在先于大市回調(diào)并經(jīng)歷了半年雪崩式的下跌后，有色金屬板塊終于盼來了出頭之日，雖然這種好日子能有多長還是未知數(shù)。
　　位居漲幅榜首
　　1月12日，深滬兩市大盤沖高回落，最后滬綜指小幅收跌，報收1900.35點，勉強(qiáng)守于1900點這一關(guān)鍵心理點位，下跌0.24％，深成指則近乎收平，報收于6719.91點。
　　但整體市場的走勢并未影響到有色金屬板塊的火熱行情。繼上周大漲后，昨日仍舊一枝獨秀逆勢上揚，幾乎全盤飄紅，大漲逾3.57%，位居板塊漲幅榜首。
　　事實上，自2009年開市以來，有色金屬板塊就一改去年的頹勢，成了資金的“香餑餑”。據(jù)大智慧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在1月5日至12日的六個交易日里，11.2億主力資金掉頭搶籌有色金屬板塊，致使該板塊狂飆17%，從而引爆了有色股行情。
　　截至12日，中金嶺南由8.1元上漲至10.27元，漲幅高達(dá)21.13%；吉恩鎳業(yè)由9.87元上漲至12.80元，漲幅高達(dá)22.89%，而江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、貴研鉑業(yè)、包鋼稀土、錫業(yè)股份的漲幅也在16%至25%之間。
　　在上周，有色金屬板塊流入了龐大資金，其中吉恩鎳業(yè)凈流入資金4804萬元,包鋼稀土凈流入資金2210萬元，南山鋁業(yè)3187萬元，江西銅業(yè)6126萬元，上一輪有色金屬行情的龍頭股--馳宏鋅鍺1583萬元，其它個股也均有不俗表現(xiàn)。
　　四大利好提供支撐
　　“具有價格發(fā)現(xiàn)功能的國際大宗商品期貨市場及國內(nèi)的期貨市場已經(jīng)提前反彈，帶動了A股有色金屬板塊的上漲。”永安期貨分析師李宏濤對記者表示。
　　“進(jìn)入12月中下旬以來,國內(nèi)有色金屬期貨價格的跌勢明顯放緩，出現(xiàn)平整態(tài)勢。其中,滬銅連續(xù)價格持續(xù)穩(wěn)定在每噸24500元附近,滬鋁連續(xù)價格穩(wěn)定在每噸11000元左右,滬鋅連續(xù)價格穩(wěn)定在每噸9800元左右。”李宏濤認(rèn)為，元旦的氣氛減緩了做空力量，有色金屬的期貨價格開始企穩(wěn)。
　　“除了鋁外，上周基本金屬期貨價格反彈都在10%以上，尤其是鎳，漲幅高達(dá)40%，其次是鉛，達(dá)到了24%。”李宏濤認(rèn)為，不同品種的有色金屬上漲的幅度不同，導(dǎo)致了上市公司的收益不同。“在這波行情中，主營電解鋁業(yè)務(wù)的上市公司，股票股價漲幅相對較小。”
　　“四大利好支撐了有色金屬的反彈。”大通證券的研究員趙彥輝接受記者采訪時表示。
　　“首先，4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策和九大行業(yè)振興規(guī)劃的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。”趙彥輝認(rèn)為，有色金屬大多屬于工業(yè)金屬，與國家經(jīng)濟(jì)形勢息息相關(guān)。由于政府政策對經(jīng)濟(jì)的刺激和產(chǎn)業(yè)的扶持，使有色金屬板塊間接從中受益。
　　其次，元旦期間奧巴馬表示或推經(jīng)濟(jì)激勵新政也給了投資者充分的想象。雖然其時間表和相應(yīng)措施尚未確定，但已經(jīng)吸引了部分的買盤。
　　另外，有色工業(yè)協(xié)會的收儲行動緩解了有色金屬供求失衡。除去年底國家物資儲備局向部分電解鋁企業(yè)收儲了29萬噸電解鋁，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會上報的收儲建議計劃中還包括銅40萬噸、鋅40萬噸、鎳2萬噸，恢復(fù)銅、鎳、鋁材等有色金屬加工貿(mào)易的建議也已被商務(wù)部采納。
　　而緊隨其后的1月5日，云南省經(jīng)濟(jì)委員會發(fā)布消息稱，該委員會與云南錫業(yè)、云南銅業(yè)、云南鋁業(yè)等11家省內(nèi)第一批重要商品儲備企業(yè)近日簽訂了儲備合同。首批收儲55.2萬噸,其中包括鋁18萬噸,錫3萬噸,鋅23.6萬噸,鉛10.4萬噸,銅0.2萬噸，短期內(nèi)減少了庫存壓力。
