消息人士透露,無錫國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司(下簡稱無錫國聯(lián))與美的集團有望在2008年年初,就小天鵝的收購事宜達成協(xié)議,收購價格可能在16億人民幣。無錫國聯(lián)是小天鵝股份有限公司 (下簡稱小天鵝,000418,SZ200418)的大股東。目前尚未獲悉收購具體方案。
美的洽購小天鵝
美的電器(000527,SZ)在2007年中報披露,該公司于今年初成立的全資離岸公司TITONI投資發(fā)展有限公司持有小天鵝B股約1800萬股,占小天鵝總股本的4.93%,這意味著美的電器已經(jīng)成為小天鵝的第二大股東。
截止記者發(fā)稿時,小天鵝、無錫國聯(lián)及美的集團均拒絕對此收購事宜發(fā)表意見。
小天鵝內(nèi)部整頓
小天鵝董事會秘書周斯秀稱,小天鵝正在進行內(nèi)部整頓,目前大股東并未傳達過任何收購計劃。“2007年小天鵝確立了以洗為主的主業(yè)方向,因此,和主業(yè)無關(guān)、盈利能力不佳的業(yè)務(wù)都將陸續(xù)剝離。”周稱,今年必須完成剝離的公司主要包括已在2002年停業(yè)的小天鵝銷售、小天鵝廣告等四家公司。“像小天鵝陶瓷這樣和主業(yè)關(guān)系不大的公司,也計劃在2008年完成處理工作。”
業(yè)內(nèi)普遍把今年8月小天鵝出讓與松下合資12年的公司股權(quán)看作是整頓的開局之舉,這也為小天鵝三季度帶來不錯的回報:“合并報表,給公司三季度帶來每股盈利0.37元。”周斯秀表示。
不過,小天鵝并沒有就幾家虧損相對嚴重的公司如何處理給出明確的說法。根據(jù)2006年報,小天鵝虧損比較大的下屬子公司包括:無錫小天鵝精密鑄造有限公司 (公司控股75%),虧損1819萬元;江蘇小天鵝三江電器制造有限公司 (公司控股51%),虧損758萬元;無錫意黛喜家用電器有限公司 (公司參股30%),虧損1402萬元。“意黛喜公司由于成立時間比較短,2006年還算試運行,今年的運營能力應(yīng)該有所提升。”周斯秀稱。
“應(yīng)該說,小天鵝最困難的時期已經(jīng)過去了,在目前面臨的挑戰(zhàn)中,其一就是不良資產(chǎn)的處理、非核心業(yè)務(wù)的剝離。”一位不愿意透露姓名的家電資深分析師強調(diào)。“還有更重要的一點是,小天鵝內(nèi)部正在完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升,在從中低端往高端走的過程中還有很多不確定因素。”
“小天鵝洗衣機已經(jīng)連續(xù)11年在國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國重點消費品市場年度調(diào)查中名列全國銷量第一。”小天鵝營銷公司的一位高層人士表示,“不過,公司現(xiàn)階段的主要工作是內(nèi)部整頓,今年不一定能繼續(xù)保持第一的位置。”
半年報應(yīng)證了這位營銷公司人士的觀點:今年上半年,小天鵝的洗衣機業(yè)務(wù)收入增速放緩。“一方面是市場對中滾筒洗衣機的需求增長很快,而公司上半年還在為滾筒洗衣機的新產(chǎn)品推廣做準備,銷售很少;另一方面是公司放棄了部分低端產(chǎn)品的市場。所以明年2月將公布今年度的結(jié)果,銷量會不會被競爭對手海爾刷新現(xiàn)在還不清楚,小天鵝還在努力。”上述人士表示。
而來自中怡康的數(shù)據(jù)則顯示,最近幾年,小天鵝洗衣機的國內(nèi)市場占有率都穩(wěn)定在第二名的位置,今年 1-5月的市場占有率為16.57%,第一名和第三名分別為海爾(30.63%)和榮事達(10.24%)(美的電器目前已擁有榮事達50%股權(quán))。這就意味著,海爾、小天鵝、美的三家在白電領(lǐng)域的競爭已經(jīng)進入白熱階段。
美的想做老大
在三甲競爭中,美的集團的整體優(yōu)勢不容置疑,它目前是國內(nèi)白電第二大集團,2006年美的品牌相關(guān)產(chǎn)品銷售額接近550億元。“美的的利潤在業(yè)內(nèi)是出了名的高,下屬各個事業(yè)部都基本盈利,其中冰箱事業(yè)部今年上半年的利潤就相當于中國四大彩電家族的利潤總和。”一位從事白電營銷的行業(yè)人士透露,“在海爾的營銷會議上,現(xiàn)在唯一提到的國內(nèi)競爭對手就是美的。海爾和美的,誰能成為中國白電第一,明年可能就會見分曉。”
消息人士透露,今年上半年,美的集團與小天鵝集團就小天鵝股份公司層面的談判已進行過多次。“事實上,每次小天鵝股東要發(fā)生變化時,何享健(美的集團董事局主席)都會抓住機會去和小天鵝談判。”上述知情人士稱,“當年斯威特入主小天鵝之前,美的集團也是重要的競爭者之一。沒有成功的主要分歧還是在價格問題上。”
“通過自我投資和并購,修補部分業(yè)務(wù)短板,是目前美的冰洗業(yè)務(wù)的突破口。”一位行業(yè)分析師表示。中報顯示,預計2007年美的冰箱和洗衣機的銷售收入分別達到25.96億元和14.56億元,毛利率分別為28.24%和20%。
“盡管洗衣機在美的還是個新啟動的業(yè)務(wù),但美的集團除了已經(jīng)將榮事達50%股權(quán)放入美的電器外,今年在合肥投資超過5億元的冰洗生產(chǎn)基地也將投入使用,這一投資將幫助其洗衣機產(chǎn)能在2009年提高到550萬臺,進入國內(nèi)前二。如果能和小天鵝進行合并,將為美的坐穩(wěn)白電龍頭更添勝算。”這位分析師指出。
消息人士還透露,小天鵝方面曾多次和美國GE方面進行股份公司層面的談判,但GE方面沒有表達出合作的迫切愿望。上述分析師則指出,對小天鵝產(chǎn)業(yè)整合有利的并購方還是當屬國內(nèi)產(chǎn)業(yè)同行。
并購能否促成的最關(guān)鍵一方還在于小天鵝的大股東無錫國聯(lián)。無錫國聯(lián)集團發(fā)展有限公司總裁助理陳先生在接受本報采訪時,對于國聯(lián)是否有意出售小天鵝的評述相當謹慎:“目前國聯(lián)并不希望過多地對小天鵝進行宣傳。”不過他也同時承認,“雖然小天鵝在洗衣機方面的實力不錯,但是內(nèi)外部環(huán)境都在發(fā)生變化,從整個行業(yè)來看,它的綜合經(jīng)營能力顯然存在一定的差距。”(經(jīng)濟觀察網(wǎng))