今年以來(lái)，全國(guó)經(jīng)增長(zhǎng)又有提速，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺盛，出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，并由于成本的大幅增加，推動(dòng)各類金屬及其冶煉材料市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—8月份累計(jì)，全國(guó)流通環(huán)節(jié)鋼材價(jià)格指數(shù)同比上漲7.8%，銅價(jià)格指數(shù)上漲7.6%，煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)上漲2.2%。其他重要金屬冶煉材料，如鐵礦石、銅精礦、焦炭等價(jià)格也都有較大幅度上漲。

2007年1—8月生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)

隨著市場(chǎng)價(jià)格重心的波動(dòng)上行，進(jìn)入4季度后，全國(guó)重要金屬及冶煉原料格走勢(shì)如何？直接關(guān)系到各行業(yè)的利潤(rùn)水平，再次成為人們的關(guān)注焦點(diǎn)。

總體來(lái)看，四季度中國(guó)重要金屬和冶煉原材料價(jià)格水平處于四大因素的博弈之中。一是經(jīng)濟(jì)快速運(yùn)行格局不變，國(guó)內(nèi)外消費(fèi)需求旺盛；二是資源性產(chǎn)品，特別是礦產(chǎn)資源性產(chǎn)品供應(yīng)趨緊；三是生產(chǎn)成本大幅提高，產(chǎn)品價(jià)格中的成本低估狀況逐步扭轉(zhuǎn)；四是前期強(qiáng)勁出口勢(shì)頭受到抑制，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩將浮出水面。正是上述４大因素的博弈與相互影響，決定了四季度中國(guó)重要金屬和冶煉原材料價(jià)格趨勢(shì)：總體產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)下，成本支撐性價(jià)格高位運(yùn)行。

現(xiàn)將四季度一些重要金屬和冶煉原材料產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)分析如下：

    一、出口水平下降，鋼材價(jià)格壓力較為沉重

今年以來(lái)，盡管全國(guó)鋼材新增產(chǎn)能大量釋放。今年前8個(gè)月鋼材累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)24.1%，達(dá)到了較高的歷史水平，但并未出現(xiàn)預(yù)期中的供大于求局面，整體市場(chǎng)關(guān)系反而偏緊。其中最重要的因素就是出口過(guò)多，擠占了國(guó)內(nèi)供應(yīng)。據(jù)測(cè)算，今年前8個(gè)月全國(guó)出口鋼材和鋼坯5068萬(wàn)噸，折合粗鋼接近6000萬(wàn)噸。而同期的粗鋼增產(chǎn)量也不過(guò)4820萬(wàn)噸。正是過(guò)量出口觸動(dòng)了國(guó)內(nèi)供應(yīng)的“奶酪”，才使得供求關(guān)系不松反緊，刺激市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。

受前期連續(xù)6次調(diào)整出口關(guān)稅影響，預(yù)計(jì)四季度全國(guó)鋼材（含鋼坯，下同）出口水平會(huì)有較大幅度回落，否則就會(huì)面對(duì)更嚴(yán)厲的抑制措施。在國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)釋放的情況下，鋼材出口量的較多減少，并由于10月份后北方地區(qū)室外施工相繼停止，將促使供求關(guān)系轉(zhuǎn)向?qū)捤桑星閴毫γ黠@增強(qiáng)。

需要指出的是，即使4季度鋼材價(jià)格因?yàn)槌隹跍p少，供求關(guān)系轉(zhuǎn)向?qū)捤啥叩?，甚至出現(xiàn)較大幅度跌落，但由于多數(shù)成本要素提高的強(qiáng)力支撐，尤其是鐵礦石價(jià)格的繼續(xù)大幅上漲影響，中國(guó)鋼材價(jià)格也不會(huì)長(zhǎng)久處于偏低價(jià)位，即陷入所謂“價(jià)格寒冬”。

一方面價(jià)格壓力增強(qiáng)，另一方面成本支出提高，將使得鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓。如果不出現(xiàn)大的意外情況，4季度全國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)水平將有所回落，但全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)量依然可觀。

