jì),今年鈀金的市場(chǎng)供應(yīng)短缺敞口將縮小。不過,持續(xù)性的結(jié)構(gòu)性短缺有可能支撐價(jià)格繼續(xù)走高。

      就國(guó)內(nèi)鉑金市場(chǎng)表現(xiàn)而言,第一季度鉑金進(jìn)口量大增,上海黃金交易所第一季度鉑金交割量大漲,鉑金現(xiàn)貨市場(chǎng)租借利率處于兩位數(shù);進(jìn)而推動(dòng)鉑金現(xiàn)貨價(jià)格從600美元每盎司以下快速反彈至750美元上方,但目前依然比年初高位1000美元低25%。

      “短期謹(jǐn)慎樂觀,長(zhǎng)期看好。”鄧偉斌認(rèn)為,未來十年燃油車市場(chǎng)預(yù)計(jì)依然是主流市場(chǎng),隨著全球尾氣排放政策趨嚴(yán)將支撐鉑族金屬的需求;鈀金市場(chǎng)的持續(xù)性短缺會(huì)推動(dòng)鉑金進(jìn)入汽油車催化劑反向替代(部分)鈀金;歐盟的碳減排政策及對(duì)老款柴油車的治理方案有望提振鉑金需求;全球燃料電池車及氫能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展在長(zhǎng)期利好鉑金需求。

      責(zé)任編輯:李錚

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