中國作為全球第一的銅消費國，其主要需求產(chǎn)業(yè)為電力，地產(chǎn)，電子以及家電等行業(yè)。在疫情得到控制后的下半年，經(jīng)濟復蘇成為了主旋律，需求正在逐步修復當中。

電力行業(yè) 

在疫情影響嚴重的今年，基建行業(yè)無疑承載了國家保障民生，帶動經(jīng)濟復蘇，促進經(jīng)濟發(fā)展的重任，電力建設正是其中重要的一環(huán)。國家電網(wǎng)年初計劃的全年投資額為4000億元， 2019年投資約為4500億元，在疫情爆發(fā)后，國家電網(wǎng)預計增加投資額到4500億，在7月召開的年中工作會議上再次提高到4600億元，預計帶動社會投資超過9000億元，總計達到1.4萬億元。

因為疫情影響，第一季度全國電源及電網(wǎng)建設投資完成額受到明顯影響，僅有365億元，同比下降27.4%，但是電力行業(yè)從三月初以來就積極響應國家號召推進復工工作，從上半年累計來看，投資完成額達到了1657億元，甚至超過了去年同期的1644億元，從數(shù)據(jù)上來看，電力行業(yè)已基本恢復到疫情前水平。從往年來看，訂單交付時間主要集中于下半年，第四季度多于第三季度，今年國家電網(wǎng)計劃全年投資4600億元再加上南方電網(wǎng)的部分，全國預計投資可能超過5000億元，結合可能帶動的社會投資來看，電力行業(yè)下半年將帶來足夠的需求，但相較于去年全年完成的投資額4836億元增長不算太大。

房地產(chǎn)行業(yè) 

房地產(chǎn)行業(yè)復工普遍較晚，第一季度的新增開工與竣工相比去年下滑都接近20%，有繼續(xù)加大分叉的勢頭，從第二季度開始隨著復工開始不斷修復，房地產(chǎn)行業(yè)為了緩解疫情壓力，加強短期內(nèi)周轉率，明顯加快了竣工速度，再加上近期市場因為貨幣寬松，又一次掀起了買房熱潮，6月商品房銷售面積達到2.07億平方米，短期內(nèi)的購房熱情也將進一步刺激施工速度加快下半年的竣工，從而帶動房地產(chǎn)行業(yè)的銅消費。

來源：國家統(tǒng)計局

家電行業(yè) 

家電行業(yè)當中最主要的空調(diào)，冰箱，彩電以及洗衣機第一季度產(chǎn)量和銷量下滑都超過15%，第二季度逐漸恢復到-5%以內(nèi)。以市場占比最大的家電空調(diào)為例，2020年上半年中國家用空調(diào)行業(yè)總產(chǎn)量為7531萬臺，同比下滑15.0%；總銷售7606萬臺，同比下滑16.0%，其中內(nèi)銷同比下滑24.7%，出口同比下滑3.8%。分季度來看，一季度生產(chǎn)同比下滑31.5%，銷售同比下滑31.6%，其中內(nèi)銷下滑50.9%，出口下滑9.6%。二季度復蘇明顯，生產(chǎn)同比下降1.5%，銷售同比下滑3%，內(nèi)銷下滑6.1%，出口實現(xiàn)2.2%的正增長。6月反彈最為明顯，銷售增長13%，第一次實現(xiàn)正增長。（數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)在線網(wǎng)）

來源：產(chǎn)業(yè)在線網(wǎng)

結合時間因素來看，因為上半年整體銷量的下滑使得需求不斷積壓，加上618作為上半年最大的促銷節(jié)點，6月的反彈結果還算在預料之中，6月的數(shù)據(jù)并不能作為市場明顯好轉并將繼續(xù)走強的信號。從往年數(shù)據(jù)結構來看5月是空調(diào)銷售的旺季，5月之后下半年銷量明顯下降，直到年底才不斷恢復，而且目前空調(diào)庫存由于上半年銷量大減正處于最高點，這些都會抑制廠商的生產(chǎn)安排。當然短期市場信心，以及7月1日后空調(diào)生產(chǎn)將更換新標準，下半年廠商或許會為了提前占領市場擴大生產(chǎn)計劃，還有如果房地產(chǎn)市場好轉，海外產(chǎn)能下降依賴進口等因素也會刺激行業(yè)，但整體看來下半年并沒有需求增長的明顯信號，短期內(nèi)家電行業(yè)或將繼續(xù)承壓。

電子行業(yè) 

三大運營商今年預計在全國建設55萬個5G基站，但根據(jù)行業(yè)內(nèi)部以及各大券商測算，基站建設工程中涉及到銅材使用的部分主要為PCB，其中銅的用量相當少，按全國53萬個基站，銅箔加工過程中損耗比10%來計算，整個5G基站建設的工程中的耗銅量不過1.2億噸-1.8億噸，基站建設工程對于整個市場的影響來說微乎其微。

結論 

電力行業(yè)作為銅消耗占比最大的行業(yè)，預期需求略強于去年，其他行業(yè)第二季度普遍恢復到略低于去年同期的水平，但下半年并無需求大量增長的明顯信號，整體來看全年需求有望逐步恢復到去年水平，短期內(nèi)足夠維持當前銅價，但需求端并無繼續(xù)推高的動力。