自今年二季度以來，鉛市場經(jīng)歷了一輪較為顯著的上漲行情，其中市場交易邏輯圍繞原料緊限制供應(yīng)的主線展開，尤其是再生鉛市場廢電瓶原料的矛盾更為突出，6月廢電瓶價格再度創(chuàng)出近年新高，廢電瓶市場的緊張，是否與今年“反向開票”政策有關(guān)？究竟是受季節(jié)性還是結(jié)構(gòu)性影響？廢電瓶前端回收市場如何定價？產(chǎn)業(yè)鏈庫存現(xiàn)狀如何？

通過數(shù)據(jù)分析，結(jié)合今年5月底走訪天津、山東地區(qū)的廢電瓶回收商產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況，洞察市場發(fā)展變化，期望能為價格分析提供指引。

“反向開票”政策提高廢電瓶回收成本

所謂“反向開票”，是指自然人報廢產(chǎn)品出售者，向資源回收企業(yè)銷售報廢產(chǎn)品，符合條件的資源回收企業(yè)，可以向出售者開具發(fā)票，稱“反向開票”。對于鉛產(chǎn)業(yè)鏈，簡而言之，持證的廢電瓶回收企業(yè)，可為賣電瓶的個體商戶代開發(fā)票，解決個人不能開票導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈稅收環(huán)節(jié)不完善的問題。

反向開票政策的實施，最直接影響廢電瓶回收環(huán)節(jié)的成本，尤其對從事廢電瓶銷售的個體商戶影響最大，因為這意味著稅負成本的增加。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于資源回收企業(yè)向自然人報廢產(chǎn)品出售者“反向開票”有關(guān)事項的公告》主要內(nèi)容，以年銷售額不超過的500萬的自然人為例，增加成本構(gòu)成主要有三個方面：一是個體商戶需按當前1%的優(yōu)惠政策交增值稅，其中月銷售額10萬以下的免征增值稅；二是需按銷售額的0.5%預(yù)繳個人所得稅；三是附加稅等0.06%（通常為增值稅的12%，現(xiàn)減半征收），總體上，試算成本增加約1.56%。當前廢電瓶價格已突破11000元/噸，如按一噸再生鉛生產(chǎn)需要1.6噸廢電瓶試算，折合提高再生鉛成本約270元/噸。

根據(jù)2022年國家推行的“財稅40號文”，再生鉛廠為了能拿到再生資源行業(yè)增值稅即征即退50%，采購廢電瓶時必須從回收商取得增值稅發(fā)票，廢電瓶回收商現(xiàn)階段已按簡易征收交3%增值稅，此次影響不涉及到回收商繳稅，更多是配合政策實施需為個體商戶代開發(fā)票。根據(jù)要求，回收商按增值稅簡易計稅方法的，只能反向開具普通發(fā)票，不得反向開具增值稅專用發(fā)票，這意味著廢電瓶回收商通過”反向開票”取得的進項發(fā)票不能做增值稅抵扣，但可作企業(yè)所得稅稅前扣除憑證。

“反向開票”政策自4月29日起開始施行，當時廢電瓶回收商因為政策形勢不明朗出現(xiàn)過暫停收購1周，之后開始正常收貨。盡管政策實施一個多月，但調(diào)研反饋，各行業(yè)、各地區(qū)政策落實進度不一，且總體進程稍緩慢，例如北京、天津地區(qū)進度僅為收到文件還沒實施階段，但山東地區(qū)廢電池回收商已向當?shù)囟悇?wù)部門提出申報，如經(jīng)批準并公示后就可以實施，進度相對而言可能更快。推行過程中的主要難點在于，反向開票增加成本將通過何種方式體現(xiàn)出來，或個體商戶壓低收購價，或廢電瓶回收商提高回收價，暫無定論，預(yù)期政策深化落地還需一定時間。

廢電瓶回收產(chǎn)業(yè)鏈定價及利潤水平

今年以來廢電瓶價格節(jié)節(jié)走高，廢電瓶均價已突破11000元/噸，在廢電瓶回收環(huán)節(jié)，對于個體商戶，回收收益大致在100-200元/噸，不帶票交易，普遍收款較快，當天交貨次日結(jié)賬情況比較常見。對于廢電瓶回收商，其收益主要來自個體商戶和再生鉛煉廠之間的價差，或囤貨帶來的時間差收益。通常，再生鉛煉廠會根據(jù)鉛價變化給出廢電瓶收購價，回收商根據(jù)鉛廠報價再向個體商戶收購廢電瓶，收益大概穩(wěn)定在40-100元/噸。

今年廢電瓶價格波動特別大，出現(xiàn)一個一個價，通常鉛價越上漲，越容易出現(xiàn)個體商販惜售、回收商收貨困難的情況，今年廢電瓶回收囤貨占用資金會比較高，價格波動也比較大，回收商庫存少則20多噸，多則200余噸，還有部分回收商基本不囤貨，整體上，我們會看到在回收商環(huán)節(jié)會有部分產(chǎn)業(yè)庫存的存在，但總體量不會太大。

廢電瓶異常緊缺主要影響因素

廢電瓶回收商普遍反映今年的廢電瓶難收，調(diào)研的廢電瓶回收商年度回收量大致在1萬噸至4萬噸之間，企業(yè)今年回收量普遍減少10%-30%不等，個別企業(yè)減少量級達到50%，企業(yè)提及，廢電瓶今年偏少的原因在于幾個方面：

一是近些年鋰電池的替代影響，作為終端消費最大占比的電動自行車行業(yè)逐漸合規(guī)化，鋰電池滲透率大幅提升，對鉛酸蓄電池的替代直接導(dǎo)致鉛酸廢電瓶替換量下降。

二是周期角度看今年是報廢量低點。汽車電啟動電池平均替換周期三年，以此倒推，今年報廢量直接掛鉤受疫情影響產(chǎn)量偏低的2021年，尤其新能源汽車近兩年快速崛起，這部分汽車啟動電池尚未到替換周期，都造成了當期報廢量的減少。

三是今年以來，有廢電瓶回收商資質(zhì)的企業(yè)越來越多，加劇了行業(yè)內(nèi)卷，價優(yōu)者得，這一定程度上加劇了廢電瓶價格波動，導(dǎo)致回收更加困難。

總體上，廢電瓶偏緊短期有受到季節(jié)性消費淡季、報廢量偏低的影響，市場預(yù)期廢電瓶緊張局面會隨著消費旺季7、8月到來會稍好轉(zhuǎn)，除此之外，反向開票政策的推進、今年鉛酸電池報廢量結(jié)構(gòu)性偏低等因素造成廢電瓶短缺在短期內(nèi)不可消除，我們預(yù)計市場交易原料緊的行情尚未結(jié)束，鉛價成本重心抬升，同時鉛價高位波動也會將持續(xù)一段時間。