原鋁價格跳水的現(xiàn)實外，“未批先建”也許是魏橋鋁電產(chǎn)業(yè)格外低調(diào)的原因
　　2008年12月28日，魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)（下稱魏橋）為慶祝銷售收入突破750億元而舉行了總結(jié)表彰大會。與此同時，業(yè)內(nèi)傳言，魏橋制定了一個龐大的鋁產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張計劃，若其計劃中的五期工程都完成，氧化鋁產(chǎn)能最終將擴(kuò)張到1000萬噸。
　　如果此消息屬實，意味著未來幾年中國鋁產(chǎn)業(yè)格局將重新洗牌。須知，2007年國內(nèi)最大的鋁冶煉供應(yīng)商中國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量也不過957萬噸。
　　對于未來的擴(kuò)能計劃，2008年12月底，魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)副總薄其珉對本報記者矢口否認(rèn)，他說：“我們的產(chǎn)能就是400萬噸，根本沒有擴(kuò)產(chǎn)計劃。”
　　然而記者實地采訪發(fā)現(xiàn)，魏橋集團(tuán)在鄒平開發(fā)區(qū)尚有一處已停工占地面積超過5平方公里在建工程，工地上“粉煤灰三期配套”等字樣清晰可見。
　　是否魏橋堅守“做了也不說”的低調(diào)路線？抑或魏橋?qū)ζ滗X電產(chǎn)業(yè)吞吞吐吐的態(tài)度另有原因？
　　無論如何，魏橋必須面對的現(xiàn)實是，2008年下半年形勢急轉(zhuǎn)直下，原鋁價格從年初的2.16萬元/噸跳水逼近萬元關(guān)口，其擴(kuò)產(chǎn)計劃是否會因此而改變？
　　“神秘的三期”
　　山東鄒平縣城東部開發(fā)區(qū)的魏橋集團(tuán)是全球最大的棉紡織企業(yè)、目前也是排名靠前的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)。
　　自2003年進(jìn)入鋁制造產(chǎn)業(yè)，據(jù)魏橋公布的數(shù)據(jù)，截至目前其已具備400萬噸氧化鋁、55萬噸電解鋁和30萬噸鋁型材生產(chǎn)能力，氧化鋁產(chǎn)量位居全國第三。
　　記者到訪時，魏橋集團(tuán)約占1/3多的棉紡生產(chǎn)區(qū)即使在上班期間也是冷冷清清。當(dāng)?shù)厝苏f，有的工人在“輪休”。
　　據(jù)在香港上市的魏橋集團(tuán)所屬魏橋紡織（02698.HK）公布的2008年半年報顯示，2008年上半年合計向香港、東亞及國外其他地區(qū)出口44.12019億元人民幣，月均出口額為7.734億元人民幣。
　　而據(jù)山東省外經(jīng)貿(mào)提供的數(shù)據(jù)，2008年10月份魏橋紡織當(dāng)月出口額為3.2285億元，相比上半年已下降一半還多。
　　魏橋集團(tuán)副總經(jīng)理薄其珉告訴記者，前一段時間主要是“調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”，有些工人在輪休。他說：“以前任務(wù)重，工人們沒法休息。前一段調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，工人可以輪休了，一個月輪休4天。”
　　在開發(fā)區(qū)最東邊便是魏橋集團(tuán)的鋁電生產(chǎn)基地，東北角偌大一片圍墻內(nèi)是存放生產(chǎn)氧化鋁后的廢棄物赤泥的場地，大致測算，占地面積約5平方公里。圍墻內(nèi)大部分地方赤泥已堆積成山，遠(yuǎn)高出圍墻高度，從外面的馬路上可以很清楚的看到自卸車正在紅色的山上傾倒赤泥。
　　以魏橋目前的產(chǎn)能，每天赤泥的傾倒量至少應(yīng)在萬噸以上。記者注意到，雖然西側(cè)熱電廠的冷卻塔均冒出滾滾白煙，但傾倒赤泥的自卸車卻稀稀落落，顯示產(chǎn)能并未全部釋放。
　　赤泥堆放場南邊，同樣是一個占地約5平方公里的園區(qū)。據(jù)與魏橋集團(tuán)有關(guān)的設(shè)備供應(yīng)商透露，這應(yīng)該是該集團(tuán)氧化鋁三期100萬噸的工地。但整個園區(qū)目前處于停工狀態(tài)，塔吊停在半空中一動不動，園中到處散亂堆放著建筑安裝材料。工人稱，停工已有數(shù)月。
