跨周期調(diào)節(jié)要突出戰(zhàn)略眼光

全國政協(xié)常委，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記、會長 葛紅林

事物在運動、變化過程中，某些特征多次重復(fù)出現(xiàn)，其連續(xù)兩次出現(xiàn)所經(jīng)過的時間稱為“周期”。

大宗商品市場中的“周期”，是指在供需基本面和宏觀因素共同作用下，市場經(jīng)歷高潮、分歧、情緒一致、下跌、低潮、情緒再修復(fù)、上漲、再到高潮的一整輪行情。這兩個高潮間的整個過程稱之為一個周期，并直觀反映在大宗商品價格上。

2020年以來，鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價格連續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高。結(jié)合新能源發(fā)展需求和“雙碳”工作預(yù)期，市場普遍認(rèn)為這是新一輪上行周期開始的信號，甚至出現(xiàn)即將進(jìn)入新超級周期的論調(diào)。然而，我國鐵礦、銅礦等大宗原料對外依存度超過80%，價格的快速上漲，導(dǎo)致進(jìn)口需要花費更多外匯，我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)成本也因此升高。此外，價格高位傳導(dǎo)已嚴(yán)重影響了產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的經(jīng)營。因此，我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，作為基礎(chǔ)原材料，大宗商品價格應(yīng)該“穩(wěn)”字當(dāng)頭。歷史經(jīng)驗告訴我們，合適、相對穩(wěn)定的價格鏈才有利于產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

本質(zhì)上看，大宗商品市場周期的底層邏輯在于市場供給與需求的動態(tài)平衡。在原有平衡被打破，新平衡的建立過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)政策等均能對新平衡前的價格新高度形成影響，甚至出現(xiàn)炒作的推高和做空。雖然我們無法改變大宗商品周期規(guī)律，但可以通過不同調(diào)控手段去影響周期波動幅度，特別是避免非理性化大漲大跌。我認(rèn)為，政府有關(guān)部門應(yīng)把握好大宗商品順周期、逆周期、跨周期調(diào)節(jié)的主動權(quán)，實現(xiàn)科學(xué)而精準(zhǔn)的調(diào)節(jié)。

一是順周期調(diào)節(jié)要突出跟蹤監(jiān)控。大宗商品市場周期的形成并非一蹴而就，供需失衡前均會釋放相應(yīng)信號。順周期調(diào)節(jié)并非無所作為，任其自由發(fā)展，而要突出做好密切跟蹤，實時監(jiān)控，必須在周期波動尚未超過預(yù)警線前密切跟蹤市場動態(tài)，通過及時分析、研判，為后續(xù)工作打好基礎(chǔ)。

比如，“十三五”期間，我國新增銅冶煉產(chǎn)能300萬噸，源于市場對精煉銅的消費需求。同時，新建項目普遍具有技術(shù)、環(huán)保、原料、運輸?shù)群蟀l(fā)優(yōu)勢，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級趨勢，對倒逼行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能也起到積極作用。但新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)期間，也出現(xiàn)了上游銅精礦原料供需錯配，而這就屬于正常周期運行的市場化波動。因為隨著我國海外權(quán)益銅礦山陸續(xù)投產(chǎn)，將提高我國銅精礦有效供給；隨著精煉銅累積消費量的增加，再生銅原料供應(yīng)也呈趨勢性增長，進(jìn)而替代部分銅精礦冶煉需求。兩大方面因素共同作用，將促使市場供需分岐趨向一致。

由于國家部委、行業(yè)協(xié)會、冶煉企業(yè)對這一周期趨勢均有預(yù)期，所采取的行動便集中于順周期下的密切跟蹤，沒有對在此期間冶煉加工費的下降進(jìn)行直接干預(yù)，所做工作更多聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈難點工作的疏通，產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控政策出臺相對較少。也正是得益于順周期期間密切跟蹤所打下的堅實基礎(chǔ)，為后續(xù)逆周期調(diào)節(jié)提供了有力保障。

