7月15日， 2022年中國經(jīng)濟半年報出爐。上半年GDP同比增長2.5%，二季度GDP同比增長0.4%。

在同日舉行的中新社“國是論壇：2022年中經(jīng)濟形勢分析會”上，多位專家從外貿(mào)、房地產(chǎn)、外匯、物價等維度深入分析中國經(jīng)濟的運行情況，并對下半年穩(wěn)經(jīng)濟、實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標提出建議。

外貿(mào)：韌性出口保障下半年穩(wěn)增長

海關統(tǒng)計顯示，今年上半年中國外貿(mào)在去年高基數(shù)的基礎上取得9.4%的增長，其中6月當月進出口總額、出口總額，均創(chuàng)月度新高。

商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院學術委員會副主任張建平指出，無論是貨物貿(mào)易還是服務貿(mào)易，上半年外貿(mào)增長超過預期，且外貿(mào)數(shù)據(jù)具體的內(nèi)部結構也呈現(xiàn)出新的亮點。

一是以自主品牌為主的一般貿(mào)易比重不斷上升，外貿(mào)結構持續(xù)優(yōu)化，附加值不斷提升。二是“一帶一路”的外貿(mào)增速高于全國平均外貿(mào)增速，未來市場增長的空間和潛力巨大。三是民營企業(yè)成為中國出口占領國際市場和獲得寶貴的外匯的重要力量。四是跨境電商等外貿(mào)新業(yè)態(tài)高速增長，在疫情環(huán)境下規(guī)避了很多貿(mào)易不便利的條件，有效助力穩(wěn)外貿(mào)。

日前，世貿(mào)組織將全球貿(mào)易增速預期從4.8%下調(diào)到3%左右。張建平表示，接下來的挑戰(zhàn)和壓力在于全球能源危機、糧食危機，全球部分主要經(jīng)濟體的衰退都將在很大程度上沖擊全球市場，對需求產(chǎn)生收縮性影響。

對于整體外貿(mào)走勢，張建平判斷，中國上半年的貨物貿(mào)易實現(xiàn)了既定的穩(wěn)外貿(mào)目標，面對國際能源危機和糧食危機時，中國良好的儲備體系和市場調(diào)控保障了低通脹水平。而且，中國的上半年的外貿(mào)盈余比較高，既有利于穩(wěn)定外匯儲備，又能讓國際資本市場對中國市場更有信心，對下半年穩(wěn)外貿(mào)奠定了堅實基礎。

“盡管現(xiàn)在外貿(mào)勢頭還比較好，但也要提醒外貿(mào)企業(yè)要密切跟蹤市場變化，商協(xié)會組織也要積極分享信息、加強服務、對接服務，也鼓勵外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)在要用好自貿(mào)試驗區(qū)。”張建平說。

外匯：匯率靈活性增加有助釋放壓力

中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，在美聯(lián)儲緊縮、地緣政治沖突風險外溢及國內(nèi)疫情多點散發(fā)等超預期因素的沖擊下，人民幣匯率出現(xiàn)寬幅震蕩行情，外資連續(xù)減持人民幣金融資產(chǎn)。但迄今為止，中國外匯市場初步經(jīng)受了考驗，彰顯了韌性。但由于內(nèi)外部不確定不穩(wěn)定因素依然較多，人民幣匯率將繼續(xù)保持雙向波動走勢。

上半年，利差收斂甚至倒掛疊加其他因素的影響，觸發(fā)了外資連續(xù)減持人民幣債券資產(chǎn)。管濤指出，外資減持不影響國際收支和外匯收支基本平衡，外資減持也不影響全球人民幣外匯儲備份額再創(chuàng)新高。

他提到，國際貨幣基金組織最新公布的今年一季度末全球外匯儲備資產(chǎn)分布情況顯示，全球人民幣外匯儲備份額達2.88%，環(huán)比上升0.09個百分點，雖然外資在減持人民幣資產(chǎn)，但減持規(guī)模非常小，環(huán)比減持規(guī)模下降，全球人民幣外匯儲備份額增加，這沒有影響人民幣在國際上的接受度和認可度。

