聯(lián)儲降息仍將繼續(xù)
2008年02月01日 0:0
4374次瀏覽
來源：
中國有色網(wǎng)
分類： 重點(diǎn)新聞
1月30日，美聯(lián)儲宣布再次降息50bp。在不到10天之內(nèi)，美聯(lián)儲累計(jì)降息達(dá)125bp，幅度之大為歷史罕見。本次聯(lián)儲的降息及幅度均在市場的預(yù)期之內(nèi)，因此并未帶來意外的驚喜。而在聯(lián)儲本次的議息聲明中，再度闡述了對未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速的擔(dān)心，預(yù)計(jì)聯(lián)儲在未來仍會逐步降息。
我們認(rèn)為，美國房地產(chǎn)市場的急劇惡化是美聯(lián)儲出重手的主要原因。12月之前，雖然美國房地產(chǎn)新屋銷售及開工逐月下滑，但房價(jià)依然保持高位調(diào)整。而在12月，美國的新屋銷售均價(jià)環(huán)比及同比跌幅均超過10%，這一跌幅此前僅在70年代初期的石油危機(jī)時(shí)出現(xiàn)過一次。而房價(jià)的劇烈下跌不僅意味著地產(chǎn)市場將繼續(xù)低迷，還意味著消費(fèi)可能出現(xiàn)大幅下降，因?yàn)榫用竦呢?cái)富出現(xiàn)大幅縮水。截至07年3季度末，美國居民總房產(chǎn)約占GDP的170%，其中房貸部分占70%，而住房凈資產(chǎn)占GDP的100%。按照10%的房價(jià)跌幅，美國居民的房產(chǎn)凈值將大幅縮水17%，而以1/5的財(cái)富效應(yīng)來衡量，影響的消費(fèi)額占GDP的3.4%。這還不算金融機(jī)構(gòu)因?yàn)榉績r(jià)大幅下跌而形成的壞賬損失。
我們推測，08年的美國經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)停滯甚至負(fù)增長。而在聯(lián)儲本次的議息聲明中，再度闡述了對未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速的擔(dān)心，因此預(yù)計(jì)聯(lián)儲在未來的一年中仍會逐步降息。而聯(lián)儲對于通脹依然保持樂觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)減速會在很大程度上抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，聯(lián)儲的降息行為是對通脹的極大縱容，因而未來全球滯脹的風(fēng)險(xiǎn)會加劇。而在美國大幅降息之后，美元的繼續(xù)貶值將成為趨勢，這也意味著人民幣更大的升值壓力。對我國而言，由于近期的雪災(zāi)對糧食供應(yīng)的影響，食品價(jià)格在1月仍可能達(dá)到18%左右漲幅，并帶動(dòng)CPI創(chuàng)出7%左右的新高，央行將再度面臨加息或者升值的考驗(yàn)。（國泰君安）
責(zé)任編輯：CNMN
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
