亞洲開發(fā)銀行昨天發(fā)布《2008年亞洲發(fā)展展望》報(bào)告稱，由于中國采取更加嚴(yán)格的貨幣政策、外部需求疲軟和人民幣升值步伐加快，2008年中國的經(jīng)濟(jì)增長率將可能下降到10％左右。2009年則將下降至9.8％。
報(bào)告稱，消費(fèi)對中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)力將在2008年繼續(xù)增加，同時(shí)投資將繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。此外，隨著貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大和大量國外資本的流入，使得流動(dòng)性過剩日益加劇，報(bào)告預(yù)測稱，人民幣升值步伐將有所加快，匯率浮動(dòng)范圍也有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。
高增長將維持不變
報(bào)告預(yù)計(jì)，今明兩年，投資將繼續(xù)成為中國GDP增長的引擎。促進(jìn)投資快速增長的許多因素仍將起作用，這些因素包括國有企業(yè)貸款的低成本，企業(yè)不斷增加的利潤，以及地方政府追求經(jīng)濟(jì)高增長率的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。
此外，由于全球需求的縮減和出口退稅的削減，報(bào)告預(yù)測，中國的出口增長將從2007年26％降至2008年的19％，并在2009年繼續(xù)滑落至18％。理由是中國的出口一半銷往歐盟、日本和美國市場，而亞行預(yù)期這三個(gè)市場今年都會(huì)走軟。另一方面，由于人民幣升值、進(jìn)口關(guān)稅減讓和其他刺激進(jìn)口的政策出臺，中國的進(jìn)口則有望在2008年和2009年升至20％。因此，報(bào)告認(rèn)為，今年，貿(mào)易順差增長預(yù)計(jì)將會(huì)減速，但奧運(yùn)會(huì)所帶來的旅游收入將會(huì)縮小服務(wù)逆差。
報(bào)告指出，今明兩年國際收支平衡表中的收益賬戶的盈余將會(huì)繼續(xù)增加，反映中國外匯儲備獲取的收入和海外投資獲取的收入將會(huì)更高。
隨著貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大和大量國外資本的流入，使得流動(dòng)性過剩日益加劇。報(bào)告認(rèn)為，中國政府可能會(huì)允許人民幣升值步伐加快或者擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍。不過，對此，央行行長周小川曾表示：“盡管人民幣適當(dāng)升值有助于抑制通貨膨脹，但卻不會(huì)讓人民幣過快升值。”
財(cái)政政策調(diào)控作用或加大
在從緊的貨幣政策影響下，報(bào)告分析稱，今年有再次加息的可能，此外，央行還將進(jìn)一步上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行票據(jù)來降低流動(dòng)性，并強(qiáng)化“窗口指導(dǎo)”力度，引導(dǎo)商業(yè)銀行減少對過熱行業(yè)的貸款。報(bào)告認(rèn)為，近年來所實(shí)施的緊縮貨幣政策的積聚效應(yīng)有望在今年產(chǎn)生更大的作用。而在這種作用逐漸顯現(xiàn)之后，2009年通脹和利率上升的勢頭將會(huì)有所減緩。
與國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)頗為一致的是，亞行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也認(rèn)為今年中國政府有可能進(jìn)一步增大財(cái)政政策在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用。
由于股票印花稅率的提高、出口退稅的減少以及中央國營企業(yè)上繳的紅利，2008年財(cái)政收入有望繼續(xù)快速增長。這使得政府更多的將財(cái)政支出向教育、衛(wèi)生和其他社會(huì)事業(yè)傾斜成為可能。此外，報(bào)告認(rèn)為，政府還會(huì)繼續(xù)減少基礎(chǔ)建設(shè)方面的投資，財(cái)政政策將在結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮更重要的作用。
經(jīng)濟(jì)面臨三方面下行風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告提醒說，中國經(jīng)濟(jì)增長的前景仍然面臨三方面的下行風(fēng)險(xiǎn)：
首先，如果全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢的惡化程度遠(yuǎn)高于預(yù)期，則會(huì)給中國出口和經(jīng)濟(jì)增長帶來更為沉重的打擊；其次，如果中國房地產(chǎn)或者股票市場出現(xiàn)大幅下挫，將會(huì)給銀行的資產(chǎn)造成巨大損失，進(jìn)而迫使他們進(jìn)一步緊縮信貸。居民財(cái)富的損失也將不利于居民擴(kuò)大消費(fèi)；最后，目前通貨膨脹水平的持續(xù)高企可能導(dǎo)致更為嚴(yán)重的信貸緊縮，進(jìn)而導(dǎo)致投資大幅度減少。
報(bào)告稱，如果以上三個(gè)負(fù)面影響都成為現(xiàn)實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)增長率則有可能降至7％。但即便這種可能性出現(xiàn)，中國政府仍有擴(kuò)大社會(huì)福利投資和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的回旋余地。另外，貨幣政策也有放松的空間。