二是逆周期調(diào)節(jié)要突出精準(zhǔn)果斷。逆周期調(diào)節(jié)是指根據(jù)大宗商品周期運行趨勢給出相反的調(diào)控政策，以避免價格大幅度波動，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險過高或行業(yè)企業(yè)大面積虧損。逆周期調(diào)節(jié)是順周期調(diào)節(jié)的升級手段，其基礎(chǔ)在于前期的跟蹤研究。但大宗商品市場瞬息萬變，基本面與宏觀面共振，將立刻激發(fā)市場熱情或引起市場恐慌。因而，在順周期準(zhǔn)確研判的前提下，一旦決定采取逆周期調(diào)節(jié)，必須果斷行動。逆周期調(diào)節(jié)的時機(jī)，將直接關(guān)系到調(diào)控成效。

今年5月12日，國務(wù)院常務(wù)會議要求有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響以來，國家先后多次釋放確保市場保供穩(wěn)價的強(qiáng)烈政策信號。7月30日召開的中共中央政治局會議上指出，要做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。8月30日召開的中央全面深化改革委員會第二十一次會議上審議通過了《關(guān)于改革完善體制機(jī)制加強(qiáng)戰(zhàn)略和應(yīng)急物資儲備安全管理的若干意見》，強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)大宗商品儲備和調(diào)節(jié)能力，更好發(fā)揮戰(zhàn)略儲備的穩(wěn)定市場功能。黨和國家所采取的調(diào)控舉措，就是在大宗商品價格快速上漲、屢創(chuàng)新高，并突破行業(yè)平穩(wěn)運行警戒線下的逆周期調(diào)節(jié)果斷行動。期間，國家儲備局進(jìn)行的三輪國家儲備銅鋁鋅投放，雖然投放量有限，但對惡意炒作起到了一定震懾作用，一時平抑了價格。

另外，今年年初因世界銅精礦供應(yīng)恢復(fù)擾動，銅精礦加工費快速下行，現(xiàn)貨TC報價最低30美元/噸，處于歷史低位，該加工費下，行業(yè)銅冶煉企業(yè)將普遍虧損。為此，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會果斷組織行業(yè)骨干銅冶煉企業(yè)為積極響應(yīng)國家“雙碳”行動要求，加大銅冶煉原料結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，持續(xù)擴(kuò)大粗銅、廢雜銅等原料使用力度。與會企業(yè)達(dá)成共識，2021年4月起減少銅精礦采購量合計126萬噸，約30萬噸金屬量，全年同比減少8.8%。隨后，銅精礦現(xiàn)貨TC報價持續(xù)回升，8月報價60-62 美元/噸，處于近2年平均水平。

由此可見，逆周期調(diào)節(jié)要突出審時度勢，精準(zhǔn)施策，果斷行動。而采取果斷行動的信心，就來源于順周期調(diào)節(jié)過程中的密切跟蹤。正是前期持續(xù)的分析研判，使各方對產(chǎn)業(yè)癥結(jié)有清晰判斷，從而能夠抓住問題要害，果斷行動，保障逆周期調(diào)節(jié)工作成效。

三是跨周期調(diào)節(jié)要突出戰(zhàn)略眼光。順周期調(diào)節(jié)與逆周期調(diào)節(jié)是對一個周期內(nèi)的波動予以跟蹤監(jiān)控和干預(yù)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)的是分析的精準(zhǔn)、行動的果斷。而跨周期調(diào)節(jié)是在第二個甚至更多個周期前采取行動，旨在避免未來周期內(nèi)可能出現(xiàn)的大幅波動，因而更強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略布局。其核心是要將順周期與逆周期調(diào)控的工作成果，轉(zhuǎn)化為指導(dǎo)未來工作的戰(zhàn)略眼光，使下一周期更加平順，從而保障經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、企業(yè)的穩(wěn)健運行。

