有色金屬庫(kù)存居高不下
　　雖然鋼鐵、化肥、煤炭等產(chǎn)品的庫(kù)存出現(xiàn)了大幅下降,但是數(shù)據(jù)顯示,截至目前金屬鋁等有色金屬的高庫(kù)存狀況并沒(méi)有得到根本的緩解。春節(jié)期間國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示,全球未鍛造的鋁庫(kù)存截至去年12月底增加至167.6噸,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的271萬(wàn)噸。其中LME鋁庫(kù)存增加19225噸,截至今年1月末,LME鋁庫(kù)存已經(jīng)較2007年1月份翻了三番。
　　據(jù)了解,上述情形還是去年第四季度國(guó)內(nèi)外煉鋁廠商大規(guī)模減產(chǎn)后的結(jié)果。據(jù)悉,去年第四季度金屬鋁生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)對(duì)供應(yīng)做出了強(qiáng)烈反應(yīng),國(guó)內(nèi)外減產(chǎn)的總規(guī)模高達(dá)800萬(wàn)噸/年,約占全球原鋁產(chǎn)能的18%。
　　中國(guó)中期分析師表示,在2009年這些減產(chǎn)效果將逐漸顯現(xiàn),大量的減產(chǎn)有助于平衡消費(fèi)的極度萎縮。該分析師同時(shí)認(rèn)為,即使減產(chǎn)有助于鋁市場(chǎng)過(guò)剩量出現(xiàn)明顯下滑,但是鋁價(jià)在今年上半年仍有繼續(xù)下跌的需要。而且今年上半年可能是實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最糟的階段,下游企業(yè)有持續(xù)削減庫(kù)存的需要,這種減少庫(kù)存的行為令需求更加疲弱,增加了價(jià)格下行的壓力。
　　國(guó)際投行的分析師表示,一些人士寄希望于中國(guó)將全球經(jīng)濟(jì)拉出困局的想法很不切合實(shí)際,中國(guó)是全球最大的鋁生產(chǎn)及消費(fèi)大國(guó),缺少中國(guó)需求支撐的鋁市后市不容樂(lè)觀。
　　其實(shí),不僅僅是鋁產(chǎn)品,金屬錫的情況同樣如此。雖然去年第四季度,全球金屬錫生產(chǎn)廠商均大幅減持,但是數(shù)據(jù)顯示,市場(chǎng)對(duì)錫產(chǎn)品的需求仍舊低迷。去年12月份,我國(guó)國(guó)內(nèi)錫產(chǎn)量?jī)H為8853噸,單月產(chǎn)量環(huán)比下滑22.46%;全年累計(jì)完成產(chǎn)量12.95萬(wàn)噸,同比下滑11.1%。進(jìn)口方面,去年12月份我國(guó)進(jìn)口錫總量為623噸,同比下滑55.15%,環(huán)比下滑41.5%。
　　業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為,在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,錫生產(chǎn)商的停滯產(chǎn)能短期內(nèi)恐怕難以恢復(fù)。根據(jù)11月初錫業(yè)股份（000960）發(fā)布的公告,該公司2008年第四季度比計(jì)劃減產(chǎn)30%左右。世界第二大錫生產(chǎn)商印尼天馬公司（PT Timah）去年削減了大約2007年產(chǎn)能的23%,產(chǎn)量為45000-48000噸。
　　另外,接受采訪的分析師均表示,庫(kù)存下降的問(wèn)題比較復(fù)雜,即便判斷行業(yè)的庫(kù)存水平整體下降了,但是在分析過(guò)程中,還是需要具體的公司具體對(duì)待,畢竟不同公司的規(guī)模不同、原來(lái)的庫(kù)存水平也不一樣。
　　去年三季度末庫(kù)存“摸高”
　　對(duì)于絕大多數(shù)上市公司來(lái)說(shuō),2008年三季度末無(wú)疑是一個(gè)令人恐懼的時(shí)刻,庫(kù)存的急劇攀升讓許多公司嚇出一身冷汗。
　　WIND統(tǒng)計(jì)顯示,2008年三季度末1600余家上市公司的庫(kù)存總額達(dá)到1.91萬(wàn)億元,比2007年同期增加7697.58億元,同比增幅接近70%。1150余家公司庫(kù)存不同程度上升,即約有70%的上市公司庫(kù)存增加,其中庫(kù)存絕對(duì)額增加在10億元以上的公司110余家,前50家公司的庫(kù)存增加額達(dá)到3807.19億元,占全部新增庫(kù)存的50%。當(dāng)然并非所有的公司的庫(kù)存都在增加,其實(shí)有405家公司的庫(kù)存不升反降。
　　從庫(kù)存的增長(zhǎng)幅度分析,2008年第三季度末庫(kù)存增長(zhǎng)較快,增幅達(dá)到50%以上的公司有419家。除去部分因?yàn)橘Y產(chǎn)注入而導(dǎo)致的庫(kù)存數(shù)量激增的公司,庫(kù)存增幅較大的公司主要涉及石油化工、房地產(chǎn)、鋼鐵、電力、電氣設(shè)備、有色金屬、煤炭、汽車(chē)以及機(jī)械制造等行業(yè)。其中石油化工、房地產(chǎn)、汽車(chē)以及機(jī)械制造等三大產(chǎn)業(yè)涉及的上市公司數(shù)量最多,每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有30多家公司的庫(kù)存出現(xiàn)過(guò)快增加。
　　廣發(fā)證券化工行業(yè)分析師曹新表示,“需求突然間消失導(dǎo)致了2008年第三季度末企業(yè)高庫(kù)存的產(chǎn)生。”

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