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      面對股市結(jié)構(gòu)性繁榮 中國貨幣政策欲“用點力”

      2007年04月29日 0:0 5484次瀏覽 來源:   分類: 政策法規(guī)

        去年來中國股市出現(xiàn)的牛市行情,讓諸多國內(nèi)外投資者聞喜而入,然而表面繁榮的資本市場上也有非理性投資的因素暗涌其中。面對目前股市的結(jié)構(gòu)性繁榮,中國貨幣政策正欲“用點力”,市場上貨幣供應(yīng)也可能將“勒緊褲腰帶”。

        四月二十八日,二〇〇七中國•南京重大項目投資洽談會在寧召開,在同時舉辦的第三屆中國金融改革論壇上,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌就應(yīng)對股市的非理性投資提出了自己的觀點。他認(rèn)為,中國應(yīng)將用于提高存款準(zhǔn)備金以外多余的貨幣收回,盡快減少貨幣流動性過剩。

        中國目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和八十年代的日本有著極其相似之處:經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展,本幣面臨升值壓力,貨幣供應(yīng)較多卻缺乏調(diào)控。同時,中央銀行及貨幣市場的利率都不高,且股民對股市持有長期的熱情。夏斌認(rèn)為,在這種環(huán)境下,中國應(yīng)當(dāng)警惕資本市場的非理性投資,因為日本八九十年代的股票市場和房地產(chǎn)市場泡沫造成了未來十年的經(jīng)濟(jì)低迷。

        但中國不能實行美國格林斯潘時期的松貨幣政策,因為和中國相比,美國擁有充分彈性的國際金融市場和大量對沖風(fēng)險的金融工具。自由兌換的貨幣使美國能在國際上轉(zhuǎn)移資金風(fēng)險。

        “格林斯潘時期的例子對中國不是提示而是一個教訓(xùn)”,夏斌更深一步地說,中國在收緊貨幣供應(yīng)時,不能犯“經(jīng)驗主義”的錯誤。過去,百分之十六的基礎(chǔ)貨幣可以創(chuàng)造百分之十的經(jīng)濟(jì)增長率,而今天,貸款對經(jīng)濟(jì)的推動作用被迅速放大,乘數(shù)效應(yīng)迅猛提升。因此,在應(yīng)對股市非理性投資時,中國對流動過剩貨幣采取的政策極有可能是“用點力,再用一點力”。

      來源:中國新聞網(wǎng)

      責(zé)任編輯:CNMN

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