2023年是我國銅鋁期貨上市第30個年頭。

30年來，期貨市場已經(jīng)成為我國資本市場的重要組成部分，是發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源的重要場所，已由剛剛起步時的全國年成交額7000億元發(fā)展到年成交額超過500萬億元；30年來，期貨市場親歷了我國有色金屬工業(yè)在改革開放與工業(yè)化浪潮下的快速發(fā)展，也感受著當(dāng)下有色金屬工業(yè)所面臨的綠色發(fā)展任務(wù)重，轉(zhuǎn)型升級、資源保障難等新挑戰(zhàn)。

30年后的今天，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)健發(fā)展，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進(jìn)，我國有色金屬期貨市場品種序列逐漸完善，交易規(guī)模不斷提升，市場功能有效發(fā)揮，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，市場活力和韌性顯著增強(qiáng)，價格影響力日益凸顯。

5月26日，由上海期貨交易所主辦的第二十屆上海衍生品市場論壇落下帷幕。論壇內(nèi)容圍繞構(gòu)建新發(fā)展格局，推動高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)中國特色現(xiàn)代期貨市場展開。會議期間，除主論壇外，還召開了“上衍有色論壇”“上衍能源論壇”“上衍金融期貨論壇”“上衍鋼鐵論壇”等4場分論壇。本屆“上衍有色論壇”以“三十而立，守正創(chuàng)新”為主題點(diǎn)明題旨。在“上衍有色論壇”上，多位行業(yè)專家從不同視角和側(cè)面展開交流，為推動我國有色金屬市場平穩(wěn)運(yùn)行、助力有色金屬行業(yè)探索高質(zhì)量發(fā)展路徑開闊了視野。

深化產(chǎn)融協(xié)同 共推我國有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人  陳學(xué)森

黨的二十大提出高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。高質(zhì)量發(fā)展的核心是質(zhì)量和效益。近10年來，有色金屬作為國民經(jīng)濟(jì)，尤其是新能源、電動汽車、新一代電子信息等領(lǐng)域最為重要的原材料和新材料，該工業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展方面取得了重大成績，但面對當(dāng)前復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)形勢所引發(fā)的多重沖擊，有色金屬工業(yè)如何通過深化產(chǎn)融協(xié)同推動有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展值得思考。

我國有色金屬工業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展成就

黨的十八大以來，我國有色金屬工業(yè)把握發(fā)展機(jī)遇，拼搏奮進(jìn)，貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全行業(yè)發(fā)生了4大轉(zhuǎn)變：發(fā)展動力向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變、生產(chǎn)方式向綠色低碳轉(zhuǎn)變、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中高端和新經(jīng)濟(jì)需求轉(zhuǎn)變、發(fā)展階段向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是產(chǎn)業(yè)增長滿足發(fā)展需求。2022年，我國十種常用有色金屬產(chǎn)量（公報(bào)數(shù)）6793.6萬噸，按可比口徑計(jì)算比上年增長4.9%，工業(yè)增加值比上年增長5.2%，增幅高于全國規(guī)上工業(yè)增加值1.6個百分點(diǎn)。為滿足國內(nèi)外新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)工業(yè)硅、鎳、鈷、鋰等產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)量同比增幅均在50%以上，基本滿足了新能源、電動汽車、儲能等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)桄団掍嚨扔猩饘俚男枨蟆?/p>

二是形成供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成功范例。2017年4月份，國家發(fā)改委、工信部、國土資源部和環(huán)保部四部委聯(lián)合發(fā)布了《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動工作方案的通知》，由此拉開了國內(nèi)電解鋁行業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大幕。長期以來，國家一直想遏制電解鋁產(chǎn)能盲目發(fā)展的重大難題得以完成，并形成了法治化、市場化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成功范例。

