上海期鋁11月26日小幅低開，沖高回落，全線小幅收低，盤中交投較為溫和，持倉有所增加。主力902合約以13,260元/噸開盤，早盤收至13,225元/噸，下跌70元/噸；現(xiàn)貨812合約收于13,100元/噸，下跌85元/噸。
　　盤面上來看，目前支撐期貨價格的因素主要是全球范圍內(nèi)鋁生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)。鋁市場近期減產(chǎn)消息不斷，需求持續(xù)萎縮使得鋁價持續(xù)承壓。有分析師指出，美國11月25日公布第三季度經(jīng)濟(jì)萎縮比市場預(yù)期更嚴(yán)重，因消費(fèi)削減開支幅度為28年來最大，由此引發(fā)需求憂慮，鋁價受到壓制，維持窄幅震蕩。美國底特律三大車廠生存受到威脅、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、美國房價指數(shù)創(chuàng)歷史新低，加之LME期鋁庫存的攀升，種種不利因素打壓鋁價，政府頒布多方政策難以刺激鋁價上漲，未來鋁價還將持續(xù)震蕩。
　　受美元疲軟走勢提振，倫敦金屬交易所（LME）期鋁25日震蕩探底后持穩(wěn)反彈，尾盤小幅收高。LME指標(biāo)三個月期鋁收盤上漲12美元，報收于1,810美元/噸。庫存方面，LME鋁庫存周二增加15,825噸至逾174萬噸，為1994年12月來最高。技術(shù)上來看，價格基本平開后走高，但由于上方壓力作用而出現(xiàn)回落，最終以小陽線報收，雖然當(dāng)日創(chuàng)出近期新的高價，價格似乎略有上行意愿，但可以看出整體形勢依然較弱，收盤價的漲幅不大。不過目前1800美元一線似乎對于倫鋁略微形成支撐。
　　美元方面，美元指數(shù)昨晚繼續(xù)回弱，30天線收破，開始測試84.80一線的誠意位，日線指標(biāo)繼續(xù)下行，看起來美元指數(shù)將向60天線附近回靠，但以大周期級別走勢對比，目前仍是盤整狀態(tài)，后市仍有繼續(xù)強(qiáng)行上拉的趕價表現(xiàn)機(jī)會，相對而言，國內(nèi)對于美元指數(shù)的回落反應(yīng)敏感，外盤金屬期價則對于美元指數(shù)的未予太多理睬。在美元指數(shù)走勢多空各取所需的解讀下，庫存因素繼續(xù)為近期金屬期價的壓制主導(dǎo)線索。
　　麥格理表示，中國之外的鋁生產(chǎn)商依然有很大減產(chǎn)空間。鋁需求在2008年料將持平，預(yù)計(jì)將在2009年下滑。中國將依舊是鋁凈出口國，麥格理表示中國之外的鋁生產(chǎn)商應(yīng)進(jìn)一步減產(chǎn)。市場則預(yù)期，中國將宣布減產(chǎn)250萬噸，但實(shí)際減產(chǎn)170萬噸，且被國內(nèi)放緩需求所抵消，因此中國在全球交易中的地位幾無變動。中國之外的鋁生產(chǎn)商僅宣布減產(chǎn)80萬噸，若生產(chǎn)商沒有宣布進(jìn)一步減產(chǎn)，預(yù)計(jì)2009年鋁市供應(yīng)過剩將超過150萬噸。
　　基本面消息，11月26日黑山唯一的鋁工廠KAP將削減產(chǎn)量一半，因金屬價格下滑以及能源成本上漲。該公司的一個小股東并且是一家貿(mào)易協(xié)會代表的Radovan Toskovic稱，小股東代表已提議削減年產(chǎn)量50%，由于高昂的生產(chǎn)成本以及較低的鋁市場價格。大股東們已經(jīng)接受了這一建議，同意KAP將一年生產(chǎn)不到60,000噸鋁。KAP鋁工廠擁有280,000噸氧化鋁產(chǎn)能和102,000噸鋁產(chǎn)能。在2007年該廠生產(chǎn)123,000噸鋁。當(dāng)前生產(chǎn)鋁的成本在3,000美元/噸。減產(chǎn)50%必然將導(dǎo)致裁員，前董事會成員Vojin Djukanovic表示，20%-30%的工人將被辭去。
　　國內(nèi)方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1至9月天津口岸進(jìn)口氧化鋁9.7萬噸，價值4532萬美元，分別比去年同期下降28.9%和32.9%。經(jīng)有關(guān)專家分析指出，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)能過剩，抑制進(jìn)口增長是近期天津口岸氧化鋁進(jìn)口大幅下降的主要原因之一。