比如，黨的十八大以來，國家對電解鋁行業(yè)所采取的宏觀調(diào)控政策，就是跨周期調(diào)節(jié)的戰(zhàn)略布局。以《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》為標(biāo)志，一系列調(diào)控政策相繼出臺，特別是《關(guān)于印發(fā)部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法的通知》（工信部產(chǎn)業(yè)[2015]127號）和《關(guān)于印發(fā)清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目行動工作方案的通知》(國發(fā)產(chǎn)業(yè)[2017]656號）兩個文件的落實，使我國電解鋁行業(yè)無序擴(kuò)張亂象得到根本治理。電解鋁4500萬噸總產(chǎn)能“天花板”形成，新增產(chǎn)能只能通過產(chǎn)能等量或減量置換實現(xiàn)。也正是得益于此，我國電解鋁產(chǎn)業(yè)在環(huán)保、“雙碳”等工作要求下，走出了向清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移的高質(zhì)量發(fā)展之路，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入，行業(yè)企業(yè)卻未重蹈惡性競爭、普遍虧損的覆轍。

又如，我國是世界第一大鋼鐵國，鋼鐵產(chǎn)、消量均占世界的一半以上。但由于我國鐵礦石資源稟賦不高，我國同時也是世界最大的鐵礦石進(jìn)口國。有數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國鐵礦石對外依存度已高達(dá)82.3%；2020年，我國共計進(jìn)口鐵礦石11.7億噸，進(jìn)口額8229億元人民幣，刷新歷史紀(jì)錄。其中，自澳大利亞進(jìn)口鐵礦石7.3億噸，占進(jìn)口總量的62.5%。自2000年以來，我國累計進(jìn)口鐵礦石116.7億噸，花費外匯10628億美元。

然而，我國雖然是世界鐵礦石的最大買家，卻不掌握鐵礦石定價權(quán)。2020年2月中旬至2021年5月中旬，全球鐵礦石價格由92美元/噸一路上漲至230美元/噸。力拓、必和必拓、淡水河谷等企業(yè)因此獲得了可觀利潤。2021年上半年，力拓息稅折舊攤銷前利潤210億美元，同比增長118%；必和必拓經(jīng)營利潤同比增長80%至259億美元，利潤率64%；淡水河谷僅2021年二季度凈利潤就達(dá)到76億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。鐵礦石價格雖然近期有所回落，但仍高于正常年份的平均水平。而實際上，上述的被動情況完全可以避免。

遺憾的是，我國鋼鐵企業(yè)始終未能解決好打造海外鐵礦石供應(yīng)基地，減輕對國外礦業(yè)巨頭和澳大利亞資源依賴的問題，不同的聲音始終存在：開礦不如買礦；海外投資需要冒巨大的風(fēng)險，除了擔(dān)心一旦不成功的追責(zé)，還要考慮地緣政治可能導(dǎo)致的項目失敗；礦區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施是“一張白紙”，礦山開發(fā)周期太長，配套設(shè)施建設(shè)花費太大，整體來看，得不償失。每一種聲音聽起來似乎都有道理，但致命的是，就在猶疑徘徊中，上一輪鐵礦石資源境外合作開發(fā)利用的跨周期戰(zhàn)略布局被錯失了。

實事求是地講，跨周期調(diào)節(jié)的戰(zhàn)略布局更強(qiáng)調(diào)“工”在當(dāng)代，利在千秋。只有密切跟蹤分析行業(yè)動態(tài)，并在順周期、逆周期工作成效的基礎(chǔ)上，堅定、耐心地謀劃實施，才能取得成效。否則，上一個周期的戰(zhàn)略失誤，不僅將對現(xiàn)周期內(nèi)產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展造成巨大損害，還要用歷史的時間去彌補(bǔ)。

最后，我認(rèn)為順周期、逆周期、跨周期調(diào)節(jié)是一脈相承的。其核心是基于對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)政策、國際形勢等的深入分析和科學(xué)研判，最后落腳于對產(chǎn)業(yè)與周期的精準(zhǔn)施策和戰(zhàn)略布局。只要國家管理部門、社會行業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營企業(yè)能夠在各自層面發(fā)揮自身作用、有效溝通協(xié)調(diào)，就能在大宗商品周期波動中處亂不驚，從而使大宗商品周期愈發(fā)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)工作更加穩(wěn)健，進(jìn)而為實現(xiàn)第二個百年目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。