管濤認為，中國不怕外資流出。很多貿(mào)易逆差的國家，如果外資流出可能會導致貨幣危機、債務危機出現(xiàn)，但中國沒有這個問題。此次外資持倉回撤也測試了中國金融韌性，有助于增強中國穩(wěn)慎推進金融開放的決心，也有助于提振外國投資者對中國金融開放的信心。只要中國繼續(xù)實施負責任的宏觀經(jīng)濟政策，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，堅持推動金融市場市場化、法治化、國際化建設，推動制度型金融開放，人民幣金融資產(chǎn)在全球仍會具有重要的配置價值。

投資：宏觀政策需保持連續(xù)穩(wěn)定

作為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，上半年投資穩(wěn)增長力度明顯加大。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）271430億元，同比增長6.1%。

中國財政科學研究院研究員、原副院長白景明表示，投資增速超過GDP增速，說明在經(jīng)濟受到?jīng)_擊影響比較大，消費增長相對慢的時候，投資增長起到了補位和拉動作用。同時，居民收入增長率也比GDP增速高出0.5個百分點，說明內(nèi)生增長的基本特征并沒有變。

白景明認為，上半年經(jīng)濟的穩(wěn)定表現(xiàn)得益于政府在投資、消費等方面宏觀政策的超前布局，一方面政府投資對于整個投資的支撐相當大，另一方面居民收入增長也與財政的補貼性轉移性支出相關，政府消費支出占最終消費支出的比重超30%。此外政府的就業(yè)補助、救助等各方面支出越來越大，對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟起到重要作用。

白景明表示，上半年3.6萬億新增專項債已經(jīng)全部發(fā)放，但真正轉為實物工作量會在下半年才有所體現(xiàn)。而且下半年也不排除宏觀政策繼續(xù)加碼的可能。因此，下半年經(jīng)濟還會穩(wěn)步增長，內(nèi)需還有釋放潛力。宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，給市場更加積極的預期。

房地產(chǎn)：一二線城市下半年有望率先回暖

中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛分析，去年下半年和今年上半年房地產(chǎn)市場的下行，具體原因是包括國際沖突等形勢、國內(nèi)疫情等外部市場的沖擊加上本身市場風險的釋放，再疊加上一輪沒有完全釋放完的政策沖擊效應，結合市場本身一些企業(yè)的爆雷，強化了轉弱的預期，使得整個市場進入收縮性的循環(huán)。

“中國上半年的房地產(chǎn)市場下行超出預期，但仍然表現(xiàn)出一定的韌性。下半年需要市場外部果斷加大力度，才能夠實現(xiàn)房地產(chǎn)市場的回穩(wěn)。”倪鵬飛指出，多項樓市核心數(shù)據(jù)在1-4月份出現(xiàn)較大幅度下降，但在 5、6月份降幅有所收窄或者是止跌。從預期上看，上半年雖然預期轉弱并且強化，但沒有出現(xiàn)恐慌和市場上拋售的情況。

對于下半年房地產(chǎn)市場的走勢，倪鵬飛的觀點是：有望恢復，但存在著反復性和不確定性，時間層面，如果沒有外部意外的沖擊等情況的話，三季度開始恢復，四季度一些指標可以轉正，空間層面，一、二線城市有望率先回暖，三、四線城市可能要繼續(xù)承壓。

倪鵬飛表示，除了現(xiàn)在已經(jīng)出臺釋放需求潛力的住房政策、戶籍政策、金融財政稅收以及旨在減緩下行的一些行政性措施之外，還要在以下四點發(fā)力：

第一，保證下半年經(jīng)濟可持續(xù)恢復和增長，千方百計保持復工復產(chǎn)，需要宏觀經(jīng)濟和外部環(huán)境保持穩(wěn)定。

第二，采取有力措施，化解房地產(chǎn)風險。建議暫緩執(zhí)行貸款集中度“三道紅線”，加大開發(fā)并購貸款的力度，支持國內(nèi)債務的延期。考慮建立紓困基金，對一些困難的企業(yè)實施有附加條件的金融救助。

第三，調(diào)整調(diào)控政策，發(fā)揮一、二線城市的風向標作用。過去房地產(chǎn)調(diào)控的一些行政指標，比如房價漲跌幅等區(qū)間應適當放寬，這樣一、二線城市可以率先回暖，帶動整個樓市預期改善。

