未來(lái)信貸增長(zhǎng)將放緩

    吳曉靈指出，近期以來(lái)信貸增長(zhǎng)速度確實(shí)比較快，但從3月份的信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，前期宏觀調(diào)控的效果已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。此前，為了抑制信貸增長(zhǎng)過(guò)快的形勢(shì)，央行將貨幣政策進(jìn)行了提前預(yù)調(diào)，僅年內(nèi)已上調(diào)3次存款準(zhǔn)備金率，并采取了1次加息措施。

    吳曉靈稱(chēng)，相信隨著流動(dòng)性的不斷收緊，未來(lái)信貸增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。央行3月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，3月份人民幣各項(xiàng)貸款增加4417億元，同比少增958億元。

　　　　外儲(chǔ)猛增事出有因

    央行上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為12020億美元，同比增長(zhǎng)37.36%。今年1至3月國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加1357億美元，同比多增795億美元，一季度外儲(chǔ)增加額已經(jīng)接近去年全年的55%。

    面對(duì)外匯儲(chǔ)備如此大規(guī)模增長(zhǎng)，吳曉靈表示，部分原因在于貿(mào)易順差過(guò)大，另一部分原因則是由于許多境外融資的結(jié)匯。

    自2005年交行、建行赴港上市以來(lái)，以國(guó)有大型銀行為代表的許多中資企業(yè)通過(guò)海外上市募集了大量的外匯資金。出于人民幣升值預(yù)期，這些企業(yè)紛紛通過(guò)各種安排逐步完成結(jié)匯，并匯回國(guó)內(nèi)。吳曉靈同時(shí)承認(rèn)，央行與部分商業(yè)銀行進(jìn)行的外匯掉期也是外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的原因之一。

    外匯掉期是交易方式的一種，投資者先是將一定數(shù)量的貨幣兌換成另一種貨幣，然后在約定的時(shí)間再將其兌換回來(lái)。分析人士認(rèn)為，中資銀行或許在2006年下半年將資金投向海外，然后到了今年上半年又將其重新取回，這一出一進(jìn)可能都是通過(guò)外匯掉期交易完成的。

    在被問(wèn)及外匯儲(chǔ)備大幅增加的趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)時(shí)，吳曉靈說(shuō)，這很難說(shuō)。

    吳曉靈強(qiáng)調(diào)，在宏觀調(diào)控任務(wù)較重的情況下，特別是中國(guó)外匯儲(chǔ)備激增、對(duì)沖壓力很大的情況下，央行仍然采取了改革優(yōu)先的策略，加大金融機(jī)構(gòu)改革的力度。她同時(shí)表示，面對(duì)銀行體系流動(dòng)比較多的情況，央行收回流動(dòng)性的力度是有所顧忌的。在收回過(guò)多的流動(dòng)性方面，央行還是綜合考慮了銀行業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展?！　?

　　　　謝平：靈活匯率制度是應(yīng)付金融危機(jī)最好辦法

    中央?yún)R金公司總經(jīng)理謝平昨天在出席中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇時(shí)指出：“我國(guó)的利率跟國(guó)際上的利率也是有關(guān)系的，這些都很顯然讓我們認(rèn)識(shí)到貨幣政策理論在全球化、國(guó)際資本流動(dòng)的情況下是有外部性的，要加強(qiáng)協(xié)調(diào)。”他說(shuō)，只有進(jìn)一步改革開(kāi)放，進(jìn)一步參與到金融全球化之中去，才能學(xué)會(huì)各種各樣對(duì)付危機(jī)的辦法。

    謝平指出，一個(gè)國(guó)家的匯率制度應(yīng)該有一定的靈活性，靈活的匯率制度是應(yīng)付國(guó)際性金融危機(jī)最好的辦法。此外，他認(rèn)為，在目前全球化的背景下，一個(gè)國(guó)家的貨幣政策既要保持獨(dú)立性，但是也不得不考慮貨幣政策的外部性，必須跟國(guó)際上有關(guān)國(guó)家銜接好。

 　謝平認(rèn)為必須加強(qiáng)金融監(jiān)管，必須按照國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)和方法，來(lái)加強(qiáng)對(duì)本國(guó)的金融監(jiān)管，而且金融監(jiān)管本身也必須要國(guó)際協(xié)作?！　?

　　　　■精彩觀點(diǎn)

                亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐華代表處副代表、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏：

    一個(gè)國(guó)家到了中等收入的階段，資本賬戶(hù)要開(kāi)放了，貨幣也會(huì)逐漸地可自由兌換，資本就會(huì)有可能大進(jìn)大出，特別是在未來(lái)，全世界資本市場(chǎng)開(kāi)放，而這是容易產(chǎn)生陷阱和危機(jī)的地方，亞洲金融危機(jī)我們都看的很清楚。

   金融改革不僅是要防止金融危機(jī)，而且與一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程有關(guān)系，怎樣設(shè)計(jì)我們?cè)谛滦蝿?shì)下向高收入國(guó)家進(jìn)軍的金融結(jié)構(gòu)是未來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。

　　　　中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三：

    現(xiàn)在我們宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著什么呢？面臨著投資增長(zhǎng)過(guò)快，貨幣增長(zhǎng)供給過(guò)快，外貿(mào)、外匯儲(chǔ)備雙順差的問(wèn)題，現(xiàn)在很多人說(shuō)銀行在解決流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題行動(dòng)不力，但是單純指責(zé)銀行是不對(duì)的，這些問(wèn)題是互相聯(lián)系的，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中存在著一個(gè)不良循環(huán)，這個(gè)不良循環(huán)的初始點(diǎn)是過(guò)度投資。

　　　　中金公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘：

    從金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得中國(guó)應(yīng)該做的就是讓利率水平回歸到合理的水平，無(wú)論是從目前通貨膨脹的情況來(lái)看，還是從企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)看，都有必要把利率首先提上去。

    另外，我們要盡早建立比較完善的所謂預(yù)警線(xiàn)，然后對(duì)我們整個(gè)的金融行業(yè)要有一個(gè)評(píng)估，就是國(guó)際貨幣基金組織給所有國(guó)家做的金融評(píng)估，對(duì)于國(guó)家的銀行、資本市場(chǎng)，一旦某些變量發(fā)生變化，你的壓力測(cè)試，你承受這種壓力的能力有多大，事先自己要有一個(gè)估計(jì)，這個(gè)我覺(jué)得是我們現(xiàn)在應(yīng)該做的事情。