愛擇認(rèn)為，本輪大跌由宏觀悲觀情緒主導(dǎo)，鋁市基本面輔助造成。美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)健康疊加CPI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息的預(yù)期增強(qiáng)，7月份加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期成了主流，加息100個(gè)基點(diǎn)的聲音也是甚囂塵上，美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高，再加上原油價(jià)格暴跌，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀等綜合影響，市場(chǎng)悲觀情緒升溫，大宗全線下跌。鋁市基本面上，隨著市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，整體消費(fèi)明顯下滑，但是供應(yīng)卻穩(wěn)步釋放，供大于求的預(yù)期亦推跌滬鋁。

隨著鋁價(jià)不斷下跌，越來越多的投資者開始關(guān)注成本與價(jià)格的關(guān)系。由于前幾年，鋁廠大幅盈利，所以即使鋁價(jià)跌至部分企業(yè)成本線下方，企業(yè)短期也不會(huì)選擇減產(chǎn)。所以投資者目光更多的集中于隨著行業(yè)虧損產(chǎn)能的不斷增加，新產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能釋放是否受到影響。下面，愛擇將最新調(diào)研匯總?cè)缦隆?/span>

根據(jù)愛擇模型，以當(dāng)前17936元/噸的周均價(jià)計(jì)算，行業(yè)噸鋁利潤僅有59元/噸，行業(yè)完全成本虧損2144.7萬噸，占比51.71%；虧損企業(yè)個(gè)數(shù)達(dá)到48家，占比56.47%。以生產(chǎn)成本計(jì)，行業(yè)虧損產(chǎn)能876.4萬噸，占比21.13%，虧損企業(yè)個(gè)數(shù)達(dá)到30家，占比35.29%。

整體來看，目前行業(yè)新投和復(fù)產(chǎn)依舊正常進(jìn)行，但是對(duì)投產(chǎn)節(jié)奏有所影響。當(dāng)前增產(chǎn)主要集中于廣西、云南、甘肅三地。廣西地區(qū)整體投產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，一方面因?yàn)榇笮薏牧喜少徶芷陂L，電解槽不具備通電條件；另一方面受到行情影響，企業(yè)投產(chǎn)時(shí)間跨度拉長。甘肅地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能正常啟動(dòng)，不過目前有企業(yè)二期產(chǎn)能受到建設(shè)進(jìn)度以及行情等因素影響，復(fù)產(chǎn)要延遲到年底，較此前預(yù)期（9月份）有所后延。云南地區(qū)某企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度較快，受益于其他分廠的積極援助，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度快于此前預(yù)期。具體分企業(yè)情況，請(qǐng)點(diǎn)擊閱讀全文，登錄閱讀。

總體來說，目前正在進(jìn)行的投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)并沒有因?yàn)槠髽I(yè)虧損而暫?；蛘呷∠?，但是后續(xù)的投產(chǎn)規(guī)劃及時(shí)間節(jié)點(diǎn)或因?yàn)樾星椴患讯笱樱a(chǎn)量釋放速度不及大跌之前預(yù)期。愛擇將持續(xù)關(guān)注。