三是行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量顯著改觀。受益于電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、新能源金屬快速發(fā)展，2021年、2022年連續(xù)兩年有色金屬行業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)率（以下簡稱ROA）高于全國工業(yè)平均水平，改變了有色行業(yè)ROA連續(xù)十年低于全國工業(yè)平均水平的歷史。行業(yè)效益的提高，增加了企業(yè)在資源開發(fā)、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)整合、綠色發(fā)展、智能制造等方面的投入，推動了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

四是國際合作成效顯著。有色金屬行業(yè)作為我國最早開展國際合作的行業(yè)之一，圍繞銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等有色金屬品種，在非洲、南美、東南亞、歐洲等一批國際合作項(xiàng)目建成投運(yùn)，極大地保障了我國以及全球有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全。

五是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。中鋁集團(tuán)重組云冶集團(tuán)、有關(guān)企業(yè)整合成立中國稀土集團(tuán)，目前產(chǎn)能前十位的電解鋁企業(yè)和規(guī)模前五位的精煉銅企業(yè)，產(chǎn)量合計(jì)分別占全國的73%和60%，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提高。一批具有特色的新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)基地迅速崛起，行業(yè)影響力明顯增強(qiáng)。

六是科技創(chuàng)新成果顯著。一批銅、鋁、鈦、鎂、稀土等高端材料加工技術(shù)取得新的突破，基本滿足了國內(nèi)航空航天等高端制造業(yè)需求；在新能源領(lǐng)域，硅基材料、鎳鈷鋰等產(chǎn)品品質(zhì)不斷提高，為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的材料保障。

七是綠色發(fā)展進(jìn)步明顯。10年來，有色金屬行業(yè)累計(jì)建成國家級“綠色工廠”120家，“綠色礦山”163座，占全國的13%；有色金屬行業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處置能力由全國第三位上升至第一位；主要再生有色金屬產(chǎn)量增長58%；綠色水電鋁比例不斷提高，骨干企業(yè)均制訂了碳達(dá)峰實(shí)施方案及碳中和路徑圖、時間表。

八是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成新動力。全球綠色發(fā)展的需求以及“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施，為全球有色金屬工業(yè)發(fā)展帶來了巨大活力和良好發(fā)展前景。作為世界光伏產(chǎn)品生產(chǎn)第一大國，我國光伏產(chǎn)業(yè)居全球領(lǐng)先，已經(jīng)形成了健全高效的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，為全球市場供應(yīng)了超過70%的組件。與此同時，我國鋰產(chǎn)業(yè)也在全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局中躍上新臺階，已成為全球最大鋰消費(fèi)國、最大的氫氧化鋰出口國。

期貨為我國有色金屬工業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行提供了重要保障

一是有色金屬價格寬幅波動是常態(tài)。有色金屬產(chǎn)業(yè)具有高度市場化、國際化、金融化的典型特征，價格除了與正常的市場供需、成本波動有關(guān)，還受到各種重大國際事件、各種“灰犀牛”“黑天鵝”、美元指數(shù)波動等影響巨大。而主要價格寬幅波動難以避免，這就對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)防范能力提出了高要求。

二是產(chǎn)融結(jié)合成為穩(wěn)健運(yùn)營重要舉措。國內(nèi)有色金屬工業(yè)已成為市場化程度最高、適應(yīng)國際市場變化最快、應(yīng)對國際市場沖擊能力最強(qiáng)的工業(yè)行業(yè)之一。2022年，有色金屬期貨交割金額為582億元，約占我國期貨市場交割金額的38%；銅、鋁、鋅位列我國商品期貨功能評估綜合評分前三。30年來，期貨市場為實(shí)體產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力不斷提升，產(chǎn)融結(jié)合為有色金屬工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展提供了重要支持。其主要體現(xiàn)在3個層面：宏觀層面，期貨市場為國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策制訂、行業(yè)運(yùn)行監(jiān)測等提供了決策參考，期貨價格已成為國家監(jiān)測有色金屬市場的重要參考指標(biāo)。行業(yè)層面，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，提高了有色金屬資源市場化配置效率，提升了我國有色金屬產(chǎn)業(yè)市場競爭力，上期所已成為全球三大有色金屬定價中心之一，銅期貨價格已成為我國銅產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準(zhǔn)。2022年3月份，鎳期貨外盤暫停交易時，上期所向全球提供價格指引，外盤恢復(fù)交易后引導(dǎo)其回歸基本面。企業(yè)層面，合理使用套期保值工具提高了實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，成為大中型有色金屬企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、提質(zhì)增效的重要手段。

