2021年，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈始終保持高景氣狀態(tài)，鎳原料需求和價格表現(xiàn)不俗。展望2022年一季度，盡管從全年來看，電動車和三元動力電池產(chǎn)銷景氣度邊際回落壓力較大，但在需求淡季不淡和原料供應仍有缺口的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀下，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面仍將維持強勢。

國內汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)

汽車產(chǎn)銷方面，2021年，我國汽車產(chǎn)銷受到芯片不足和疫情反復影響，在2020年汽車產(chǎn)銷量低基數(shù)的情況下，同比增速呈現(xiàn)前高后低和持續(xù)下降態(tài)勢。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國汽車總銷量2625萬輛，同比增長3.88%；2021年第四季度，國內汽車銷量764萬輛，同比下降6.5%。產(chǎn)量方面，2021年，我國汽車總產(chǎn)量2606萬輛，同比增長3.54%；2021年第四季度，國內汽車產(chǎn)量782萬輛，同比下降5.1%。

乘用車方面，2021年，我國汽車總銷量2147萬輛，同比增長6.6%，2021年第四季度，國內汽車銷量662萬輛，同比下降2.36%。產(chǎn)量方面，2021年，我國汽車總產(chǎn)量2140萬輛，同比增長7.3%，2021年第四季度，國內汽車產(chǎn)量675萬輛，同比增長0.15%。

國內新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

新能源汽車產(chǎn)銷方面，2021年，國內新能源車產(chǎn)銷量保持高增長態(tài)勢，2021年第四季度，隨著汽車芯片逐步緩解，新能源汽車產(chǎn)銷量強于整體汽車行業(yè)。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，我國新能源汽車總銷量136.4萬輛，環(huán)比增長43%，同比增加124%，2021年國內新能源汽車2021年銷量350萬輛，同比增加165%。產(chǎn)量方面，2021年第四季度，新能源汽車總產(chǎn)量137萬輛，同比增長128%，環(huán)比增長44.2%，2021年國內新能源汽車2021年產(chǎn)量353萬輛，同比增加160%。

從市場滲透率角度來看，新能源汽車銷量的單月市場滲透率從1月份的7.2%增長至19%，全年新能源汽車滲透率達到13%。

分類別來看，純電動汽車的銷量占比仍超過8成。

純電動車方面，2021年第四季度，我國純電動汽車銷量達到113萬輛，環(huán)比增長45%，同比增長121%，2021年，純電動汽車銷量290萬輛，同比增長171%。插電混動車方面，2021年第四季度，插電混動車銷量環(huán)比增長43%，至23.9萬輛，同比增長146%，2021年，插電混動汽車2021年銷量60.5萬輛，同比增長143%。純電動汽車銷量維持在82%以上。

總結來看，電動車行業(yè)雙積分考核政策、財政購車補貼和車企優(yōu)質電動車新車型供應增加驅動下，2021年盡管面臨芯片短缺，但新能源汽車市場供需兩旺，發(fā)展連續(xù)超市場預期。

展望2022年，短期從季節(jié)性角度看，銷量領先車企在手訂單充足產(chǎn)能釋放疊加芯片供應緊張形勢繼續(xù)邊際緩和，一季度，淡季電動車市場或淡季不淡。但是從全年角度判斷，筆者認為，2021年，汽車行業(yè)產(chǎn)銷量高基數(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈漲價和經(jīng)濟放緩的壓力，2022年，新能源汽車銷量可能達到550萬輛，同比增長55%。

海外電動乘用車銷量分析

Marklines統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，全球新能源電動乘用車總銷量預計接近218萬輛，同比增長79%，2021年，全球新能源電動乘用車2021年銷量預計接近613萬輛，同比增長101%。

分地區(qū)統(tǒng)計來看，歐洲電動車市場2021年第四季度旺季銷量整體表現(xiàn)平穩(wěn)，符合市場預期。2021年第四季度，歐洲新能源電動乘用車銷量預計62萬輛，21年全年歐洲新能源電動乘用車2021年銷量預計200萬輛，同比增加64%。回顧2021年，盡管受到補貼下降、芯片短缺和新車型供給不足影響，但歐盟地區(qū)能耗排放要求趨嚴繼續(xù)驅動電動乘用車銷量增長。展望2022年，隨著特斯拉歐洲工廠投產(chǎn)，預計歐洲新能源電動乘用車銷量仍有望超250萬輛，同比增長25%以上。

美國方面，2021年第四季度，新能源電動乘用車產(chǎn)銷受到補貼刺激政策影響，同環(huán)比維持高增長速度。四季度美國新能源電動乘用車銷量預計19.1萬輛，同比增長75%，2021年銷量預計為62萬輛，同比增加93%。隨著美國對電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃逐漸明朗，預計美國電動車銷量將開啟高增長模式，疊加特斯拉、福特和新勢力新車型新產(chǎn)能投放，2022年，美國電動乘用車銷量將至少達到120萬輛，同比增速至100%。