二、國(guó)際市場(chǎng)支持，銅價(jià)格高位運(yùn)行

自2006年中以來(lái)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)盛極而衰，一路震蕩下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份全國(guó)流通環(huán)節(jié)銅價(jià)格比去年同期下降4.76%。其中8月份環(huán)比下降2.3%。國(guó)內(nèi)銅價(jià)跌落的主要因素是新增資源量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2007年1—8月份累計(jì)，全國(guó)銅新增資源量為339萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)35.7%。其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為217萬(wàn)噸，增長(zhǎng)15.6%；進(jìn)口量（含銅合金）122萬(wàn)噸，增長(zhǎng)96.4%。

2007年1－8月銅新增資源情況    單位∶萬(wàn)噸

雖然新增資源供應(yīng)量明顯增多，超出了同期消費(fèi)水平，但四季度內(nèi)銅價(jià)難以深幅下跌，在多項(xiàng)國(guó)際市場(chǎng)因素支持下，將呈現(xiàn)相對(duì)高位運(yùn)行局面。一是美元繼續(xù)貶值，使得進(jìn)口資源價(jià)格和運(yùn)費(fèi)提高；二是銅精礦和廢銅價(jià)格急劇上漲，今年前8個(gè)月廢銅進(jìn)口價(jià)格同比上漲5成以上，4季度難以下跌；地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)定，尤其是美伊關(guān)系緊張，增加了供應(yīng)中斷的擔(dān)憂；三是全球流動(dòng)性過(guò)剩，投機(jī)溢價(jià)推波助瀾。除此之外，國(guó)內(nèi)連續(xù)數(shù)次加息和繼續(xù)增加利息，也提高了銅企業(yè)的生產(chǎn)成本。

三、兩大因素博弈，鋁價(jià)格高位震蕩

一段時(shí)期以來(lái)，中國(guó)鋁投資增長(zhǎng)較快，產(chǎn)能迅速膨脹，成為國(guó)家嚴(yán)格控制的行業(yè)之一。由于新增產(chǎn)能的大量釋放，今年鋁產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月累計(jì)，全國(guó)鋁產(chǎn)量780萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.8%。預(yù)計(jì)4季度后繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)局面，全年產(chǎn)量將突破1000萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3成左右。

隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的擴(kuò)張，中國(guó)鋁出口不斷增加，成為全球重要的出口大國(guó)之一。由于鋁屬于高耗能、高污染成品，國(guó)家已多次出臺(tái)抑制措施，導(dǎo)致鋁出口急劇下降。今年1—8月份累計(jì)，全國(guó)鋁出口37萬(wàn)噸，同比下降57%。

由于供應(yīng)壓力較為沉重，今年以來(lái)鋁市場(chǎng)價(jià)位震蕩下行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月累計(jì)，全國(guó)流通環(huán)節(jié)鋁價(jià)格指數(shù)比年初下降7.9%,同比也僅上漲0.3%,遠(yuǎn)低于其他金屬的上漲水平。

 另一方面，四季度國(guó)內(nèi)鋁價(jià)位在感受供應(yīng)壓力的同時(shí)，也同樣面臨明顯提高的成本支撐。主要是美元貶值、能源價(jià)格居高不下、工資水平提高、貸款利息增加、物流費(fèi)用增多等。

由此可見，四季度國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)行情繼續(xù)處于上述兩大因素的控制之中。供大于求形勢(shì)下市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)高位運(yùn)行，大幅波動(dòng)，將是四季度國(guó)內(nèi)鋁的行情主調(diào)。

四、儲(chǔ)備和消費(fèi)旺季的到來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格季節(jié)性走高

今年以來(lái)，在產(chǎn)能過(guò)剩的壓迫下，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有降。據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年全國(guó)煤炭產(chǎn)量將超過(guò)25億噸，比上年大幅度增長(zhǎng)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，8月份全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格累計(jì)比年初下降1.1%。其中煙煤價(jià)格下降1.3%。

進(jìn)入四季度后，由于取暖季節(jié)的到來(lái)，以及枯水期水力發(fā)電量的減少，全國(guó)煤炭需求將步入旺季。用煤企業(yè)大量?jī)?chǔ)備煤炭，勢(shì)必推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格季節(jié)性走高。此外，如果關(guān)閉落后小煤窯的工作取得進(jìn)展，煤炭市場(chǎng)關(guān)系將趨向平衡，以及生產(chǎn)和運(yùn)輸成本增加，部分地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格有可能出現(xiàn)較大漲幅。

