北京時(shí)間3月7日夜間，倫敦金屬交易所（LME）鎳價(jià)盤(pán)中最高漲幅88%，收盤(pán)價(jià)為50300美元/ 噸，截至3月8日14時(shí)10分發(fā)稿，倫鎳價(jià)格最高漲至101365美元/噸，收盤(pán)價(jià)為80000美元/噸。自3月7日的29770美元/噸以來(lái)，上漲71595美元/噸，最高漲幅達(dá)到240.5%。
3月7日-9日，滬鎳2204合約價(jià)格連續(xù)漲停，自3月7日開(kāi)盤(pán)價(jià)189750元/噸，上漲至3月9日收盤(pán)價(jià)267700元/噸。
此后，LME公告稱(chēng)，鎳合約將于3月8日8時(shí)15分（倫敦時(shí)間）起暫停在LME市場(chǎng)所有地點(diǎn)的交易。LME鎳合約的保證金目前將以3月7日的收市價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算。LME Clear將考慮從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度采取哪些額外措施。
3月8日20時(shí)左右，LME再發(fā)公告稱(chēng)，取消所有在英國(guó)時(shí)間3月8日00:00（即北京時(shí)間3月8日早上8點(diǎn)）或之后在辦公室間市場(chǎng)和LMEselect上執(zhí)行的交易，直到另行通知(受影響的合同)。
3月8日晚間，上期所發(fā)布通知提醒市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。并自2022年3月10日交易（即3月9日晚夜盤(pán)）起，鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。錫期貨SN2204、SN2205、SN2206、SN2207合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。不銹鋼期貨SS2204、SS2205、SS2206、SS2207合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為40元/手。
LME最新消息稱(chēng)，目前，所有清算會(huì)員均已全額滿足LME Clear的保證金要求。然而，由于地緣政治事件和價(jià)格上漲，大宗商品市場(chǎng)的信貸狀況受到壓力。鑒于大盤(pán)的持續(xù)不確定性，LME認(rèn)為，現(xiàn)在宣布鎳的復(fù)牌日期并不合適。LME預(yù)計(jì)不會(huì)在3月11日之前恢復(fù)鎳交易。鎳交易的恢復(fù)日期（“恢復(fù)日期”）將在不遲于前一個(gè)工作日下午 2 點(diǎn)之前通過(guò)NOTICE向市場(chǎng)公布。在復(fù)牌日，LME 目前預(yù)計(jì)將在倫敦時(shí)間上午9時(shí)左右恢復(fù)鎳交易。這是為了確保最大的流動(dòng)性可用于支持合約。開(kāi)市時(shí)間恢復(fù)到凌晨1時(shí)要取決與大盤(pán)的情況。
LME特別提醒，3月16日是3月合約到期日。注意把控風(fēng)險(xiǎn)。
逼倉(cāng)操作如出一轍
此次鎳價(jià)大幅上漲的原因，單以宏觀、供需基本面分析并不合適，幾乎可以肯定是海外機(jī)構(gòu)惡意逼倉(cāng)，只是做多的一方掐準(zhǔn)了時(shí)機(jī)，且操作手法近乎粗暴。
首先，因?yàn)樾履茉措姵氐膹?qiáng)勢(shì)發(fā)展，對(duì)鎳金屬的需求越發(fā)旺盛，且還在不斷增長(zhǎng)。其次，因?yàn)榻诘鼐壵蔚挠绊?，產(chǎn)自俄羅斯的鎳物流不暢，影響市場(chǎng)鎳供應(yīng)。再次，倫鎳的庫(kù)存目前已經(jīng)低于8萬(wàn)噸，倉(cāng)單集中度高；最后，3-4月份恰逢印度尼西亞、菲律賓等國(guó)雨季，鎳產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、航運(yùn)都會(huì)受天氣限制，供應(yīng)不順暢。
歷史總是驚人地相似，期貨歷史上，惡意逼倉(cāng)總是以一方的徹底失敗而結(jié)束。
2007年5月份，LME鎳價(jià)在上漲的過(guò)程中，曾出現(xiàn)過(guò)嚴(yán)重的逼倉(cāng)。由于當(dāng)時(shí)鎳空頭持倉(cāng)到期比較集中，當(dāng)時(shí)日差價(jià)一度高達(dá)1000多美元/噸。如果當(dāng)時(shí)持有空頭頭寸，需要推遲一個(gè)交割日，那么每日就需要被迫支付1000美元/噸的延期費(fèi)用。
2019年4月份，紅風(fēng)箏基金訴訟巴克萊投行操控銅價(jià)。巴克萊投行被指2010-2013年操控LME銅價(jià)致使紅風(fēng)箏基金損失8.5億美元。
2020年9月份，美國(guó)摩根大通銀行在2008-2016年操控貴金屬期貨市場(chǎng)以及美國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)被罰9.2億美元。