第四，實施新市民的住房安居工程，并與化解房地產(chǎn)庫存結合起來。一方面新市民需要可以負擔得起的住房，另一方面開發(fā)企業(yè)有意愿降價出售積壓庫存。

物價：中國沒有出現(xiàn)全面通脹的基礎 消費正在梯度加速恢復

上半年，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.7%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比漲幅今年以來連續(xù)6個月回落。此外，上游和下游價格變化的剪刀差在6月份縮小到4個百分點以內(nèi)，說明上下游價格運行的協(xié)調(diào)性也在逐步增強。

“在當前全球高通脹背景下，中國是有持續(xù)穩(wěn)住物價的底氣和能力的。” 中國宏觀經(jīng)濟研究院綜合形勢研究室主任郭麗巖表示，中國物價能夠保持溫和增長，是宏觀經(jīng)濟治理難得的績效。

中國物價為什么穩(wěn)得住？郭麗巖分析，在對基礎能源的保供穩(wěn)價以及對糧油肉蛋奶菜蔬果重點保障層面，中國已經(jīng)積累了一整套的機制化操作，在產(chǎn)供儲銷全鏈條應對突發(fā)事件沖擊的預案和應急處置方面比較完善，今年下半年也能夠繼續(xù)穩(wěn)住價格。

“即使在全球通脹高企背景下，目前來看展望全年，中國沒有出現(xiàn)全面通脹的基礎”，郭麗巖分析，首先中國堅持不搞大水漫灌的強刺激，為穩(wěn)物價提供了良好的政策環(huán)境支撐。

其次，中國在統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展、應對沖擊方面做了大量工作，國內(nèi)供求匹配總體關系相對穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)類似國際市場供求錯配的情況，成為穩(wěn)物價的前提。

對接下來的消費形勢，郭麗巖分析，目前中國的消費處在梯度加快恢復進程當中，如食品基本生活類消費品一直相對穩(wěn)定，汽車和家電等大宗消費品的消費也在5、6月份得到恢復。同時，從中央到地方也在連續(xù)出臺提振消費的政策舉措，今年下半年接觸式消費也會呈現(xiàn)一個穩(wěn)步恢復的狀態(tài)。

下半年對策：復工、開工、精準促消費

對于上半年的經(jīng)濟形勢，中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生分析，從二季度的進出口增速、PMI以及工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)能看到，5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要指標開始企穩(wěn)，6月份主要指標開始進入到擴張的區(qū)間，二季度經(jīng)濟呈恢復性表現(xiàn)。

下半年進入實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標的后半程，還將面臨哪些難點？張燕生認為，經(jīng)濟恢復性增長的第一個難點在于穩(wěn)定需求，尤其是消費需求，二季度至今受疫情影響較大的上海、北京等一二線城市社會消費品零售總額尚未企穩(wěn)。第二難點在服務業(yè)恢復，上半年生產(chǎn)性服務業(yè)、生活性服務業(yè)，到目前為止還沒有擺脫困境。此外，房地產(chǎn)、中小微企業(yè)、個體工商戶的恢復也有相當?shù)碾y度。

張燕生表示，下半年經(jīng)濟增長同樣還面臨著諸多外部風險。下半年的通脹和反通脹的力度影響會比較大，進而全球陷入經(jīng)濟衰退也將成為風險。除此之外，斯里蘭卡經(jīng)濟危機、全球糧食和能源危機、地緣沖突等也將持續(xù)帶來不確定性風險。

面對難點，下半年的政策著力點在哪？張燕生總結為復工、開工、精準施策三點。

一是推進復工復產(chǎn)，“從自身經(jīng)濟和生活恢復的角度來講，復工是下半年最重要的。”對于個體工商戶和中小微企業(yè)要繼續(xù)著力執(zhí)行六個方面33項措施，并作適當措施補充。

二是要全面推動基礎設施建設開工；

三是要著力精準出臺直接穩(wěn)消費的措施。讓居民將穩(wěn)消費的錢花出去，直接產(chǎn)生需求，帶動市場主體、中小微企業(yè)、個體工商戶的恢復。