直接損失有限 啟示借鑒頗多
——銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波
對(duì)中國(guó)金融業(yè)的影響接受新華社記者專(zhuān)訪
近來(lái)由美國(guó)次級(jí)住房貸款抵押債券引發(fā)的金融風(fēng)波席卷全球。它對(duì)我國(guó)金融業(yè)有何影響？能給我們帶來(lái)什么啟示？新華社記者２３日專(zhuān)訪了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)研究局負(fù)責(zé)人劉春航。
劉春航表示，銀監(jiān)會(huì)一直高度關(guān)注美國(guó)次級(jí)房地產(chǎn)抵押債券市場(chǎng)的發(fā)展。就美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)影響而言，目前尚沒(méi)有造成太大的直接沖擊。他說(shuō)，國(guó)內(nèi)銀行持有美國(guó)次級(jí)債相對(duì)較少，所持債券信用評(píng)級(jí)普遍較高，并有相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，因此直接損失有限。對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)海外投資，銀監(jiān)會(huì)一直有審慎的監(jiān)管要求，對(duì)海外投資產(chǎn)品的數(shù)量、品種以及交易對(duì)手的資質(zhì)等，均有嚴(yán)格規(guī)定。
所謂次級(jí)債，即次級(jí)住房抵押貸款支持的債券，通俗而言就是把一部分資信稍差的貸款人申請(qǐng)的住房抵押貸款證券化，并打包成不同等級(jí)的債券賣(mài)給投資者。近期，美國(guó)次級(jí)房貸不良率大幅上升，一批房地產(chǎn)貸款公司和對(duì)沖基金相繼倒閉，恐慌波及全球資本市場(chǎng)，在多個(gè)國(guó)家引起股市暴跌。
就其對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的啟示而言，劉春航認(rèn)為，主要有以下五個(gè)方面：
一是金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)的重要性。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)，由于房?jī)r(jià)的不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來(lái)源，也就是貸款人自身的償付能力。貸款公司和銀行為了營(yíng)銷(xiāo)推出了一系列新產(chǎn)品，包括所謂的“零首付”“零文件”貸款等，從現(xiàn)在的情況來(lái)看，這些行為都是不審慎的。銀行將這些貸款證券化，把風(fēng)險(xiǎn)從銀行賬本上轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)本身并沒(méi)有消失，而是為后來(lái)危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。
二是對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展有借鑒意義。目前，我國(guó)房地產(chǎn)處于上升周期，房?jī)r(jià)上漲較快，個(gè)人住房按揭貸款發(fā)展得非?？臁?007年以來(lái)，商業(yè)性購(gòu)房貸款中的個(gè)人住房貸款增速呈逐月加快趨勢(shì)，6月末個(gè)人住房貸款增速比1月末和第一季度末分別提高4.8個(gè)和4.6個(gè)百分點(diǎn)。從美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房?jī)r(jià)的快速上漲往往會(huì)掩蓋大量的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行一定要高度重視房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中的各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行一再發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，要求銀行不能放松借貸標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格“三查”，嚴(yán)防假按揭和虛假貸款，并多次就銀行房地產(chǎn)貸款進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。同時(shí)，在房?jī)r(jià)不斷上升的環(huán)境下，銀監(jiān)會(huì)還提示銀行要高度關(guān)注貸款抵押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
三是對(duì)發(fā)展我國(guó)資本市場(chǎng)的借鑒。此次美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的另一成因是由于信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。美國(guó)次級(jí)住房抵押債券市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)。有關(guān)次級(jí)房貸的大量真實(shí)信息存于貸款公司和經(jīng)紀(jì)公司，資產(chǎn)證券化以后，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了市場(chǎng)，但信息并沒(méi)有很好地傳遞給投資者。投資者完全依靠評(píng)級(jí)公司來(lái)定價(jià)，而事實(shí)上評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)卻出了很大問(wèn)題。因此，我們必須慎重考慮如何開(kāi)展資產(chǎn)證券化。近年來(lái)，銀監(jiān)會(huì)一直提倡，資產(chǎn)證券化必須基于銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于信息不對(duì)稱(chēng)等因素，市場(chǎng)并不能對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的識(shí)別和定價(jià)。
