碳排放、碳中和，對于全球未來各主要經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化均會帶來長遠影響，甚至顛覆性重構(gòu)相關(guān)資源的定價變化，長期利多有色金屬需求增長。

從政策支持來看，未來的基礎設施建設，也會進一步向有利于碳減排、有利于清潔能源發(fā)展方向。我國新基建“新基建”主要包括七大領(lǐng)域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。2021年11月，美國通過的1.2萬億美元基建計劃分5年實施，其中，150億美元將著重投資于新能源領(lǐng)域的公共基礎設施，如加速公共交通工具的電氣化過程，鋪設更多新能源汽車充電樁網(wǎng)絡等。

由建設充電樁間接驅(qū)動的新能源汽車銷量，將更為顯著擴大有色金屬需求空間。與銅、鋁相比，10萬噸量級增量對鎳的邊際需求提振效果相對更為顯著。在鎳需求占比中，2020年，電池需求約為6%，而2030年，業(yè)內(nèi)預計電池需求將占到30%。

我國鎳生產(chǎn)已經(jīng)逐漸向外轉(zhuǎn)移，新的不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈以及電池產(chǎn)業(yè)鏈都主要在海外布局，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)走在政策變化之前。雖然有機構(gòu)認為鎳是僅次于鋁的碳排放有色金屬品種，但現(xiàn)狀是國內(nèi)的鎳生鐵產(chǎn)業(yè)鏈在逐漸向國外轉(zhuǎn)移，從而導致國內(nèi)鎳生鐵的碳排放調(diào)整需求并沒有其它行業(yè)顯著。2019年，國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量已達到峰值，由于印尼鎳輸出從礦石轉(zhuǎn)移向鎳生鐵，因此我國的鎳接收途徑也從礦石為主，轉(zhuǎn)向鎳生鐵及鎳的其它半成品或產(chǎn)成品形式進口，無形中已經(jīng)在主動減碳。后續(xù)國內(nèi)雖然也可能會有新鎳生鐵產(chǎn)能投產(chǎn)，但是總體國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的大勢并不會改變。

產(chǎn)業(yè)鏈同樣向原料端前置的還有新能源電池。目前主要在印尼布局。印尼鎳生鐵生產(chǎn)目前是火法冶煉的項目，并且是火電項目，碳排放水平很高。而電池項目，主流還是以濕法項目為主。雖然印尼青山提出鎳生鐵-高冰鎳-硫酸鎳的電池原料供應路徑及其他部分項目，但是從較長遠的碳排放前景來看，還是濕法項目具有更長久的存在基礎，火法路徑僅是階段的權(quán)宜之計。已經(jīng)在海外建立的鎳相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，也逐漸受到“雙碳”影響。從未來對于全球市場的影響來看，歐盟逐漸會通過碳排放稅，從礦山開采以及生產(chǎn)全流程來監(jiān)測產(chǎn)品的碳軌跡，那么對于印尼火法相關(guān)項目也將會逐漸受到影響。

未來產(chǎn)業(yè)鏈工藝全鏈條的減碳，也可能在印尼逐漸實施。我國宣布中國將大力支持發(fā)展中國家能源綠色低碳發(fā)展，不再新建境外煤電項目。當前我國在印尼的在建已批準火法冶煉項目將會繼續(xù)建設，或者合作項目中火電相關(guān)配套由其它合作方進行，而未來的投資和擴產(chǎn)重點則會進一步向濕法項目轉(zhuǎn)移。

再生行業(yè)發(fā)展時代已經(jīng)來臨。生產(chǎn)大部分流程向原料產(chǎn)地轉(zhuǎn)移后，國內(nèi)保留的部分，料會更加注重環(huán)保和自動化控制，更加注重技術(shù)提高生產(chǎn)資料的使用效率。后續(xù)來說，將會驅(qū)動再生資源回收利用的發(fā)展，作為一個缺鎳國，再回收利用的相關(guān)產(chǎn)業(yè)將會受到支持和發(fā)展，抵扣相關(guān)用鎳企業(yè)碳排放額度。目前來看，廢不銹鋼在產(chǎn)業(yè)流程中使用占比不足20%，而發(fā)達國家經(jīng)濟體可以達到60%-70%。我國廢不銹鋼體量在未來5-10年內(nèi)會是一個逐漸增長的過程，未來回收再利用的存量有望逐漸回升。此外，隨著新能源汽車發(fā)展，汽車動力電池回收再利用也才持續(xù)引發(fā)關(guān)注。2018-2025年，退役新能源汽車動力電池會逐年增加，回收利用問題會越來越受到重視?；厥针姵厥切履茉雌嚢l(fā)展的關(guān)鍵，退役三元鋰電約會占到50%左右。退役三元鋰電當前的解決方案，80%電容為界區(qū)分單體直接加工利用或進入拆解，形成梯次利用機制，最大化回收效益，避免資源浪費。

綜合上述，國內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈碳排放并非國內(nèi)有色金屬碳排的治理重點（國內(nèi)以鋁為主重點），相反，鎳產(chǎn)業(yè)鏈控碳排，已經(jīng)走在了有色金屬前列。未來的國內(nèi)控碳排，主要還在于綠電使用，境外投資也會逐漸將向鎳濕法項目偏移，火法項目投資逐漸進入批準項目釋放期，而新建項目減少的情況。