雖有降息傳聞，股民仍在觀望

　　綜合媒體10月8日消息  近期國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩加劇了投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，有觀察家認(rèn)為，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率、信貸規(guī)模、利率等都有較大調(diào)整空間，四季度貨幣政策有望更加靈活。
　　專(zhuān)家認(rèn)為，目前CPI漲幅回落的態(tài)勢(shì)基本確立。此外，國(guó)際期貨市場(chǎng)上原油、有色金屬等多數(shù)大宗商品價(jià)格劇烈下挫，為“控通脹”提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。因此，通脹形勢(shì)有所緩解將給以往頗受掣肘的貨幣政策提供更多的施展空間。
　　從央行的一些調(diào)控手段來(lái)分析，9月央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠資金高達(dá)3720億元。在準(zhǔn)備金率下調(diào)的閘門(mén)已經(jīng)打開(kāi)的背景下，四季度央行有可能通過(guò)繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率，增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給。央行宣布重啟中期票據(jù)發(fā)行，可視為貨幣政策調(diào)整的一個(gè)微妙信號(hào)。
　　從當(dāng)前全球金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景來(lái)看，降息將成為未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間各國(guó)貨幣政策的主要方向。美國(guó)降息幾乎成為必然，如果國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)一步動(dòng)蕩，一度頗有爭(zhēng)議的歐元區(qū)降息也將鐵板釘釘。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)繼續(xù)不對(duì)稱(chēng)地調(diào)低貸款基準(zhǔn)利率或同步降低存貸款基準(zhǔn)利率，以刺激內(nèi)需的可能性也將逐步加大。
 

中國(guó)證券報(bào)
　　降息與否 銀行券商判斷相左
　　近期，一些券商研究部門(mén)的經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)正迎來(lái)較為成熟的降息時(shí)機(jī)。
　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，考慮到中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)的利率水平（無(wú)論是基準(zhǔn)利率還是存款準(zhǔn)備金率）還有下調(diào)的空間。
　　國(guó)泰君安研究認(rèn)為，全球未來(lái)可能進(jìn)入降息周期。而目前我國(guó)降息的時(shí)機(jī)也已經(jīng)比較成熟。光大證券也提出了類(lèi)似的觀點(diǎn)。
　　與券商預(yù)期降息的判斷相反，交行近日發(fā)布的報(bào)告指出，綜合考慮各種因素，預(yù)測(cè)9月份CPI同比增幅降為4.5%左右，繼5月份以來(lái)連續(xù)五個(gè)月回落。該行研究部經(jīng)濟(jì)研究員陳建奇認(rèn)為，央行近期不會(huì)輕易動(dòng)用利率手段，而存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)則是有可能的。
　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，隨著CPI增幅的下降，年內(nèi)貨幣政策將是所有金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的全面下調(diào)，這一可能性要大于再次降息，但明年初存在存貸款利率同時(shí)下調(diào)2－4次的可能。上海證券報(bào)
 

專(zhuān)家意見(jiàn)
　　謝國(guó)忠：降息時(shí)代來(lái)臨
　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論謝國(guó)忠認(rèn)為，同美國(guó)一樣，中國(guó)也同樣面臨著經(jīng)濟(jì)快速下滑的巨大壓力，不得不通過(guò)降息來(lái)解決。他預(yù)測(cè)，貸款利率在接下來(lái)的12個(gè)月中可降低1.5個(gè)百分點(diǎn)，而存款利率仍會(huì)保持穩(wěn)定。如此，銀行的貸款息差可能降至2%以下。
　　謝國(guó)忠認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)的放緩將不再如從前那樣，可以達(dá)到降低通脹壓力的效果。這是因?yàn)椋茉磧r(jià)格將依然高企，而勞動(dòng)生產(chǎn)率則難見(jiàn)提高。同時(shí)，由國(guó)際貿(mào)易繁榮所引發(fā)的勞動(dòng)生產(chǎn)率迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將逐漸消失。因此，謝國(guó)忠斷言，全球范圍內(nèi)的降息大潮不久即將到來(lái)，貨幣的印發(fā)可能成為金融系統(tǒng)恢復(fù)資本流動(dòng)性的最重要支持。中財(cái)網(wǎng)
 

外資投行
　　大摩：明年底前中國(guó)減息5次
　　摩根士丹利7日預(yù)測(cè)，中國(guó)將在2009年年底前減息多達(dá)五次，以限制“全球金融海嘯”可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)造成的影響與沖擊。
　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶昨天撰文表示，中國(guó)央行將在2009年年底前減息五次，每次降息27個(gè)基點(diǎn)。王慶指出，中國(guó)央行最終將于2009年將一年期借貸利率由目前的7.2%，調(diào)降至5.85%。王慶同時(shí)表示，政府開(kāi)支增加最多或?qū)?dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率上升多達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)。
　　王慶強(qiáng)調(diào)，中國(guó)擁有足夠的貨幣政策和財(cái)政措施空間，足以幫助抵消全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊和影響。而這就需要當(dāng)局“放松”自從去年以來(lái)引入的一系列緊縮措施，其中包括“加息162個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率850個(gè)基點(diǎn)，以及嚴(yán)格管理銀行貸款限額等。”
　　摩根士丹利同時(shí)預(yù)計(jì)，2009年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將收縮0.2%，而同期歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將僅為0.2%，日本經(jīng)濟(jì)將收縮1%。
 

和訊
　　股市影響
　　地產(chǎn)股借傳聞反彈
　　近期市場(chǎng)有傳聞央行下一步救市措施包括降低存款準(zhǔn)備金率，以及降低利率，對(duì)地產(chǎn)業(yè)形成利好。雖然消息的真實(shí)性有待證實(shí)，但股市卻立即作出了良好反應(yīng)。
　　盤(pán)面上看，昨日地產(chǎn)股整體表現(xiàn)出色，板塊漲幅在2.88%，居各板塊之首。
   
　　降息作用不能夸大
　　經(jīng)濟(jì)上升周期中加息收效較大，因?yàn)槌杀镜脑黾又苯雨P(guān)系到企業(yè)投融資的盈虧平衡點(diǎn)；而下降周期中降息、降低存款準(zhǔn)備金率和其他放松銀根的手段則未必有效，因?yàn)閷?duì)前景的悲觀令企業(yè)主動(dòng)收縮戰(zhàn)線、銀行謹(jǐn)慎惜貸，縱有再多錢(qián)也流動(dòng)不起來(lái)。
　　降息固然是利好，作用不敢太樂(lè)觀。尤其對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，雖然此舉可緩解行業(yè)下跌趨勢(shì)，但放松銀根不可能一步到位，也并不能徹底解決房企緊繃的資金鏈問(wèn)題，今后三年左右都是新房供應(yīng)的高峰期，供求關(guān)系顯著失衡。要加快資金回籠，勢(shì)必持續(xù)打價(jià)格戰(zhàn)，壓縮利潤(rùn)空間。倍新咨詢(xún)
 

外圍市場(chǎng)
　　澳洲宣布降息
　　澳大利亞央行周二（7日）宣布減息1%，由7%減至6%。受此影響，澳大利亞股市上漲1.17%。此次降息為澳大利亞自1992年經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)最大幅度的單次降息。中新網(wǎng)
　　日本選擇不變
　　日本央行周二一致投票決定，將基準(zhǔn)利率維持在0.5%不變，并維持對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的悲觀看法。