傳言已久的資源稅調(diào)整政策近日出臺。在金屬價格不斷走高，礦山利潤強勁上揚的過程中，政府利用稅收的手段對之進(jìn)行一定的調(diào)控十分正常，在海外也屢見不鮮。此次調(diào)整的幅度雖然很高，但絕對額仍然不高。
 　   上市公司方面，馳宏鋅鍺2007年凈利潤將減少約504萬元，或0.01元的EPS；江西銅業(yè)2007年公司應(yīng)交稅款將增加7125萬元；云南銅業(yè)2007年公司成本因此增加1000萬元，今后每年同比新增約3000萬元。由于資源稅的上調(diào)自今年8月1日開始執(zhí)行，因此影響2007年的成本僅為5個月時間。從絕對金額來看，江西銅業(yè)年化受影響稅款最高，達(dá)到1.71億元。但以其近29億的股本計算，影響2007年EPS不足2.5分錢，年化也僅為0.06元，仍然較為有限。而云南銅業(yè)總股本為12.57億股，本次資源稅上調(diào)對其2007年的EPS影響不足0.01元，今后每年的影響也不超過0.03元。
 　　筆者認(rèn)為，此次資源稅上調(diào)的方式存在一定的問題。由于仍舊針對礦石量征稅，且對不同品位礦山的稅率差距拉大，容易引發(fā)棄貧采富現(xiàn)象，而這并不符合我國保護(hù)礦產(chǎn)資源、鼓勵低品位礦石利用的原則。例如，馳宏鋅鍺擁有的礦山廠和麒麟廠均為富礦，鉛加鋅品位在25％以上，意味著不考慮選礦回收率的話，4噸礦石就能產(chǎn)出1噸金屬；而江西銅業(yè)旗下的德興銅礦（四等礦山）則品位較低，僅為0.456％，近220噸礦石才能產(chǎn)出1噸金屬。
 　　在后續(xù)政策的判斷上，由于從價征稅比從量征稅能夠更好地提高資源的使用效率，而政府此前也表示過這將是資源稅改革的方向，筆者認(rèn)為這一政策出臺的可能性很大。同時，本次資源稅上調(diào)的金屬品種較為有限，預(yù)計更多品種的資源稅將面臨上調(diào)。
 　   由于國產(chǎn)礦較進(jìn)口礦的價格仍然為低，且行業(yè)的整體瓶頸仍在礦山部門，筆者認(rèn)為，國內(nèi)礦山生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)嫁這一稅收的能力較強，這也意味著冶煉企業(yè)將面臨挑戰(zhàn)。在國內(nèi)上市公司中，僅有西部礦業(yè)是礦產(chǎn)產(chǎn)量大于冶煉產(chǎn)量的企業(yè)，意味著對于大多數(shù)企業(yè)而言，其礦產(chǎn)產(chǎn)品均為供應(yīng)自身消費，無法轉(zhuǎn)嫁稅收成本至下游。因此，對于大多數(shù)上市公司而言，資源稅的上調(diào)和進(jìn)一步上調(diào)將對業(yè)績造成壓力。但預(yù)計下半年有色金屬行業(yè)景氣程度仍將保持在高位，資源稅的調(diào)整對行業(yè)的景氣不會產(chǎn)生方向性的影響。

來源：中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)