　　此間分析人士認(rèn)為，停工估計和資金鏈緊張有一定關(guān)系。金融危機(jī)大背景下，魏橋兩大主業(yè)紡織和鋁產(chǎn)業(yè)均開工不足，利潤大幅下降，還要為“輪休”的工人支付工資，資金鏈極可能趨于緊張。但魏橋集團(tuán)2007年負(fù)債率為59.5％，2008年上半年為55.83％，未有斷裂之虞。
　　不過，魏橋2008年的投資額度已經(jīng)用完。按照其投資計劃，2007年投資51.46億，2008年投資60億，2009年投資25億，2010年投資30億。
　　其三是可能與奧運(yùn)會有關(guān)，如果該工程確系氧化鋁三期，則屬違規(guī)開工。作為保奧運(yùn)的政治任務(wù)，所有污染嚴(yán)重的工程均要停下來，即便像魏橋這樣當(dāng)?shù)刂攸c保護(hù)企業(yè)，當(dāng)?shù)卣嗖槐爿p易開閘。
　　據(jù)魏橋集團(tuán)公布的投資計劃，2008年投資方向包括鋁制品深加工、鋁產(chǎn)業(yè)配套項目、威海魏橋紡織新上產(chǎn)能和延長紡織產(chǎn)業(yè)鏈項目，并無氧化鋁三期項目。為魏橋集團(tuán)提供信用等級跟蹤認(rèn)證的中誠信國際信用評級有限公司分析師張雙雙告訴記者，魏橋集團(tuán)從未提及氧化鋁三期項目。
　　在與記者通話時，薄其珉透露其正忙于集團(tuán)工程的招標(biāo)，他否認(rèn)在上三期氧化鋁。他說：“現(xiàn)在出于各種目的，對于魏橋有各種說法。說我們有一個1000萬噸的氧化鋁計劃是胡扯，是瞎說。我們就是400萬噸。”
　　據(jù)魏橋集團(tuán)公布的資料，一期氧化鋁工程總投資44.7億元，設(shè)計產(chǎn)能160萬噸。其中一系列于2005年8月開工，設(shè)計產(chǎn)能80萬噸，2006年6月建成；二系列在2006年12月開工，2007年7月完工。二期總投資57.7億元，設(shè)計產(chǎn)能240萬噸，工程于2007年下半年開工，2008年8月完工。
　　至于記者在停產(chǎn)的工地看到“山東魏橋鋁電有限公司三期配套熱電廠”字樣的標(biāo)識。薄其珉堅持說，該工地就是240萬噸的建設(shè)工地。
　　重化工沖動
　　在外界看來，魏橋集團(tuán)有足夠的動力和能力擴(kuò)大氧化鋁的產(chǎn)能。實際上，魏橋集團(tuán)在過去的某些場合也曾提出要做中國最大的氧化鋁企業(yè)。
　　促使魏橋集團(tuán)大踏步進(jìn)入氧化鋁行業(yè)的動力，是原鋁產(chǎn)量的快速增長。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2007年國內(nèi)原鋁產(chǎn)量為1255.8606萬噸，而在7年以前，國內(nèi)產(chǎn)量只有279萬噸，7年間產(chǎn)量增長4倍還多。原鋁的產(chǎn)量直接拉動了對氧化鋁的需求，而7年間，國內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)量一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，2000年氧化鋁產(chǎn)量433萬噸，2007年達(dá)到1945.6549萬噸，按業(yè)界提煉1噸原鋁需要1.93噸氧化鋁均量計算，2007年氧化鋁缺口仍在480萬噸左右。
　　有資可查的是，2003年是魏橋集團(tuán)進(jìn)入電解鋁產(chǎn)業(yè)的第一年，正是這一年集團(tuán)下屬魏橋紡織在香港主板上市，募集資金24.5億元，2004年5月又以配股方式融資6.53億元。此舉大大緩解了集團(tuán)層面的資金壓力。
　　魏橋紡織上市前的股權(quán)安排似乎給了魏橋集團(tuán)董事長張士平充足的底氣。
　　作為第一代創(chuàng)業(yè)者，魏橋集團(tuán)的財富積累與張士平個人有直接關(guān)系。耐人尋味的是，張士平應(yīng)該有機(jī)會，但卻并未像大多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人那樣摘掉“紅帽子”。
