4月29日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了一季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，一季度，全球黃金需求總量（不含場(chǎng)外交易）同比（較上年同期）下降23％，至815.7噸，同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)黃金飾品需求同比大增212%。

全球黃金總需求量同比下滑

報(bào)告顯示，2021年一季度全球黃金總需求量為815.7噸，與上一季度基本持平，但同比下降23%，主要原因是全球黃金ETF凈流出177.9噸。

報(bào)告指出，由于對(duì)利率上行預(yù)期的迅速升溫，黃金ETF持倉(cāng)大量流出影響了市場(chǎng)對(duì)黃金的興趣，導(dǎo)致一季度的黃金投資需求下降。同時(shí)，也加劇了一季度美元金價(jià)的走跌，在過(guò)去一個(gè)季度中，美元金價(jià)跌幅達(dá)到了10%。

與此同時(shí)，一季度，中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)卻凈流入11.5噸，截至3月底，國(guó)內(nèi)總持倉(cāng)量達(dá)到72.4噸，創(chuàng)下歷史新高。其總資產(chǎn)管理規(guī)模也達(dá)到了259億元，為歷史次高點(diǎn)。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理王立新認(rèn)為，兩個(gè)主要因素推升了國(guó)內(nèi)投資者對(duì)黃金ETF的興趣。首先，國(guó)內(nèi)金價(jià)在一季度表現(xiàn)疲軟，許多個(gè)人投資者趁金價(jià)回調(diào)以及波動(dòng)放大之際加大了配置黃金ETF的力度，也有些個(gè)人投資者逢低入場(chǎng)。其次，春節(jié)后的股市走弱，同時(shí)其波動(dòng)率也一路上行，國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始重新關(guān)注黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

金條金幣及黃金零售需求強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇

強(qiáng)勁的金條和金幣需求彌補(bǔ)了全球黃金ETF需求的下降。報(bào)告顯示，受逢低買(mǎi)入以及對(duì)通脹壓力預(yù)期的影響，全球金條和金幣投資總量達(dá)到339.5噸，同比增長(zhǎng)36%。其中，中國(guó)市場(chǎng)金條和金幣需求總量為86噸，達(dá)到十個(gè)季度以來(lái)的最高點(diǎn)，同比增長(zhǎng)133%。

此外，全球金飾需求量呈現(xiàn)反彈，升至477.4噸，同比增長(zhǎng)52%，與疲弱的2020年一季度相比有明顯提升。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好、節(jié)日消費(fèi)等多重因素作用下，中國(guó)市場(chǎng)一季度金飾需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)212%，達(dá)到191.1噸，是2015年以來(lái)的最高一季度水平。

雖然該漲幅背后的主因之一是去年的低基數(shù)，但191.1噸的金飾總銷(xiāo)量與疫情前的2019年同期相比，依舊取得了4%的增幅。

王立新指出，究其原因，首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，一季度GDP交出了18.3%同比大漲的亮眼表現(xiàn)，這也是有記錄以來(lái)的最高水平。并且與疫情前的2019年一季度相比，也有10.3%的大幅上升。其次，作為國(guó)內(nèi)金價(jià)基準(zhǔn)的Au9999黃金價(jià)格在一季度下跌8.5％，進(jìn)一步提升了中國(guó)消費(fèi)者的金飾購(gòu)買(mǎi)力。在談及通脹預(yù)期背景下的黃金價(jià)格時(shí)，王立新表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在高通脹時(shí)期，黃金的投資需求規(guī)模會(huì)上升從而影響金價(jià)。但是一般只有當(dāng)通脹超過(guò)2.5%的水平，才會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。他強(qiáng)調(diào)，黃金不是生產(chǎn)用的原料產(chǎn)品，并不會(huì)像大宗商品一樣隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期而快速走高。（木子）