綜合來看，2022年，新能源汽車整體銷量增長面臨較大的壓力，保守預計全年銷量或增長53%至920萬輛。

新能源中游需求分析

動力電池方面，總體而言，2021年第四季度，新能源電動車終端產(chǎn)銷量延續(xù)超預期，2021年，動力電池產(chǎn)量和裝機量保持高景氣度，同環(huán)比均保持高增長態(tài)勢。

動力電池產(chǎn)量方面，中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，我國動力電池產(chǎn)量共計85GWh，同比增長125%，環(huán)比增長42%。其中，三元電池產(chǎn)量31GWh，占總產(chǎn)量36.5%，同比增長46%，環(huán)比增長19.2%。2021年，我國動力電池產(chǎn)量為219GWh，同比增長164%。其中，三元電池產(chǎn)量2021年93.5GWh，占總產(chǎn)量43%，同比增長100%。

裝機量方面，2021年四季度，我國動力電池裝車量62.42GWh，同比增長112%，環(huán)比增長57.6%。三元動力電池共計裝車27.3GWh，同比增長79%，環(huán)比增長62%。2021年，我國動力電池裝車量154.5GWh，同比增長143%。其中，三元動力電池裝車量2021年74.3GWh，占總裝車量48%，同比增長91%。

受到磷酸鐵鋰電池路線競爭和能耗雙控下三元材料供應受限影響，2021年，三元材料電池產(chǎn)量和裝機量增速均低于整體動力電池產(chǎn)量和裝機量增速，占動力電池產(chǎn)量和裝機量的43%和48%，環(huán)比2020年占比量有較大的下降。

三元前驅體和三元正極材料產(chǎn)量方面，2021年第四季度，國內三元前驅體產(chǎn)量17.7萬噸，環(huán)比增長4.3%，同比增長53.5%，三元正極材料產(chǎn)量11.1萬噸，環(huán)比增長8.8%，同比增長54%。2021年，三元前驅體和三元正極材料產(chǎn)量分別為61.87萬噸和39.36萬噸，分別同比增長90%和84%。

盡管產(chǎn)業(yè)鏈目前受到終端銷量增速邊際下滑、低成本磷酸鐵鋰競爭和原料漲價不利影響，但由于終端景氣度淡季不淡和三元前驅體尤其是高鎳三元新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，筆者認為，2022年，三元正極材料動力電池、三元正極材料和前驅體產(chǎn)量增速仍持平于行業(yè)增速的50%，持續(xù)拉動鎳、鈷和錳金屬消費穩(wěn)定增長。

硫酸鎳基本面展望

硫酸鎳產(chǎn)量方面看，SMM數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，硫酸鎳產(chǎn)量8.63萬金屬噸，環(huán)比增長7.87%。2021年，硫酸鎳產(chǎn)量28.73萬噸，同比增長100%。進出口方面，海關數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，我國硫酸鎳凈進口1.2萬噸，凈進口環(huán)比小幅下降但同比大幅增長。2021年，硫酸鎳2021年凈進口量4.43萬噸，同比增長806%。

展望2022年一季度，盡管下游終端產(chǎn)銷淡季和冶煉虧損階段性影響硫酸鎳產(chǎn)量增長趨勢，但一季度預計隨著中游前驅體產(chǎn)量仍繼續(xù)增長，硫酸鎳供需基本面仍將邊際改善。

鎳原料供應方面，2021年第四季度，我國鎳濕法中間品進口12萬噸，環(huán)比下降10%，同比下降16%，但2021年鎳濕法中間品總進口量42.2萬噸，同比增長10%。隨著印度尼西亞力勤公司的3.5萬金屬噸濕法冶煉中間品項目產(chǎn)能逐步滿產(chǎn)，以及2022年上半年印尼華友公司、格林美公司濕法冶煉項目和青山高冰鎳新項目開始投產(chǎn)，預計硫酸鎳原料進口量將加速增加，供應缺口縮窄趨勢不變。

但由于需求旺盛和鎳濕法冶煉中間品供應仍不足，前期鎳豆自溶生產(chǎn)硫酸鎳利潤保持高位，精煉鎳凈進口和庫存去庫速度居高不下，海關數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，我國精煉鎳進口8.72萬噸，凈進口同比增長190%，環(huán)比持平。2021年，精煉鎳總進口量25.8萬噸，同比增長129%，其中，挪威大板和澳大利亞鎳豆2021年進口量3.57萬噸和12.78萬噸，同比分別增加2.45萬噸和9.88萬噸。

展望2022年一季度，盡管硫酸鎳冶煉利潤虧損，若三元前驅體需求和硫酸鎳基本面邊際改善，冶煉利潤和精煉鎳需求仍大概率獲得修復，短期精煉鎳價格易漲難跌。