　　依據(jù)魏橋集團(tuán)短期融資券說明書和上市公司魏橋紡織報表，魏橋集團(tuán)目前的股權(quán)安排是，鄒平供銷聯(lián)社和管理層分別持有集團(tuán)89.99％和10.01％的股權(quán)，其中張士平在管理層持股中占4.53％。
　　張士平同時任供銷聯(lián)社黨委書記，其在供銷聯(lián)社內(nèi)部的股權(quán)安排尚不得而知。按照相關(guān)法規(guī)，供銷社性質(zhì)屬集體所有。“在分配上，供銷合作社除向國家照章納稅外，稅后盈余由供銷合作社自主分配。一部分作為公積金，用于發(fā)展供銷合作事業(yè)；一部分按股分紅和按在供銷合作社的交易額返還給社員；一部分作為合作發(fā)展基金和職工福利基金等。”
　　作為集團(tuán)下屬上市公司，魏橋集團(tuán)擁有魏橋紡織58.42％股權(quán)，上市公司管理層擁有6.95％股權(quán)，外資股占34.63％。根據(jù)2008年中報，張士平直接持有上市公司520萬股，占比0.51％。
　　以此推算，張士平個人在上市公司中擁有3218.31671萬股，以2008年12月24日收盤價2.7港元計，張士平在上市公司中的身家為8689.455萬港幣，較上市時的7.24億縮水近九成。這樣一個身家即便加上鋁電資產(chǎn)，與全球第一棉紗廠老板的身份相比，也沒有多少值得夸耀的余地。
　　另一方面，魏橋集團(tuán)敢于在沒有礦山資源，不具備行業(yè)經(jīng)驗的情況下大踏步進(jìn)入有色金屬行業(yè)，很大情況下是其具備足夠長的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。
　　魏橋集團(tuán)氧化鋁項目的最初理由，就是宣稱從企業(yè)自備熱電廠粉煤灰中提煉氧化鋁——近3000MW裝機(jī)容量的熱電廠是魏橋三大重資產(chǎn)之一。其公開的介紹是，“熱電公司由最初78MW的裝機(jī)容量逐步發(fā)展到現(xiàn)有裝機(jī)容量百萬千瓦以上，規(guī)劃總裝機(jī)容量達(dá)448萬千瓦。”
　　據(jù)山東電網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，山東省58家統(tǒng)調(diào)電廠目前總裝機(jī)容量為4422萬千瓦。也就是說，魏橋集團(tuán)一家的裝機(jī)容量將達(dá)到山東省的1/10。
　　據(jù)魏橋集團(tuán)內(nèi)部人士透露，除去2007年底拆除的第一熱電廠，魏橋集團(tuán)目前共有9家熱電廠，60臺從15MW到135MW不等的機(jī)組。按70％負(fù)荷年發(fā)電能力約達(dá)190億度，2007年實際發(fā)電103.15億度。而在熱電公司內(nèi)部傳言，集團(tuán)準(zhǔn)備再上20臺從330MW 到350MW不等的機(jī)組。若按此傳言計算，魏橋集團(tuán)的總裝機(jī)容量將超過900萬千瓦。
　　如果以魏橋集團(tuán)對外宣稱的448萬千瓦裝機(jī)規(guī)劃，按負(fù)荷70％計算，年發(fā)電量將達(dá)到270億度左右。而以魏橋集團(tuán)400萬噸氧化鋁、55萬噸原鋁和30萬噸型材、80萬噸面紗及近20億米布匹耗電量按行業(yè)均量框算，每年需耗費(fèi)約220億度電。以每度電價便宜0.2元計算，全年節(jié)約44億元。而如果按1000萬噸氧化鋁、100萬噸原鋁及型材框算，加上棉紡部分需耗電近460億度。這個規(guī)模下，每年電費(fèi)就將節(jié)約近百億元。與此暗合的是，900萬千瓦裝機(jī)容量在70%負(fù)荷下年發(fā)電量約550億度。
　　除此之外，影響氧化鋁成本的碳素、燒堿，魏橋均已自己建廠或擁有合資企業(yè)，使成本控制到極低。
　　魏橋集團(tuán)是否會將鋁產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)能控制在目前容量？業(yè)界的觀點是，以張士平的性格肯定也不會止步于此。但魏橋集團(tuán)是否一定將氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)到1000萬噸，恐怕要根據(jù)未來行業(yè)變化而定。
　　魏橋集團(tuán)擴(kuò)能速度的關(guān)鍵是2009年上半年的行業(yè)走勢。齊魯證券有色金屬行業(yè)分析師李莉說，有色金屬價格的走向與美元聯(lián)動性比較強(qiáng)，如今不確定的，一是美國汽車業(yè)的情況，二是信用卡是否還有新的危機(jī)。
