據(jù)Mining.com網(wǎng)站報(bào)道，預(yù)計(jì)銅價(jià)上漲兩到三倍還是最近的事，下一步空頭仍較多頭占上風(fēng)。

不過(guò)，華爾街自然資源投資咨詢企業(yè)格羅聯(lián)（Goehring & Rozencwajg Associates）近日重申了他們超級(jí)牛市的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)將漲至3萬(wàn)美元/噸。

“上一次銅商品牛市是在2001年到2011年，銅價(jià)從0.60美元/磅漲至4.62美元/磅，上漲7倍。目前的市場(chǎng)基本面更加樂(lè)觀。”

“本輪牛市結(jié)束之前，銅價(jià)再漲7倍一點(diǎn)都不令人驚奇。若以1.95美元作為基準(zhǔn)價(jià)，2025年后銅價(jià)有可能創(chuàng)下15美元/磅的歷史最高價(jià)”，格羅聯(lián)公司稱。

關(guān)于銅市場(chǎng)需求強(qiáng)勁的文章已經(jīng)有很多，格羅聯(lián)的研究重點(diǎn)放在供應(yīng)，特別是儲(chǔ)量耗竭問(wèn)題。

盡管儲(chǔ)量對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期供應(yīng)非常重要，但令人驚訝的是行業(yè)對(duì)儲(chǔ)量耗竭討論很少，作者認(rèn)為知之不多。

開(kāi)采品位低且不斷下降，綠地和老礦山周圍新發(fā)現(xiàn)鮮見(jiàn)，項(xiàng)目鏈條單薄和發(fā)展緩慢，已成為銅礦業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。

關(guān)于這些問(wèn)題，報(bào)告補(bǔ)充說(shuō)，銅礦開(kāi)采習(xí)慣于首先開(kāi)采高品位礦石，而價(jià)格上漲時(shí)下調(diào)邊界品位來(lái)增加儲(chǔ)量。

格羅聯(lián)公司認(rèn)為，即使銅價(jià)漲過(guò)1萬(wàn)美元/噸，這些紙面上的儲(chǔ)量也不會(huì)永遠(yuǎn)上升，特別是產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量80%的斑巖型銅礦床。該公司計(jì)算得出，目前斑巖型銅礦開(kāi)采平均品位已經(jīng)從2000年代中期的0.4%下降為0.25%。當(dāng)時(shí)，公司開(kāi)始對(duì)全球115個(gè)銅礦山的儲(chǔ)量進(jìn)行追蹤，這些礦山的銅礦產(chǎn)量占全球的4/5。

“不管銅價(jià)漲到多高水平，銅礦業(yè)通過(guò)降低邊界品位增加儲(chǔ)量的能力已經(jīng)到頂點(diǎn)。了解斑巖銅礦地質(zhì)成因雖然很復(fù)雜但是也非常重要。”

“降低邊界品位并非無(wú)止境，不像利率可以降到零。更重要的是，品位/噸位圖的對(duì)數(shù)正態(tài)形狀意味著大多數(shù)儲(chǔ)量可能已經(jīng)計(jì)算在內(nèi)。”

“大多數(shù)儲(chǔ)量位于均值的右側(cè)，此處品位-噸位曲線的尾線較長(zhǎng)。在均值的左側(cè)，對(duì)數(shù)正態(tài)分布表明其品位-噸位曲線尾線非常短，也就是說(shuō)儲(chǔ)量非常少。”