三是有色協(xié)會與上期所交流合作成績斐然。基于“推動金融高水平服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)，共同構(gòu)建高質(zhì)量產(chǎn)融合作命運(yùn)共同體”這一目標(biāo)，長期以來，有色協(xié)會與上期所保持著非常密切良好的合作關(guān)系，合作成效顯著且持續(xù)。自2014年4月份，有色協(xié)會與上期所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議以來，按照“高層互訪、指定聯(lián)系、定期交流”的合作工作機(jī)制，在市場推廣、行業(yè)調(diào)研、期貨培訓(xùn)、課題研究、信息交流等方面開展了多種形式的高質(zhì)量產(chǎn)融合作，并不斷拓展合作的廣度和深度。其中，連續(xù)5年在倫敦金屬周期間召開的“中國有色金屬報(bào)告會”已成為具有影響力的國際會議，顯著擴(kuò)大中國有色金屬行業(yè)和期貨市場的國際影響力。在《期貨與衍生品法》正式頒布實(shí)施后，有色協(xié)會與上期所聯(lián)合中期協(xié)三方于2022年10月25日—11月3日線上共同主辦召開了7期“有色金屬產(chǎn)融結(jié)合市場研討會”。目前，雙方合作以“深耕優(yōu)勢領(lǐng)域、瞄準(zhǔn)市場新需求”為方向，共同提高期貨市場服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的能力和水平。

高質(zhì)量發(fā)展需要更高水平的產(chǎn)融協(xié)同

（一）產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)志與路徑

根據(jù)習(xí)近平總書記對高質(zhì)量發(fā)展的論述，特別是在供給、消費(fèi)、投入與產(chǎn)出、分配以及宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)5個方面的具體高質(zhì)量發(fā)展要求，結(jié)合有色金屬工業(yè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，構(gòu)建現(xiàn)代化有色金屬產(chǎn)業(yè)體系，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，成為有色金屬制造業(yè)強(qiáng)國，要實(shí)現(xiàn)以下8個方面目標(biāo)，歸納起來就是“三高五化”：一是資源保障程度高；二是具有較多競爭力強(qiáng)的世界一流企業(yè)；三是競爭力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配合理，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益；四是產(chǎn)業(yè)規(guī)模居世界領(lǐng)先，在全球具備強(qiáng)大的行業(yè)影響力；五是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理，上下游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展；六是綠色發(fā)展水平高，具備可持續(xù)發(fā)展能力；七是科技創(chuàng)新能力強(qiáng)，高端材料能夠滿足國內(nèi)各個領(lǐng)域尤其是高端制造業(yè)的需求；八是智能化水平高，勞動生產(chǎn)率達(dá)到世界先進(jìn)水平。

第一，把確保產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定作為高質(zhì)量發(fā)展首要任務(wù)。抓資源，骨干企業(yè)要積極參與國內(nèi)資源“增儲上產(chǎn)”行動，同時加強(qiáng)國際合作開發(fā)。抓創(chuàng)新，通過產(chǎn)學(xué)研用上下游一體化聯(lián)合攻關(guān)，盡快解決短板，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供材料、裝備、檢測、軟件等支撐。抓自律，控制冶煉產(chǎn)能過快增長，尤其是國內(nèi)盡可能不再新擴(kuò)建氧化鋁、銅、鉛、鋅、鎢、錫、銻等冶煉產(chǎn)能。抓整合，鼓勵龍頭企業(yè)開展跨地區(qū)上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合，延鏈補(bǔ)鏈，構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，提高行業(yè)影響力。抓智能，通過傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改造，提高產(chǎn)品質(zhì)量、勞動生產(chǎn)率，提升安全水平，降低消耗和生產(chǎn)成本。抓綠色，適應(yīng)國家雙碳戰(zhàn)略，抓好綠色礦山、綠色工廠設(shè)計(jì)與建設(shè)，如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，制定碳中和路徑，大力宣傳有色金屬產(chǎn)品綠色低碳功能。