近年來(lái)中國(guó)煤炭供應(yīng)格局和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了重大變化，部分地區(qū)的進(jìn)口煤炭競(jìng)爭(zhēng)力超過(guò)了國(guó)產(chǎn)煤炭。據(jù)有關(guān)資料，目前華南地區(qū)從境外進(jìn)口煤炭，不僅質(zhì)量好，并且其到岸價(jià)格也低于國(guó)內(nèi)北方地區(qū)煤炭。如今年1季度，廣東口岸進(jìn)口煤炭平均價(jià)格為每噸43美元，而內(nèi)貿(mào)煤平均到港價(jià)格為每噸450元人民幣。國(guó)家“寬進(jìn)嚴(yán)出”的關(guān)稅政策調(diào)控，使得這一趨勢(shì)更為明顯。今年前8個(gè)月累計(jì)，全國(guó)煤炭進(jìn)口量3535萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)52%。其中8月份進(jìn)口405萬(wàn)噸，增長(zhǎng)71%，呈現(xiàn)進(jìn)口加速局面。受其影響，今年上半年中國(guó)首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)家，8月份這一局面再次出現(xiàn)。四季度國(guó)際市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，甚至進(jìn)一步上漲，亦將推動(dòng)中國(guó)進(jìn)口煤炭?jī)r(jià)格揚(yáng)升，刺激國(guó)內(nèi)行情。

五、 供應(yīng)趨緊，礦石、焦炭等資源性產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲

中國(guó)是一個(gè)人均礦產(chǎn)資源占有量較少的國(guó)家。我們每年所需的各類金屬礦石、廢金屬都需要大量進(jìn)口，有些進(jìn)口量要占需求總量的一半以上。近年來(lái)，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲區(qū)域鋼鐵和有色金屬產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，極大地刺激了國(guó)內(nèi)外的礦石、廢金屬等冶煉材料價(jià)格上漲。今年前8個(gè)月全國(guó)進(jìn)口銅礦砂及精礦同比增長(zhǎng)35%，進(jìn)口金額卻增長(zhǎng)了63%；進(jìn)口廢銅數(shù)量增長(zhǎng)19%，進(jìn)口金額增長(zhǎng)了82%；進(jìn)口廢鋁數(shù)量增長(zhǎng)22%，進(jìn)口金額增長(zhǎng)了28%，表明上述產(chǎn)品的進(jìn)口單價(jià)都有很大幅度提高。在連續(xù)數(shù)年鐵礦石價(jià)格大幅度上漲之后，預(yù)計(jì)2007年長(zhǎng)期合同到岸價(jià)格還將上漲。有傳言認(rèn)為新一年內(nèi)鐵礦石價(jià)格將上漲25%左右。不管最后談判結(jié)果如何，只要中國(guó)鋼鐵和有色金屬產(chǎn)量還保持較高的增長(zhǎng)水平，鐵礦石、銅精礦等礦產(chǎn)資源產(chǎn)品價(jià)格就將繼續(xù)上漲。受其此漲價(jià)預(yù)期影響，四季度上述產(chǎn)品國(guó)內(nèi)價(jià)格易漲難跌，有些成品還可能出現(xiàn)槍購(gòu)。與此相聯(lián)系，該行業(yè)利潤(rùn)水平進(jìn)一步提高。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，境外許多地區(qū)焦炭產(chǎn)能的關(guān)閉，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)焦炭需求極為迫切，價(jià)格持續(xù)上漲。今年前8個(gè)全國(guó)出口焦炭1027萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)121%；出口價(jià)格則上漲了33%。另一方面，雖然國(guó)內(nèi)焦炭需求也很旺盛。但在節(jié)能減排，控制污染的大政策下，中國(guó)焦炭生產(chǎn)強(qiáng)勁勢(shì)頭逐步得到抑制。今年8月份全國(guó)焦炭產(chǎn)量環(huán)比下降0.53%，這已是連續(xù)兩個(gè)月減產(chǎn)。由此觀之，如果今后不發(fā)生意外情況，四季度國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)供不應(yīng)求已成定居，市場(chǎng)價(jià)格將出現(xiàn)新一輪上漲，并可能延伸到明年一季度。