6月1日，剛剛出籠的中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示，5月份全國(guó)制造業(yè)的生產(chǎn)、訂單指數(shù)大幅降低。其中5月生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，比上月回落10.8個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為55.4%，比上月回落9.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　這份由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的5月份制造業(yè)指數(shù)，預(yù)示著未來一段時(shí)間工業(yè)生產(chǎn)并不樂觀。目前制造業(yè)占到中國(guó)GDP約40%比重，占工業(yè)比重約80%。其下行意味著二季度經(jīng)濟(jì)可能下滑。
　　對(duì)此嚴(yán)峻的形勢(shì)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心張立群認(rèn)為，“當(dāng)前需要警惕由于需求變化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的變化，這是比價(jià)格走勢(shì)更值得關(guān)注的變化。”
　　今年以來，國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門多次指出，防止物價(jià)上升過快，是當(dāng)前最為重要的任務(wù)。一些投行預(yù)測(cè)，今年全年物價(jià)漲幅約在7%左右，超出國(guó)家4.8%的目標(biāo)。不過，目前先行指數(shù)反映出經(jīng)濟(jì)減速過快，產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)。

5月經(jīng)濟(jì)放緩
　　早在4月份，因?yàn)槌隹谟唵沃笖?shù)微降，曾經(jīng)引起相關(guān)部門的高度關(guān)注。
　　來自中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)的調(diào)查顯示，5月新出口訂單指數(shù)為53.4%，比上月回落5.5個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、積壓訂單指數(shù)降幅達(dá)到10個(gè)百分點(diǎn)左右。
　　根據(jù)這份調(diào)查，企業(yè)感到生產(chǎn)困難加重，比如5月份反映問題的企業(yè)比重為33.7%，比上月上升6.5個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)反映價(jià)格上漲、資金緊張、原材料問題的比重分別比上月上升8-10個(gè)百分點(diǎn)不等。
　　制造業(yè)目前占到全國(guó)經(jīng)濟(jì)約40%的比重，占到工業(yè)增加值約80%的比重。通常，制造業(yè)PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。5月份有色金屬冶煉、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等4個(gè)行業(yè)略低于50%。
　　5月份經(jīng)濟(jì)放緩是地震導(dǎo)致，還是企業(yè)本身效益不佳的表現(xiàn)，各方說法不一。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任唐有成認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的確有下行的表現(xiàn)，這與企業(yè)效益不佳有關(guān)，這一點(diǎn)在當(dāng)月稅收增幅降低上可以得到印證。
　　中國(guó)銀行(601988行情,股吧)全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師譚雅玲指出，5月份情況可能是地震導(dǎo)致的，很多企業(yè)都轉(zhuǎn)產(chǎn)救災(zāi)產(chǎn)品，正常的生產(chǎn)被打斷，“所以是不是生產(chǎn)下行了，還要看2季度數(shù)字，如果數(shù)量下降，質(zhì)量提高，這沒有什么不好”。
　　但也有專家認(rèn)為，這與整個(gè)大環(huán)境變化有關(guān)。據(jù)悉，5月份整體的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為53.3%，比上月回落5.9個(gè)百分點(diǎn)。如果6月份再維持下跌態(tài)勢(shì)，不排除制造業(yè)出現(xiàn)衰退的可能。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心張立群指出，“背景應(yīng)該是出口增長(zhǎng)減慢、國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)剔除價(jià)格因素后也明顯減慢，導(dǎo)致總需求增長(zhǎng)減慢。需求變化開始對(duì)工業(yè)制造業(yè)的增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制作用，與此聯(lián)系，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)開始高位回落，產(chǎn)成品庫存指數(shù)開始提高。這些都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由升轉(zhuǎn)降的一種表現(xiàn)。”

宏觀政策要做微調(diào)
　　針對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的情況，一些人士擔(dān)心這可能超越物價(jià)，成為另一大風(fēng)險(xiǎn)。
　　國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪在5月28日的長(zhǎng)安論壇上指出， “在控制通貨膨脹、防止物價(jià)上漲的過程當(dāng)中，如何保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)？和幾年前相比，更多的是要防止經(jīng)濟(jì)的下行。”
　　去年年底以來，按照國(guó)家發(fā)改委的意見，防止物價(jià)上漲過快是宏觀調(diào)控中最主要的任務(wù)。但陳東琪認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)如果下滑過快，會(huì)上升為比物價(jià)更重要的問題。“我們?cè)瓉韺?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的估計(jì)，可能要做一個(gè)修正，至少在下滑的速率、幅度方面，尤其是大地震之后，我們要做一個(gè)調(diào)整。”陳東琪說。
　　陳東琪的擔(dān)心不是惟一的。亞洲開發(fā)銀行的專家也認(rèn)為，如果受到出口下降、通脹加劇，以及房地產(chǎn)和股票資產(chǎn)縮水的多重打擊，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最壞的可能是只增長(zhǎng)7%，屆時(shí)財(cái)政、貨幣政策都需要放松。
　　但是更多的人認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題不需過慮。譚雅玲預(yù)計(jì)，今年全年經(jīng)濟(jì)增幅仍在9%以上，仍屬于比較快的增長(zhǎng)。即使下降一點(diǎn)，也不是壞事。
　　花旗銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，中小企業(yè)包括一些韓資企業(yè)開始撤離中國(guó)，出現(xiàn)倒閉歇業(yè)的狀況，但問題并不大；四川地震最主要的影響還是加大通脹壓力。預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增幅為9.8%左右，但是由于四川是勞務(wù)輸出大省、資源大省，地震后會(huì)加劇物資緊張，勞動(dòng)力也會(huì)回流。
　　沈明高將2008年全年物價(jià)增幅已經(jīng)由過去5.8%修訂為7.4%，大大超出中國(guó)制定的4.8%的目標(biāo)。
　　5月30日，央行發(fā)布2007年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告則認(rèn)為，雖然2008年中國(guó)面臨外部需求減弱和國(guó)內(nèi)冰雪、地震等災(zāi)害影響，但區(qū)域經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，增速適度放緩，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
　　從6月10日左右開始，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將開始公布5月份的各項(xiàng)數(shù)字。這些數(shù)字將成為下一步調(diào)控的重要依據(jù)。陳東琪認(rèn)為，下一步仍需要采取微調(diào)的辦法。在財(cái)政政策方面，可以有一些彈性、靈活性。比如，對(duì)地震受災(zāi)地區(qū)的企業(yè)的稅負(fù)、個(gè)人所得的稅負(fù)都應(yīng)該做一些調(diào)整。
　　此外，政府對(duì)財(cái)政開支要按照原來的計(jì)劃下降5%，但是在對(duì)受災(zāi)地區(qū)、對(duì)相關(guān)影響的地區(qū)財(cái)政是要增加投入。這是“既有緊又有松，財(cái)政政策本身的結(jié)構(gòu)性操作”的表現(xiàn)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）