自7月以來，由新疆的部分突發(fā)事件引發(fā)的硅料價格跳漲，向光伏全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，帶動硅片、電池片、組件和輔料提價，光伏玻璃也不例外，在經(jīng)歷2次價格下調(diào)后，也迎來了上漲窗口，價格由自年初以來最低24元/平米上調(diào)到26元/平米，并且還有上調(diào)的趨勢。

近期，光伏玻璃上游原料玻璃原片“漲價風(fēng)”比光伏來得更猛烈。據(jù)分析機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計，6月份玻璃原片價格上漲了11次，7月上漲9次，8月份5天上漲3次，價格開啟暴漲模式。這對于依靠對外采購原片玻璃，只做玻璃深加工業(yè)務(wù)的二三線光伏玻璃企業(yè)帶來較大壓力。原片玻璃供應(yīng)緊張不僅增加企業(yè)采購難度，價格的大幅上漲還將進(jìn)一步擠壓企業(yè)的利潤空間。

與之相反的是，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的光伏玻璃龍頭企業(yè)，不僅有效對抗原料市場價格波動，同時利潤空間也創(chuàng)下歷史高位。

龍頭企業(yè)毛利率創(chuàng)近年新高

近期，光伏玻璃龍頭企業(yè)福萊特和信義光能紛紛發(fā)布了企業(yè)半年財報，光伏玻璃產(chǎn)量和利潤雙雙創(chuàng)下近年新高。

據(jù)公告顯示，福萊特2020年上半年光伏玻璃毛利率提升至40.05%，創(chuàng)歷史新高。雖然受疫情影響，上半年 3.2mm 玻璃價格從 29 元/平米降至 24 元/平米，但平均價格仍高于去年同期;雙玻滲透率已經(jīng)由 19 年的 15%快速提升至目前的 25% 以上，2.0mm 薄玻璃毛利率比 3.2mm 玻璃要高3-5%;成本端燃料、純堿價格明顯回落，光伏玻璃單位生產(chǎn)成本明顯下降。

信義光能2020年上半光伏玻璃業(yè)合毛利達(dá)到38.9%，較2019年同期上升了11.6%個百分點，毛利率水平達(dá)到近年高點。公告稱，公司上半年毛利率上漲原因是純堿等原材料價格的下降;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和生產(chǎn)效率提高。目前公司薄玻璃占比約 30%，在薄玻璃有溢價(約 30%)且公司成品率較高的背景下，雙玻滲透對公司毛利率提升也較為明顯。

從雙寡頭利潤增長點發(fā)現(xiàn)，拉大光伏玻璃企業(yè)之間利潤差距的，一是全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；a(chǎn)，帶來的成本下降;另一個就是超薄玻璃需求增長帶來的高溢價空間。

高準(zhǔn)入門檻 增強(qiáng)超薄玻璃溢價能力

隨著平價時代的到來，光伏企業(yè)為了降低成本，提高光伏系統(tǒng)效率，開始加大使用雙面雙玻組件，并且組件規(guī)格也越做越大;這種發(fā)展過程對光伏玻璃在輕薄化、可靠性上都提出了更高要求，這要求企業(yè)不僅具備較強(qiáng)的研發(fā)技術(shù)實力，還需具備投建新產(chǎn)線的資金實力。

據(jù)悉，投資一條光伏玻璃新線，日熔量在1000噸才具備良好的盈利，僅單線投資就在10億元左右。并且，據(jù)行業(yè)統(tǒng)計目前成品率平均水平在78%左右，一線企業(yè)新上的大窖爐成品率能達(dá)到85%，二三線的企業(yè)成品率在75%以下。企業(yè)想要獲得高額利潤，不僅要做到高成品率，還要保證低成本，所以二三線企業(yè)難以在短期內(nèi)通過快速擴(kuò)張實現(xiàn)和龍頭企業(yè)競爭的局面。雙寡頭企業(yè)議價優(yōu)勢明顯，短期超薄玻璃將保持較好利潤空間。

企業(yè)擴(kuò)張加速 行業(yè)差距繼續(xù)拉大

2020年光伏組件企業(yè)宣布了約220GW的組件擴(kuò)產(chǎn)計劃，組件產(chǎn)量的大幅擴(kuò)張也將帶來光伏玻璃需求的增長，光伏玻璃企業(yè)也紛紛加入擴(kuò)產(chǎn)大軍隊列。

信義光能計劃全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)，2020-21年計劃新增6條日熔量為1,000噸的生產(chǎn)線，其中廣西首條生產(chǎn)線已于2020年6月底開始試運(yùn)行，20/21年底熔化量將達(dá)到3115/4226千噸每年，同比增長25%/37%。2020年9月在廣西投產(chǎn)自有原材料超白硅砂礦，臨近2條光伏玻璃產(chǎn)線，有利于進(jìn)一步降低原材料成本。

2020年，福萊特企業(yè)預(yù)計在越南的日熔化量 1000 噸的光伏玻璃熔窯將于年底 陸續(xù)點火;安徽鳳陽縣光伏組件蓋板玻璃一期包含兩條日熔化能力為 1,200 噸的原片生產(chǎn)線，預(yù)計于 2021 年陸續(xù)投產(chǎn);二期項目包含兩條日熔化能力為 1,200 噸的原片生產(chǎn)線，預(yù)計分別于 2021 年和 2022 年陸續(xù)投產(chǎn)。隨著各項產(chǎn)線的投產(chǎn)，福萊特預(yù)計2021 年底產(chǎn)能約6600T/D，2022年將達(dá)到10200T/D，較2019年約5400T/D的產(chǎn)能幾乎增加了一倍。

預(yù)計，隨著兩大龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計劃達(dá)產(chǎn)，市場占有率將進(jìn)一步提升，與二三線企業(yè)之間的差距將進(jìn)一步拉大，難以超越。