銅價(jià)反彈暫告一段落?
2020年05月29日 14:6 8214次瀏覽 來(lái)源: 期貨日?qǐng)?bào) 分類(lèi): 期貨 作者: 董依菲
以銅為代表的有色板塊在經(jīng)歷了兩個(gè)月反彈后,近期出現(xiàn)集體調(diào)整。目前,滬銅期貨價(jià)格受阻于44000元/噸關(guān)口附近。分析人士認(rèn)為,由于宏觀及基本面出現(xiàn)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱跡象,以銅為代表的有色反彈趨勢(shì)或暫時(shí)告一段落,短期陷入多空拉鋸態(tài)勢(shì)。
“當(dāng)前全球疫情爆發(fā)重點(diǎn)區(qū)域從歐美逐步轉(zhuǎn)向南美、中東等欠發(fā)達(dá)地區(qū),特別是以智利、秘魯為代表的南美地區(qū)作為全球銅資源重點(diǎn)產(chǎn)出地,前期在供應(yīng)擾動(dòng)下生產(chǎn)和運(yùn)輸出現(xiàn)一定困難,不過(guò)隨著當(dāng)?shù)卣扇?yán)控疫情舉措并逐步落實(shí)經(jīng)濟(jì)重啟政策,預(yù)計(jì)未來(lái)銅礦供應(yīng)復(fù)蘇將是時(shí)間問(wèn)題。”國(guó)信期貨有色研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示,未來(lái)仍需要警惕疫情南北半球共振及季節(jié)性傳播的威脅,以及由此引發(fā)全球民粹主義抬頭,帶動(dòng)各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)博弈加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
一德期貨有色分析師吳玉新表示,目前全球市場(chǎng)重點(diǎn)聚焦歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)解封后的復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度。二季度海外實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂仍對(duì)銅價(jià)反彈持續(xù)施壓。
“5月份以來(lái),在歐美經(jīng)濟(jì)加速重啟的背景下,資本市場(chǎng)信心持續(xù)增強(qiáng),市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐美經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。”邁科期貨副總經(jīng)理、有色首席分析師鄧宏表示。
“從貿(mào)易流來(lái)看,由于銅價(jià)此前內(nèi)強(qiáng)外弱推動(dòng),電解銅進(jìn)口盈利較長(zhǎng)時(shí)間打開(kāi),大量保稅區(qū)現(xiàn)貨進(jìn)口流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊根據(jù)明顯緩解。” 永安期貨有色研究團(tuán)隊(duì)表示,站在目前的時(shí)點(diǎn)上,銅市在供應(yīng)端出現(xiàn)邊際增長(zhǎng)的跡象,同時(shí)需求增長(zhǎng)難進(jìn)一步突破,產(chǎn)業(yè)去庫(kù)速度可能逐漸放緩,預(yù)計(jì)銅市最好的基本面狀態(tài)逐漸過(guò)去。
同時(shí),業(yè)內(nèi)人士向記者透露,4月至5月國(guó)內(nèi)(包含保稅區(qū))電解銅月均去庫(kù)量在15萬(wàn)噸以上,目前維持了非常高的表觀消費(fèi),特別是來(lái)自電力行業(yè)的需求帶動(dòng)了電纜行業(yè)消費(fèi)的恢復(fù),大型電纜廠普遍滿產(chǎn)甚至超產(chǎn),旺盛的需求帶動(dòng)了銅桿行業(yè)的訂單,但下游企業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期訂單仍然持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度,主要因?yàn)榇饲胺e累的前期訂單逐漸消化完畢以后,新訂單在逐漸降溫,同時(shí)二季度本身就是銅桿消費(fèi)的旺季,隨著旺季逐漸過(guò)去,銅消費(fèi)或在6月后面臨逐漸轉(zhuǎn)淡的可能。
“從銅產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,前期銅上游礦產(chǎn)資源受海外供應(yīng)擾動(dòng)影響有所緊張,疊加國(guó)內(nèi)銅冶煉檢修加大、廢銅行業(yè)供應(yīng)偏緊等因素,使得銅精廢價(jià)差收窄,市場(chǎng)對(duì)精銅需求增加支撐銅價(jià),但上述利好因素正在減弱。” 吳玉新表示,通過(guò)高頻數(shù)據(jù)追蹤顯示,銅礦加工費(fèi)未進(jìn)一步走低,加上廢銅供應(yīng)邊際改善,精廢價(jià)差出現(xiàn)回升,電解銅供應(yīng)端利好出現(xiàn)邊際虛弱,短期下游需求有一定支撐,未來(lái)訂單卻面臨有走弱跡象,銅供需呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢(shì)。
顧馮達(dá)告訴記者,隨著北半球主要經(jīng)濟(jì)體疫情增長(zhǎng)陸續(xù)出現(xiàn)拐點(diǎn),各國(guó)加快經(jīng)濟(jì)解封并醞釀進(jìn)一步政策對(duì)沖措施,全球制造業(yè)自疫情沖擊中逐步復(fù)蘇帶動(dòng)有色價(jià)格低位反彈,但反彈僅僅只是對(duì)前期恐慌下跌的修正,并非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)的信號(hào)。在他看來(lái),短期有色市場(chǎng)外弱內(nèi)強(qiáng)格局將有所緩和,產(chǎn)業(yè)客戶可以利用虛擬庫(kù)存和對(duì)沖交易靈活調(diào)整敞口風(fēng)險(xiǎn),有色金屬客戶以短線波段操作為主,套利單可以考慮跨市反套和跨期正套為主。
責(zé)任編輯:李錚
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