四是金融監(jiān)管的重要性，市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，監(jiān)管起著重要作用。在這次美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，我們可以看到，美國(guó)金融體系中的多個(gè)環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。這對(duì)我們來(lái)說(shuō)，是個(gè)重要警示。
五是對(duì)中國(guó)而言，必須認(rèn)真考慮如何更好地防范全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)。這次美國(guó)的次級(jí)債危機(jī)警示我們，在我國(guó)金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)，全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。這當(dāng)中很重要的一點(diǎn)就是，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須深化改革，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，我國(guó)金融企業(yè)“走出去”是大勢(shì)所趨，但是“走出去”一定要注意審慎經(jīng)營(yíng)，不能盲目地搞粗放型擴(kuò)張。
我國(guó)銀行投資美國(guó)次級(jí)債直接損失有限
中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝２３日在中行２００７年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，中行投資美國(guó)次級(jí)住房抵押債券尚未形成實(shí)際損失。
同一天，中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生在工行２００７年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說(shuō)，工行現(xiàn)有的次級(jí)債券按目前市值估價(jià)的確是有浮虧的，但浮虧金額不大，工行完全有能力承擔(dān)。
李禮輝稱(chēng)，截至今年６月末，該行投資美國(guó)次級(jí)住房貸款抵押債券８９．６５億美元，占集團(tuán)證券投資總額的３．５１％，其中ＡＡＡ評(píng)級(jí)占７５．３８％，ＡＡ評(píng)級(jí)占２１．７０％，Ａ評(píng)級(jí)占２．９２％。投資與美國(guó)次級(jí)住房貸款抵押債券相關(guān)的債務(wù)抵押債券６．８２億美元，占該行證券投資總額的０．２７％，其中ＡＡＡ評(píng)級(jí)占８１．８％，ＡＡ評(píng)級(jí)占１８．２％。
由于中行所持債券信用評(píng)級(jí)較高，目前本金和利息回收正常，未形成實(shí)際損失。同時(shí)，相關(guān)債券在中行全部證券投資中占比很低，對(duì)中行整體財(cái)務(wù)狀況不會(huì)造成重大影響。
楊凱生表示，工行現(xiàn)擁有外匯債券總額２８４億美元，其中美國(guó)次級(jí)債僅有２．２９億美元，而且這些債券的市場(chǎng)評(píng)級(jí)均較高，目前沒(méi)有任何債券被降級(jí)。
兩行２３日中報(bào)顯示，中行上半年稅后利潤(rùn)為２９５．４３億元人民幣，同比增長(zhǎng)５１．６８％；工行上半年稅后利潤(rùn)為人民幣４１４億元人民幣，同比增長(zhǎng)６１．４％。
中國(guó)銀監(jiān)會(huì)研究局負(fù)責(zé)人劉春航接受新華社記者專(zhuān)訪時(shí)表示，就美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)影響而言，目前尚沒(méi)有造成太大的直接沖擊。他說(shuō)，國(guó)內(nèi)銀行持有美國(guó)次級(jí)債相對(duì)較少，所持債券信用評(píng)級(jí)普遍較高，并有相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，因此直接損失有限。
此前，有媒體報(bào)道稱(chēng)，中行、建行、工行、交通銀行、招行和中信銀行等６家中資銀行卷入美國(guó)次級(jí)債危機(jī)。
對(duì)此，各銀行均有回應(yīng)。建設(shè)銀行表示，所持?jǐn)?shù)量較少，不會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成明顯影響。
招行行長(zhǎng)馬蔚華表示，招行有關(guān)美國(guó)次級(jí)住房抵押債券的投資，在危機(jī)前已獲利平倉(cāng)。
交行發(fā)表聲明表示，該行包括其海外分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)，沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)過(guò)美國(guó)次級(jí)住房抵押債券。中信銀行也表示，該行沒(méi)有涉及美國(guó)次級(jí)住房抵押債券業(yè)務(wù)。（新華社）
