次貸危機成影響大宗商品價格重要因素
2008年03月28日 0:0
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來源：
中國有色網
分類： 重點新聞
無論美國經濟是否出現(xiàn)衰退，次貸危機已如巨大風暴肆虐于全球金融市場。在美國金融機構接連發(fā)布虧損報告的同時，美聯(lián)儲也使出渾身解數企圖用超寬松的貨幣政策和連續(xù)注資挽救美國經濟。
在全球大宗商品期貨市場上，次貸危機引發(fā)的每一個事件，如貝爾斯登破產案等，都像多米諾骨牌，通過美元匯率及投資機構對未來美國經濟的預期，影響著大宗商品期貨價格的起伏。
誠然，商品期貨價格走勢的根本決定因素在于商品的供需情況?；久嬉蛩匾泊_實是本輪商品牛市的直接推動力量。然而在全球金融市場躁動不安的氛圍下，次貸危機的變化蔓延已成為大宗商品期貨價格短期大幅波動的重要影響因素。
北京大學經濟學院副院長曹和平日前在分析次貸危機對全球金融市場的影響時表示，受美國經濟衰退預期的影響，全球資本市場在劇烈振蕩中盡顯弱勢，大量投資機構出于規(guī)避風險、保值增值考慮涌入期貨市場，這也是日前大宗商品期貨市場上“石油破百”、“黃金過千”的直接推手。
中科院預測科學研究中心國際市場預測部副主任余樂安也持同樣的看法。他說，近期大宗商品期貨價格的大幅波動，其背后都隱含著次貸危機的影響。次貸危機所引發(fā)的美元匯率變化已成為國際大宗商品價格走勢的決定力量。從國際油價的走勢看，在原油基本面無重大變化的情況下，投機力量建倉平倉的操作節(jié)奏直接主導了油價的暴漲暴跌，而次貸危機的蔓延則是投機力量變化倉位的決定因素。
余樂安認為，原油價格的變化會影響到其下游產品的成本，與其相關的大宗商品價格也會受到不同程度影響。在國際油價變化的傳遞鏈條中，反應最直接的是成品油和燃料油等處于石油產業(yè)鏈上游產品的價格，其次是下游塑料、橡膠等化工產品，油價的變化將改變其原材料的成本。而有色金屬，以及玉米、大豆等替代能源原料也會受到國際油價變化的影響。他認為，在次貸危機的影響下，國際油價和美元匯率的變化已成為大宗商品期貨價格短期波動的風向標。
對于大宗商品期貨價格的長期走勢，余樂安認為，供求關系依舊將決定期貨價格的基本走勢。其他因素只會在短期內對期貨價格產生影響，而且，這些因素通常不是協(xié)同發(fā)揮作用，而是會互相抵消。總體上看，大宗商品牛市是這幾年全球經濟增長強勁的體現(xiàn)，只要全球經濟的基本面不發(fā)生大的變化，由需求推動的大宗商品牛市還將繼續(xù)，價格回調就只是暫時的。美國次貸危機的蔓延只會影響到大宗商品期貨價格的短期波動，但如果美國次級貸危機引發(fā)的全球性金融危機得到進一步確認，全球經濟逐漸走向衰退，并影響到大宗商品的需求，或者美元匯率突然止跌回升，大宗商品牛市的“拐點”就會真正出現(xiàn)。(期貨日報)
責任編輯：CNMN
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