上海期鋁11月25日小幅高開，震蕩回落，全線小幅收高，盤中交投較為溫和，持倉(cāng)有所減少。主力902合約以13,360元/噸開盤，早盤收至13,265元/噸，上漲100元/噸；現(xiàn)貨812合約收于13,155元/噸，上漲80元/噸。
　　外盤方面，受助于中國(guó)進(jìn)口增加、股市走強(qiáng)及美元下跌的推動(dòng)，倫敦金屬交易所(LME)期鋁在期銅大幅走高帶動(dòng)下，震蕩走高。LME指標(biāo)三個(gè)月期鋁收盤上漲52美元，報(bào)收于1,800美元/噸。庫(kù)存方面，倫鋁庫(kù)存周一增加1925噸至1,726,325噸，這顯示盡管受到各國(guó)鋁冶煉廠商減產(chǎn)消息支撐，但鋁市場(chǎng)需求依然疲軟。
　　國(guó)內(nèi)方面，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來看，2007年月度產(chǎn)量持續(xù)上升，其產(chǎn)量同比幾乎每月都以30%以上的高度增長(zhǎng)，驗(yàn)證了同期中國(guó)鋁產(chǎn)能的繼續(xù)高速擴(kuò)張。2008年，國(guó)內(nèi)新建產(chǎn)能投產(chǎn)項(xiàng)目開始減少，產(chǎn)量同比增速開始下降。但值得注意的是，自從7月開始，雖然產(chǎn)量的絕對(duì)數(shù)量仍然高企，但同比增速下降較快。由于目前氧化鋁價(jià)格的大幅下降，之前使用長(zhǎng)單的企業(yè)，其氧化鋁定價(jià)可能在2600元/噸，這些企業(yè)在目前鋁價(jià)持續(xù)下跌的情況下，減產(chǎn)意愿較為強(qiáng)烈。但如果根據(jù)目前非中鋁氧化鋁的市場(chǎng)含稅價(jià)格2000元/噸來計(jì)算，加上陽極、氟化鹽的成本，目前市場(chǎng)電解鋁廠的成本在14000元左右。按照目前市場(chǎng)的13500左右的售價(jià)已經(jīng)低于平均成本。
　　數(shù)據(jù)顯示，2008年7月份，國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)量為113.35萬噸，產(chǎn)量增速為10.6%，而6月為20.2%。在接下來的三個(gè)月里，產(chǎn)量增速分別為12.3%、7.3%、和-0.9%。從以上數(shù)據(jù)來看，極度低迷的鋁價(jià)已經(jīng)對(duì)電解鋁行業(yè)造成了實(shí)質(zhì)性的傷害，產(chǎn)量增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)為近年罕見。由于后期金屬消費(fèi)仍將繼續(xù)低迷，鋁價(jià)仍有進(jìn)一步下跌的可能，后期產(chǎn)量同比下降幅度可能繼續(xù)擴(kuò)大。
　　鋁價(jià)下跌對(duì)供應(yīng)的負(fù)面影響繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)外電報(bào)道，波斯尼亞唯一的鋁冶煉廠Aluminij Mostar總經(jīng)理24日表示，該廠將在2009年減產(chǎn)并裁員，由于鋁價(jià)較低且電價(jià)上漲。
　　該波斯尼亞最大的出口商未給出計(jì)劃減產(chǎn)的細(xì)節(jié)，但稱政府政策已經(jīng)迫使其按照商業(yè)價(jià)格買電，替換更有利的煤價(jià)。該公司在聲明中稱，由于高昂的電價(jià)，公司在2008年已損失了2,450萬歐元(3,086萬美元)。其總經(jīng)理Mijo Brajkovic稱，LME期鋁價(jià)格過去幾個(gè)月已下跌了約50%，導(dǎo)致每月收入減少大約1,500萬美元。
　　他在聲明中稱，由于所有這些因素，Aluminij已經(jīng)發(fā)現(xiàn)其自身處于一個(gè)非常艱難的局勢(shì)，將被迫在2009年減產(chǎn)，裁員并對(duì)相關(guān)制度提起訴訟，相比其他電力用戶，這些制度導(dǎo)致其陷入不利地位。
　　Aluminij公司之前曾表示，預(yù)期2008年鋁產(chǎn)量增加至140,000噸，2007年為121,750噸，此前公司在9月份完成了其陽極工廠的現(xiàn)代化改造。該廠有970名員工。Brajkovic稱，政策已損害了Aluminij對(duì)瑞士商品貿(mào)易公司Glencore引領(lǐng)的一社團(tuán)的銷售。全球金融危機(jī)導(dǎo)致的金屬價(jià)格下滑對(duì)2009年波斯尼亞的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅，因金屬占該國(guó)總出口的40%左右。