　　逆勢調(diào)整
　　“未批先建”也許是魏橋集團(tuán)鋁電產(chǎn)業(yè)格外低調(diào)的原因。
　　分析師張雙雙告訴記者，在最近的信用等級跟蹤評定中，中誠信國際給出魏橋集團(tuán)評級展望為“負(fù)面”的評價。其中一個主要的原因便是二期240萬噸氧化鋁“尚未通過國家環(huán)?？偩值沫h(huán)評驗收，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大合規(guī)風(fēng)險”。
　　更為嚴(yán)峻的是，“雖然目前這些項目能正常生產(chǎn)運(yùn)營，但他們均沒有獲得國家相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件，由于公司氧化鋁未獲正式批文，未來發(fā)展存在較大不確定性。”
　　事實上，魏橋集團(tuán)氧化鋁工程自開工建設(shè)以來就沒有擺脫“違規(guī)”的陰影。
　　2008年10月全國人大常委會副委員長陳至立作關(guān)于檢查《中華人民共和國環(huán)境影響評價法》實施情況的報告時曾提到，“山東魏橋鋁電有限公司一期160萬噸／年氧化鋁生產(chǎn)線‘未批先建’，被查處后，又違規(guī)開工建設(shè)240萬噸／年的氧化鋁生產(chǎn)線。”
　　但魏橋從自身近20年的歷史中發(fā)現(xiàn)，規(guī)模小就意味著出局的可能，做大后的企業(yè)才是獲得當(dāng)?shù)卣С值淖罨颈ＷC。
　　以魏橋紡織為先例。魏橋紡織現(xiàn)在有700萬錠紡機(jī)，為全球最大棉紡企業(yè)。魏橋集團(tuán)董事長張士平曾說，魏橋之所以做到這個地步，一開始“完全是被逼的”。
　　1981年，張士平出任當(dāng)?shù)乜h供銷社位橋油棉廠廠長，1986年投產(chǎn)毛巾廠，1989年開始建紡紗廠，第二年便趕上全國性強(qiáng)制“建檔升級”政策出臺，無法“建檔升級”的自然在被淘汰之列。魏橋的紡織廠一出生便面臨生死大考。
　　當(dāng)時的鄒平屬撤地設(shè)市前的惠民地區(qū)管轄，地委書記視察時的講話透出弦外之音：“你這個一萬紗錠不行啊，據(jù)我了解三萬錠是個利潤點。”張士平隨后籌措1000萬元將規(guī)模擴(kuò)大到三萬錠。資料顯示，這段時間全國平均規(guī)模為1.75萬錠，棉紡織系統(tǒng)內(nèi)規(guī)模為3.4萬錠。
　　初嘗規(guī)模優(yōu)勢后，5年中魏橋陸續(xù)投資1.6億元，至1994年達(dá)10.5萬錠。而這一年全行業(yè)虧損已進(jìn)入第二年。此后在全國性“砸錠”浪潮的1998年，魏橋逆向投資3.3億元搶上設(shè)備，第二年兼并濱州一棉再次將產(chǎn)能擴(kuò)大到33萬錠。據(jù)當(dāng)時采訪魏橋的記者回憶，兼并濱棉的魏橋一舉成為山東棉紡企業(yè)的龍頭老大后，魏橋?qū)⒓瘓F(tuán)總部遷往縣城，不僅“整個鄒平縣城的東部成了魏橋的大工地”，而且在“成本、市場份額、采購、用工和銷售諸多方面有了談判優(yōu)勢，甚至還有了和政府談判的砝碼，得到別人拿不到的諸多條件。”
　　相似思路下，2003年的“SARS”和國家實施的宏觀調(diào)控緊縮措施，魏橋再次逆勢而上，紗錠達(dá)到120萬只。
　　此后，魏橋不僅成為當(dāng)?shù)卣攸c保護(hù)的對象，也得到資本市場認(rèn)可。魏橋紡織2003年在香港上市時，市盈率和超額認(rèn)購率均創(chuàng)亞洲金融危機(jī)后的新高。
　　然而，對魏橋集團(tuán)而言，氧化鋁毛利率幾乎是棉紡業(yè)的一倍。2006年，魏橋集團(tuán)氧化鋁達(dá)到51萬噸的產(chǎn)能，實際銷售49萬噸，收入12.34億元，毛利3.9億元，毛利率達(dá)31.9％。而據(jù)魏橋紡織2006年年報，該年棉紡銷售收入198.26154億元人民幣，毛利33.2309億元，毛利率僅為16.76％。
　　2007年，魏橋紡織銷售收入在集團(tuán)總收入中占比為79.1％，貢獻(xiàn)的毛利卻只占總收入的43.55％；2008年上半年收入占比71.95％。鋁業(yè)收入占該集團(tuán)總收入比重由2007年的16.84％上升到2008年的27.77％。