敬畏市場 尊重市場——從“鎳期貨事件”談如何提升中國鎳供應(yīng)鏈安全

新世紀(jì)以來，隨著鎳產(chǎn)業(yè)裝備工藝技術(shù)不斷的突破，以及新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，全球鎳產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)發(fā)生重大變化，而中資企業(yè)在推動全球鎳產(chǎn)業(yè)格局的變革中扮演著十分重要的角色，同時(shí)，也為全球鎳供應(yīng)鏈安全作出了突出的貢獻(xiàn)。但今年3月份的倫鎳期貨價(jià)格史無前例地兩天暴漲248%，給包括中國在內(nèi)的實(shí)體企業(yè)造成了嚴(yán)重傷害。為此，筆者從近年來鎳產(chǎn)業(yè)格局變化，結(jié)合此次“鎳期貨事件”，就如何提升中國鎳供應(yīng)鏈安全問題談幾點(diǎn)啟示。

全球鎳產(chǎn)業(yè)格局變化

從消費(fèi)規(guī)模上看，鎳消費(fèi)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，而中國是全球鎳消費(fèi)主要貢獻(xiàn)者。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鎳業(yè)分會的統(tǒng)計(jì)，2021年，全球原生鎳消費(fèi)達(dá)276萬噸，同比增長15.9%，是2001年消費(fèi)量的1.5倍。其中，2021年，中國生鎳消費(fèi)量達(dá)154.2萬噸，同比增長14%，是2001年消費(fèi)的18倍，全球消費(fèi)占比由2001年的4.5%上升至目前的56%。可以說，新世紀(jì)以來全球鎳消費(fèi)增量的90%來自中國。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)上看，不銹鋼消費(fèi)基本穩(wěn)定，電池領(lǐng)域用鎳數(shù)量占比不斷提高。近兩年來，新能源領(lǐng)域正引領(lǐng)全球原生鎳消費(fèi)的增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年，在中國鎳的消費(fèi)結(jié)構(gòu)里，不銹鋼用鎳占比約為70%，電鍍用鎳占比為15%，而電池用鎳占比僅為5%。到2021年，中國鎳消費(fèi)中不銹鋼用鎳占比約為74%；電池用鎳占比上升到15%；電鍍用鎳占比下降至5%。從未來看，隨著新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快車道，對鎳的需求還會增加，而電池在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比還會進(jìn)一步提高。

從原料供應(yīng)格局上看，鎳原料已由硫化鎳礦為主轉(zhuǎn)換為紅土鎳礦和硫化鎳礦共同主導(dǎo)的格局。曾經(jīng)的鎳資源是以全球資源非常集中的硫化鎳礦為主，而硫化鎳資源主要集中在澳大利亞、加拿大、俄羅斯、中國等國家，約占當(dāng)時(shí)全球鎳總資儲量的50%以上。新世紀(jì)以來，中國在紅土鎳礦-鎳鐵技術(shù)的運(yùn)用與推動下，印尼和菲律賓的紅土鎳礦得到大規(guī)模的開發(fā)與應(yīng)用。2021年，印尼成為全球第一大鎳生產(chǎn)國，這是中國技術(shù)、資金和印尼資源相結(jié)合的成果，中國與印尼的合作為全球鎳供應(yīng)鏈的繁榮穩(wěn)定作出重要貢獻(xiàn)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，流通領(lǐng)域鎳產(chǎn)品正在向多元化發(fā)展。鎳業(yè)分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2001年，在全球原生鎳產(chǎn)量中，精煉鎳占主要地位，另外，少部分為鎳鐵和鎳鹽；到2021年，在全球原生鎳產(chǎn)量中，精煉鎳產(chǎn)量占比已下降至33%，而NPI（含鎳生鐵）含鎳產(chǎn)量占比已上升至50%，傳統(tǒng)鎳鐵和鎳鹽占比為17%。預(yù)計(jì)到2025年，在全球原生鎳產(chǎn)量中，精煉鎳占比還將進(jìn)一步下降。另外，從中國原生鎳產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，約有63%的產(chǎn)品是NPI（含鎳生鐵），約有25%的產(chǎn)品為精煉鎳，約有12%的產(chǎn)品是鎳鹽。

從市場主體變化看，民營企業(yè)已成為中國乃至全球鎳供應(yīng)鏈的主力軍。鎳業(yè)分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2021年國內(nèi)67.7萬噸原生鎳產(chǎn)量中，山東鑫海、青山實(shí)業(yè)、德龍鎳業(yè)、唐山凱源、宿遷翔翔、廣西銀億等前五大民營企業(yè)原生鎳產(chǎn)量占比達(dá)62.8%。尤其是在境外產(chǎn)業(yè)布局方面，在有境外投資的企業(yè)中，民企占比高達(dá)75%以上，并在印尼形成了紅土鎳礦開發(fā)-鎳鐵-不銹鋼生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。