　　最后，全球主要的商品指數(shù)之一道瓊斯AIG商品指數(shù) (DJ-AIG)公布了2009年的權(quán)重調(diào)整目標(biāo)，這次調(diào)整會使鎳、銅、鋅的權(quán)重將比2008年有所增長，調(diào)整時間在1月9日至1月15日。
　　麥格理預(yù)計，假設(shè)有250億美元投資于DJ-AIG商品指數(shù)，這次調(diào)整會導(dǎo)致買入10萬噸鋁、23萬噸銅、22萬噸鋅和2.5萬噸鎳。其中買入鋁的數(shù)量將相當(dāng)于年需求量的0.3％，而銅、鋅、鎳的買入更為顯著，分別占年總需求的1.3％、2％、2％，因此短期內(nèi)對金屬價格會有較大影響。
　　“在目前看來，這四大因素的短期刺激效果很明顯，市場對其反應(yīng)比較強(qiáng)烈。”趙彥輝表示。
　　然而，中信建投的行業(yè)分析師張芳卻認(rèn)為，有色金屬板塊走強(qiáng)的最大原因在于去年12月份經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)。“經(jīng)濟(jì)最壞的時期已經(jīng)過去了，有色金屬生產(chǎn)成本的下降和需求的增加都在短期內(nèi)令有色金屬價格止跌反彈。”張芳說。
　　高庫存與經(jīng)濟(jì)形勢的博弈
　　“短期雖然強(qiáng)勢，但長期不看好！至少2009年上半年難有起色。”記者在采訪中，所有業(yè)內(nèi)人士幾乎眾口一詞。
　　張芳表示，目前的強(qiáng)勢反彈只是短線政策性的上漲，因為公司業(yè)績和市場的供需關(guān)系并未出現(xiàn)改變。尤其是有色金屬的庫存壓力，自去年7月份開始就一直增加，處于高位運行。“從7月開始，LME(倫敦金屬交易所)銅庫存逐月都在增加，尤其是10月以來，銅需求的低迷導(dǎo)致庫存快速上升。年底已經(jīng)達(dá)到34萬噸，相對于去年4月的年內(nèi)最低值已經(jīng)增加了兩倍。鋁的過剩則最為嚴(yán)重，前8個月鋁庫存緩慢上升，年底庫存加速上升。目前鋁庫存已經(jīng)上升到14 年來的最高值。”
　　渤海證券的有色金屬資深分析師靳海明提供的數(shù)據(jù)顯示，目前市場上有色金屬鋁、銅、鉛、鋅、錫、鎳的庫存分別達(dá)到234萬噸、34萬噸、4.5萬噸、25.3萬噸、7765噸、7.9萬噸，供需極度不平衡。
　　“在如此高的庫存下，有色金屬的反彈將很快結(jié)束。”趙彥輝說。
　　而愛建證券的研究員張志鵬更是將此次的反彈歸納為“炒作”。他認(rèn)為，從目前情況，上周金屬價格的大幅反彈可看作是市場流動性有所復(fù)蘇的情況下，投機(jī)資金借助石油價格大漲而進(jìn)行的市場炒作，并不具有持續(xù)性。“金屬價格的持續(xù)上漲仍有待基本面需求的提升。”
　　中金嶺南董秘辦有關(guān)人士在接受記者采訪時表示，公司業(yè)績與有色金屬價格正相關(guān)，近期價格的反彈能使公司直接受益。“我們一直在做順產(chǎn)順銷，目前運作良好，這得益于公司既有的產(chǎn)銷鏈。有色金屬的價格雖然有升有跌，但需求萎縮是一個現(xiàn)實，公司一方面期待宏觀經(jīng)濟(jì)能有所轉(zhuǎn)暖，另一方面希望政策能多考慮企業(yè)的經(jīng)營狀況。”
　　因此,有色股的未來,取決于經(jīng)濟(jì)形勢與庫存間的博弈.
　　而國務(wù)院總理溫家寶于1月9至11日在江蘇省考察時透露，政府采取的經(jīng)濟(jì)提振措施已經(jīng)產(chǎn)生初步影響，去年12月份的經(jīng)濟(jì)運行狀況比預(yù)計的要好一些，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有回暖跡象，一些企業(yè)銷售開始回升，庫存開始減少，用電量開始上升。他表示，中國的目標(biāo)是在這場金融危機(jī)中最早復(fù)蘇和振興起來。
　　而這一信息也許是昨天大市繼續(xù)走強(qiáng)的根本原因，而未來經(jīng)濟(jì)形勢如果真如預(yù)期一樣開始好轉(zhuǎn)并持續(xù)消化庫存的話，則此次的有色金屬行情的持續(xù)性也未必就是曇花一現(xiàn)。