1994年-1997年，日本住友公司的銅多頭被逼倉(cāng)的事件非常典型。自1991年開(kāi)始，住友公司控制了當(dāng)時(shí)LME 5%的銅庫(kù)存和現(xiàn)貨。1995年，銅價(jià)連續(xù)下跌，但是住友公司不斷的建倉(cāng)多頭頭寸，倫銅價(jià)格也在1995年年末持穩(wěn)。但是，LME當(dāng)時(shí)已經(jīng)專(zhuān)門(mén)成立了特別委員會(huì)，對(duì)住友公司進(jìn)行調(diào)查。在此期間，美國(guó)幾家大型對(duì)沖基金則組成同盟，對(duì)住友公司的銅多頭頭寸進(jìn)行“狙擊”。1996年5月份，倫銅價(jià)格跌至2500美元/噸。1996年6月24日，銅價(jià)從2165美元/噸跌至1860美元/噸。住友公司官方數(shù)據(jù)顯示，該逼倉(cāng)事件造成住友公司虧損26億美元。此后，銅價(jià)還在下跌，虧損金額遠(yuǎn)超此數(shù)。
空方主力艱難抉擇 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升
通常，鎳生產(chǎn)商會(huì)建倉(cāng)空頭頭寸，來(lái)對(duì)沖未來(lái)鎳價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。冶煉廠會(huì)對(duì)購(gòu)買(mǎi)的礦粉進(jìn)行保值，礦山也會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期產(chǎn)量進(jìn)行保值。本次行情的空方主力需要在未來(lái)幾天做出合理的決策。
如果空方主力選擇直接平倉(cāng)空頭頭寸，認(rèn)賠出局，則會(huì)造成巨大虧損，一連串的后果也難以想象。
如果空方主力選擇繼續(xù)支撐下去，需要增加合約保證金或者移倉(cāng)遠(yuǎn)月合約，會(huì)大量占用他們的現(xiàn)金流。此外，空方主力還面對(duì)一個(gè)難題，非LME注冊(cè)產(chǎn)品無(wú)法交割。LME的鎳交割品是含鎳量不低于99.8%，符合美國(guó)原材料監(jiān)管協(xié)會(huì)（ASTM）規(guī)格的陰極鎳，需要有LME的許可牌號(hào)（也有少部分鎳豆產(chǎn)品在LME注冊(cè)）。而目前市場(chǎng)上的鎳產(chǎn)品除陰極鎳以外，主流產(chǎn)品有鎳鐵（FeNi）、鎳生鐵（NPI）、硫酸鎳、高冰鎳等產(chǎn)品，期貨交割品與目前市面上很多鎳產(chǎn)品不是同規(guī)格的產(chǎn)品，無(wú)法對(duì)沖。
3月7日以來(lái)，全球各交易所也在不斷發(fā)布通知，提醒防范風(fēng)險(xiǎn)。
3月7日，上海期貨交易所發(fā)布通知，近期，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，請(qǐng)各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
3月8日，上海期貨交易所連續(xù)發(fā)布通知，提醒會(huì)員單位和投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。上期所交易品種交易保證金比例和漲跌停板幅度作出相應(yīng)調(diào)整。自2022年3月9日（周三）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，黃金期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；銅、鋁期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%；鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%；如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時(shí)，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。
3月8日，LME對(duì)所有主要合約增加遞延交割機(jī)制：會(huì)員及其客戶禁止在任何LME執(zhí)行地點(diǎn)以超過(guò)相關(guān)金屬前一天現(xiàn)貨官方價(jià)1%的價(jià)格下達(dá)鋁、鋁合金、鈷、銅、鉛、北美特種鋁合金、鎳、錫和鋅的明日/次日套利指令。在不得已的情況下，對(duì)于在3月9日或之后進(jìn)入交割日的這些金屬的空頭頭寸，如果無(wú)法履行交割義務(wù)，和/或無(wú)法以不超過(guò)相關(guān)金屬前一日現(xiàn)貨官方價(jià)1%的現(xiàn)貨溢價(jià)水平借入金屬，交易所可將它們的交割遞延。
3月8日，無(wú)錫市不銹鋼電子交易中心有限公司發(fā)布關(guān)于鎳暫停交易的通知：自2022年3月8日（周二）起暫停鎳品種所有提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的交易，恢復(fù)時(shí)間另行通知；自2022年3月8日（周二）結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鎳品種所有提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的交易商限制出金。
截至3月8日，不銹鋼和硫酸鎳價(jià)格都上漲，民營(yíng)304冷軋價(jià)格上漲1400元/噸，至22550元/噸；硫酸鎳上漲約9000元/噸，至52000元/噸。市場(chǎng)現(xiàn)貨交易冷淡。
