有色金屬價格持續(xù)走牛使國內(nèi)礦權(quán)交易升溫。在四川、內(nèi)蒙古等礦產(chǎn)資源豐富的大省，二級市場的礦權(quán)交易溢價30%以上的十分平常，礦權(quán)交易甚至成為個人投資者追捧的對象。而在國內(nèi)礦權(quán)交易進(jìn)一步市場化的前提下，海外資本也對國內(nèi)礦權(quán)虎視眈眈。有關(guān)專家指出，在進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)的前提下，推動國有礦企走出國門去尋找海外資源，不失為平衡國際資本進(jìn)入中國市場的手段之一。
從拍賣到掛牌
目前全國各地設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)中，礦權(quán)交易的比例有不斷增加的趨勢。分析人士認(rèn)為，這是因為近期一系列有利于市場化的政策起到推動作用。
一般而言，礦權(quán)交易的對象是該礦的探礦權(quán)和采礦權(quán)。礦權(quán)交易經(jīng)歷了一個以政府為主導(dǎo)的“拍賣”，到以市場為主導(dǎo)的“掛牌”的轉(zhuǎn)變。
就像人們發(fā)現(xiàn)土地交易市場的價值有一個過程一樣，礦權(quán)交易的價值發(fā)現(xiàn)也同樣經(jīng)過了一段時間。人們意識到，礦藏的所有權(quán)和使用權(quán)和受益權(quán)分離，可以使政府通過出讓獲得一定的經(jīng)濟收益，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟可以得到發(fā)展，買售者也可得到相應(yīng)的投資回報。
1997年修改后的《礦產(chǎn)資源法》明確規(guī)定，國家實行探礦權(quán)、采礦權(quán)有償取得制度，探礦權(quán)、采礦權(quán)凡能采用招標(biāo)拍賣方式的，一律不得用行政審批方式授予。
但這個時候的礦權(quán)交易仍是以政府主導(dǎo)的招標(biāo)拍賣方式為主，隨意性的行政色彩還很濃厚。2003年國土資源經(jīng)濟研究院對礦業(yè)權(quán)市場運行情況所做的研究評價指出：“礦權(quán)市場起步良好，游戲規(guī)則尚待規(guī)范。”
在礦權(quán)拍賣時代，國家對出讓礦業(yè)權(quán)所得沒有明確的收益分配規(guī)定，對市場手段缺乏政策的保護。在個別地區(qū)，出現(xiàn)了企業(yè)招標(biāo)買下礦權(quán)后，必須交給礦所在村一筆“修路費”和“運輸費”才能把礦石拉走。因此，在原有體制下，利益分配格局中對各種角色的不明確規(guī)定直接影響了礦權(quán)市場發(fā)展的進(jìn)程。
設(shè)立有利于市場多方公平、有利于資本進(jìn)出的“游戲規(guī)則”，成為推動礦權(quán)交易的關(guān)鍵。2005年以后，有關(guān)礦權(quán)交易的多項法規(guī)和政策相繼出臺，2006年出臺的以“資源補償”為基本思路的資源稅、可再生基金等政策，使國家、地方政府和當(dāng)?shù)匕傩論碛辛似降全@得礦權(quán)收益的途徑，同時在制約礦產(chǎn)權(quán)擁有者繳納相關(guān)稅費之后，激勵其完全獲得礦產(chǎn)的投資收益。
正是在這種政策背景下，礦權(quán)交易在各地產(chǎn)權(quán)交易的二級市場——礦權(quán)交易中心蓬勃開展。例如在礦產(chǎn)資源豐富的內(nèi)蒙古，據(jù)內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心的鈕勇介紹，目前中心承接的業(yè)務(wù)中，礦權(quán)交易占據(jù)了大頭兒。
而在另一礦產(chǎn)資源大省四川，四川省國投產(chǎn)權(quán)交易中心和成都聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所都設(shè)立了礦權(quán)交易機構(gòu)，前者專門設(shè)立了礦權(quán)市場交易部，后者與其他機構(gòu)合作成立了礦權(quán)交易中心，主要承辦國有礦權(quán)向普通機構(gòu)或個人投資者的轉(zhuǎn)讓事項。
2007年5月9日下午，在成都聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的四川省新龍縣直拉金礦探礦權(quán)以120萬元成交，溢價達(dá)20%。
