“大小限”半年多減持3.68億股
　　昨(13)日,西部礦業(yè)又一次發(fā)布發(fā)起人股東減持公告稱,從2008年8月7日到2009年1月9日,公司股東高盛旗下GoldmanSachsStrategicInvestments（Delaware）L.L.C.,通過上證所競價交易系統(tǒng)出售7804.10萬股,占公司總股本的3.2749%;減持后goldman尚持有11425.9萬股,占4.7948%。這已是該股第六次發(fā)布“大小限”減持公告,每次公告股價都要下挫一節(jié),這次也不例外。昨日,公司股價下跌4.95%至6.91元,自2007年8月創(chuàng)下68.50元的高價以來已跌去近9成,與13.48元的發(fā)行價相比也已跌去一半。
　　西部礦業(yè)于2007年7月12日發(fā)股上市,當(dāng)時流通股為4.6億股;一年后公司公告除控股股東西礦集團所持6.72億股（占總股本28.21%）外,其他12家限售股股東所持共12.24億股股份（相當(dāng)于總股本的51.36%,已上市流通股的266%）均于2008年7月15日起解禁。從此,該股就踏上了“飛流直下三千尺”的悲壯歷程。
　　“大小限”腳底抹油
　　按照相關(guān)規(guī)定,股改后上市的新公司只有在股份變動達到5%時才需公告,西部礦業(yè)的上述12家“大小限”中,原本有6家持股在5%以上,但如今,5家均已減至5%以下:
　　原二股東寧波安瑞盛跑得最快,其持有的26922萬股截至去年9月底共減持1.53億股,還剩1.16億股（占4.867%）;原三股東上海安尚持有24999萬股（占10.49%）,截至去年12月9日共減持1.3億多股,還剩1.19億股（占4.9975%）;原四股東即高盛旗下的goldman,持有19230萬股（占8.07%）,如今公告減持了 7800多萬股,還剩 1.14億股 （占4.7948%）;原六股東塔城國際持有的9615萬股（占4.04%）,因與另一小股東上海海成（持2700萬股,占1.13%）系一致行動人,因此也必須公告,截至今年1月7日共減持553萬股,兩家合計尚剩1.18億股（占4.944%）;如今僅五股東NewmarginMiningCorporationLimited持有的13461萬股（占5.65%）尚未發(fā)布減持公告。上述“大限”們半年來共減持3.68億股,而持股5%以下的“小限”無需公告,所以12.24億股解禁股究竟減持了多少,投資人無從得知。
　　西部礦業(yè)的“大小限”們之所以跑得飛快,最重要的原因是獲利豐厚。這些“大小限”們的股份多系2004年4月參與定向增發(fā)所得,增發(fā)價每股3元,到2006年底10股送轉(zhuǎn)50股,成本降至0.50元。以跑得最快的寧波安瑞盛為例,由于在去年9月底以前減持,股價多在10元以上,即便按10元計算,減持1.53億股套現(xiàn)也在15億元以上,而其成本才7000多萬元。
　　“大小限”更甚“大小非”
　　股改已過去三年多,“大小非”已不足為慮,“大小限”則已上升為主要矛盾。如何規(guī)范“大小限”,從西部礦業(yè)看,至少有如下幾點需切實改進和嚴(yán)加監(jiān)管。
　　首先,每逢新股發(fā)行,“大小限”一定要作為“重要事項”,在招股書摘要的突出地位予以列示。遺憾的是,如西部礦業(yè)那樣廉價的“大小限”,招股書摘要只字未提,人們必須在網(wǎng)上查閱全文,在洋洋十?dāng)?shù)萬言的招股文件中細細尋找方能發(fā)現(xiàn),絕大部分小股民因此成為冤大頭。
　　其次,改變對“大小非”和“大小限”政策不一的做法,持股5%以上的大股東,限售股每增減1%均應(yīng)公告,并且一個月內(nèi)減持1%均需通過大宗交易,因為不管是大小非還是“大小限”,說到底都是一回事。現(xiàn)在對“大小非”嚴(yán)、而對“大小限”寬,像西部礦業(yè)的那些“大小限”們,都是在數(shù)月內(nèi)拋售了上億股才公告,中小股民得知時股價早已跌去一大截;又如高盛旗下公司拋出3%以上的股份,卻不通過大宗交易平臺,難怪公司股價會跌得如此慘。
　　第三,發(fā)起人應(yīng)等同于5%以上大股東,同一般的“大小限”有所區(qū)別,發(fā)起人持股每減持1%也應(yīng)公告。對市場而言,發(fā)起人拋售是一個重要信號,怎么能悄無聲息呢？