第二，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是高質(zhì)量發(fā)展治本之策。從當(dāng)前及長期來看，制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要矛盾在供給側(cè)，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的治本之策。有色行業(yè)要借鑒電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中政府有為、行企配合、社會監(jiān)督的市場化、法治化成功經(jīng)驗(yàn)，控制產(chǎn)能相對過剩的冶煉及中低端加工領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)張，改善行業(yè)運(yùn)行效益，增加對高質(zhì)量發(fā)展要素的投入。

（二）產(chǎn)融協(xié)同共推高質(zhì)量發(fā)展

30多年的實(shí)踐表明，產(chǎn)融結(jié)合是有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的重要舉措，在新的時代背景下，要研究深化產(chǎn)融協(xié)同在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中的新功能、新作用。

一是要著眼全產(chǎn)業(yè)鏈，盡可能多的增加期貨品種，更深入全面地服務(wù)實(shí)體企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。第一，對于已上市的規(guī)模較大產(chǎn)品，發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)鏈完整且規(guī)模較大的優(yōu)勢，以全產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)供應(yīng)和平穩(wěn)運(yùn)行為目標(biāo)，完成全產(chǎn)業(yè)鏈縱向的產(chǎn)品上市。第二，對于規(guī)模較小的產(chǎn)品品種，通過增加細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)步推出期貨上市新品種。

二是加快有色金屬期貨市場國際化進(jìn)程，增強(qiáng)重要大宗商品的價格影響力。以高水平對外開放為抓手，結(jié)合國際銅期貨運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)，加快推動相關(guān)有色金屬期貨的國際化，加快形成與我國有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場地位相適應(yīng)的國際價格影響力，共同開創(chuàng)產(chǎn)融合作高質(zhì)量發(fā)展新局面。

三是深化期貨服務(wù)實(shí)體功能，探索新的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革途徑。要研究深化期貨服務(wù)實(shí)體功能，以市場化手段提高有色金屬行業(yè)資源配置效率，研究交割品牌注冊增加產(chǎn)業(yè)政策符合性要求，以更好地實(shí)現(xiàn)期貨市場服務(wù)有色金屬供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需求。

四是要研究綠色產(chǎn)品期貨市場。適應(yīng)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)展和碳關(guān)稅要求，研究利用期貨市場開發(fā)綠色產(chǎn)品價格發(fā)現(xiàn)及交易功能，推廣綠色產(chǎn)品，助推有色行業(yè)完成“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)。

此外，要強(qiáng)化期貨風(fēng)險(xiǎn)管控護(hù)航高質(zhì)量發(fā)展。在看到期貨產(chǎn)融結(jié)合支持行業(yè)健康發(fā)展的同時，不要忘記過去發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件，吸取教訓(xùn)。要依法遵規(guī)，強(qiáng)化監(jiān)管，對異常情況和突發(fā)事件緊急處置，加大對違法違規(guī)的懲處，維護(hù)期貨市場秩序；加強(qiáng)有色金屬市場趨勢研究和動態(tài)跟蹤監(jiān)控；堅(jiān)持底線思維，心存敬畏，行有所止，在注意自己所持有的頭寸等商業(yè)機(jī)密不被外界探知的同時，對于空頭的套期保值，套保賣空的持倉倉位和現(xiàn)貨倉位應(yīng)高度匹配。