礦權(quán)投資風(fēng)險很大
一方面因為政策松綁，另一方面因為國際市場有色金屬價格高漲，礦權(quán)的溢價交易引發(fā)投資熱潮。一位投行人士表示，目前有很多投資者向他咨詢礦權(quán)投資事宜。
他表示，我國礦權(quán)投資的風(fēng)險很大，特別是對于普通個人投資者，目前選擇礦權(quán)投資尚不適宜。
四川國投一位人士表示，目前很多地方出現(xiàn)了以礦權(quán)倒賣為發(fā)財手段的“礦權(quán)倒?fàn)?rdquo;，雖然這是礦權(quán)市場化之后必然帶來的一種衍生品，但這種現(xiàn)象非但不利于礦的勘探和開采，而且會給投資者造成假象，忽略了這種投資風(fēng)險。
所謂“礦倒”，指的是在二級市場上通過高價獲得礦權(quán)之后，再倒手以更高的價格轉(zhuǎn)賣給其他企業(yè)。
這位人士表示，目前國內(nèi)二級市場上礦權(quán)可以面向國有或民營企業(yè)以及個人，但是同時還要求受讓方必須具有可探/采礦產(chǎn)的資質(zhì)，因此一般而言個人很難獲得轉(zhuǎn)讓的礦權(quán)。但在一些地方，往往存在一些制度設(shè)置和程序執(zhí)行方面的漏洞，導(dǎo)致礦權(quán)流入并非想真心開礦的人的手中。
我國擁有豐富的礦產(chǎn)資源，單純依靠國有資本在探礦方面的投入無力解決大量的礦產(chǎn)資源的開發(fā)資金。礦權(quán)市場化交易的根本原因也是為了引入更多的資金以加大開采力度。
這位人士不無遺憾地說：“我們跟礦打了多年交道，對礦很有感情，真心地希望引入資金，真正探明、開采礦，但“礦倒”的存在加大了想開礦企業(yè)的成本。”
此外，探礦期的資金投入量很大，而且風(fēng)險也很大，很多時候探礦的結(jié)果發(fā)現(xiàn)該礦的品味或可采價值不大，要是這樣的話，投資者前期投入獲得的探礦權(quán)就不能得到很好的回報。
海外資本暗流涌動
就在礦權(quán)交易引發(fā)國內(nèi)投資熱潮的同時，海外資本也緊盯住中國豐富的礦產(chǎn)資源。
目前國際礦業(yè)資本市場極為活躍，以資本為紐帶進(jìn)行股權(quán)收購、進(jìn)而按照股權(quán)比例占有礦權(quán)收益的做法，是國際資本玩家的拿手好戲。盡管目前國內(nèi)礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓對于外資的介入仍然設(shè)立了多重門檻，但隨著整個經(jīng)濟環(huán)境的開放，礦權(quán)交易與礦產(chǎn)開采也必然要向著更為開放的方向發(fā)展。
在2006中國國際礦業(yè)大會上，國土資源部副部長汪民表示，中國將進(jìn)一步開放國內(nèi)礦業(yè)市場，積極參與國際礦業(yè)合作。
加拿大帝國商業(yè)銀行亞太區(qū)董事總經(jīng)理高盟認(rèn)為，海外上市的中國礦業(yè)企業(yè)逐漸增多，海外國際資本介入中國市場是遲早的事。例如，香港股市中礦山資源類板塊將成為全球資本市場焦點，除了中國企業(yè)外還將吸引國外礦山企業(yè)進(jìn)行直接融資。
與其嚷著狼來了，不如早些設(shè)想狼來了之后如何應(yīng)對。專家認(rèn)為，既然都是在市場化的環(huán)境下競爭，中國企業(yè)應(yīng)對海外資本挑戰(zhàn)的方法之一是率先走出去，首先以資本手段搶先占領(lǐng)海外優(yōu)質(zhì)資源，為自己爭取更大的發(fā)展空間。
蒙特利爾銀行利時證券公司北京代表處投資及企業(yè)銀行部蘇朝暉曾作過中國鋁業(yè)并購秘魯銅業(yè)項目的財務(wù)顧問。他認(rèn)為，雖然目前國內(nèi)礦企海外并購開發(fā)項目資源的企業(yè)已不在少數(shù)，但其交易額占國際市場的比例仍相當(dāng)?shù)停怀晒Φ陌咐埠芏唷?
“不論成功與否，我們都需要反思。像中國鋁業(yè)這樣的案例告訴我們，早些走出去，打主動仗，是避免被動挨打的有效手段。”
有色金屬價格持續(xù)走牛使國內(nèi)礦權(quán)交易升溫。在四川、內(nèi)蒙古等礦產(chǎn)資源豐富的大省，二級市場的礦權(quán)交易溢價30%以上的十分平常，礦權(quán)交易甚至成為個人投資者追捧的對象。而在國內(nèi)礦權(quán)交易進(jìn)一步市場化的前提下，海外資本也對國內(nèi)礦權(quán)虎視眈眈。
來源：中國證券報