此次“鎳期貨事件”對市場

造成的影響及暴露出的問題

一是3月7-8日LME鎳期貨價(jià)格出現(xiàn)暴力拉升，2天累計(jì)漲幅達(dá)248%，直接導(dǎo)致期貨市場LME停盤、上期所滬鎳連續(xù)漲跌停。期貨價(jià)格不僅失去了對現(xiàn)貨價(jià)格的指導(dǎo)意義，給企業(yè)原料采購、套保形成了障礙和困難，還擾亂了鎳上下游正常生產(chǎn)經(jīng)營，對全球鎳及上下游相關(guān)實(shí)體企業(yè)造成了嚴(yán)重傷害。

二是“鎳期貨事件”從外部表象看是企業(yè)風(fēng)控意識不強(qiáng)、企業(yè)對金融期貨市場的敬畏不夠、LME期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不到位和地緣政治突變疊加的結(jié)果。但從內(nèi)因看，本次事件暴露了當(dāng)前西方期貨市場遠(yuǎn)離生產(chǎn)、消費(fèi)地區(qū)，已不能滿足實(shí)體產(chǎn)業(yè)需要以及鎳衍生品期貨孕育發(fā)展沒有跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化的問題。當(dāng)前，西方等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體既不是有色金屬的消費(fèi)大國，也不是主產(chǎn)國，雖然倉儲布局遍布全球，但港口倉庫和倉儲公司多為歐洲老牌貿(mào)易商掌控，同時(shí)，由于缺少有效風(fēng)險(xiǎn)控制手段，實(shí)體企業(yè)在運(yùn)用其期貨工具時(shí)存在隱患。另外，鎳衍生品期貨培育發(fā)展沒有跟上，也增加了涉鎳周邊產(chǎn)品企業(yè)在實(shí)施產(chǎn)品保值時(shí)的交易風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于提升中國鎳供應(yīng)鏈

安全問題的幾點(diǎn)啟示

一是堅(jiān)持底線思維，把握風(fēng)險(xiǎn)防控的主動權(quán)。有色金屬行業(yè)具有市場化、國際化、金融化的典型特征。因此，行業(yè)企業(yè)要提高防范風(fēng)險(xiǎn)意識，樹立底線思維，提高對風(fēng)險(xiǎn)管理工具的運(yùn)用水平。實(shí)體企業(yè)要尊重市場，敬畏市場，規(guī)范經(jīng)營，企業(yè)“走出去”要充分熟悉國際市場規(guī)則，做好突發(fā)事件應(yīng)對預(yù)案，避免被海外投機(jī)金融資本圍獵絞殺。中資企業(yè)應(yīng)該深刻吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

二是加速推進(jìn)中國鎳期貨國際化進(jìn)程，提升中國大宗商品定價(jià)能力。“鎳期貨事件”凸顯了推進(jìn)相關(guān)有色金屬品種期貨國際化的重要性和緊迫性，尤其是在加速鋁、鎳、鋅等品種國際板推進(jìn)方面。在頂層設(shè)計(jì)下，倘若資源國能采用“國際平臺、保稅交割、凈價(jià)交易、人民幣計(jì)價(jià)”的市場化采銷定價(jià)模式，不僅能夠樹立中國堅(jiān)定市場化貿(mào)易的形象，提升中國大宗商品定價(jià)能力，還能夠降低境外中資企業(yè)套保風(fēng)險(xiǎn)。另外，要強(qiáng)化對鎳產(chǎn)業(yè)格局變化方面的研究，抓緊培育鎳衍生品期貨品種。

三是推動建立多元化戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源儲備體系。中國鎳等新能源礦產(chǎn)發(fā)展長期向好和大量進(jìn)口原料的根本局面不可改變。因此，必須統(tǒng)籌謀劃國家儲備體系建設(shè)，政府和骨干企業(yè)探索建立統(tǒng)籌兼顧的、將戰(zhàn)略儲備和商業(yè)儲備相結(jié)合的儲備體系， 有效地防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，進(jìn)一步保障全產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)鏈安全。

四是積極加入國際組織，主動參與全球治理。近年來，全球鎳礦投資新增項(xiàng)目多數(shù)由中國企業(yè)主導(dǎo)，中資企業(yè)在境外項(xiàng)目的實(shí)施情況直接影響全球有色金屬市場的穩(wěn)定。與在礦業(yè)市場占有的份額相比，中國在有關(guān)國際組織中發(fā)揮的作用相對較弱。如中國目前尚未加入國際鎳研究小組（國家會員），在國際會議上只能作為觀察員列席會議。因此，建議政府從財(cái)政方面支持行業(yè)協(xié)會加入國際組織，參與全球治理，發(fā)出中國聲音。

（作者為中國有色金屬工業(yè)協(xié)會重金屬部主任）