現(xiàn)金快速出手
　　而促成中金嶺南成功收購PEM公司的因素就是公司始終堅持"現(xiàn)金收購"的模式，而對手采取的是換股形式。"對手開出了4.2：1的換股計劃，從價格算，他認(rèn)為已經(jīng)比我們的收購價要優(yōu)惠得多，我也認(rèn)同這一點，但股東選擇了我們而不是它，原因還是我們提供了PEM最急需的現(xiàn)金。"張水鑒說。"為什么我們的股東不接受CBH的換股方案？主要對CBH股票未來公允價格不確定。現(xiàn)在股東認(rèn)同的是現(xiàn)金方案，能解決PEM公司的發(fā)展問題，在經(jīng)濟危機時，現(xiàn)金為王，而對于有色金屬行業(yè)來說，這個時候，現(xiàn)金相當(dāng)于血液。"
　　就這樣，最后中金嶺南通過其在香港設(shè)立的全資子公司，以每股0.23澳元的價格，認(rèn)購PEM公司定向配售的股票，從而持有PEM公司50.1%的股權(quán)?？偼顿Y約為4500萬澳元，約合人民幣2億元。
　　張水鑒給記者算了一筆賬："第一次收購時的標(biāo)的先驅(qū)公司鉛鋅金屬儲量是358多萬噸，而PEM公司鉛鋅金屬儲量是320多萬噸。先驅(qū)公司的48%股權(quán)需要付出20多個億，而PEM公司的50.1%股權(quán)，只需要付出2億。而且先驅(qū)公司收購的錢是付給老股東。這次收購則是付給公司，加上我們50%的控股地位，實際我們只花了1億元就獲得這么大的一個礦業(yè)集團。僅付出原來的二十分之一就獲得同樣的資源，原先以為不可能的事情，我們做到了。"
　　張水鑒說，在做完盡職調(diào)查之后，經(jīng)過討論，覺得PEM公司符合中金嶺南的收購要求，張水鑒立刻約PEM公司三天后到香港談價格。雙方都害怕匯率變動，他采取的方法是雙方約定，不管匯率如何變動，價格定在3000萬美金。
　　"我甚至感覺到，貿(mào)易保護主義又抬頭的情況下，我們的收購案如果拖到今天有可能無法獲批。幸好我們的收購及時完成了。"張水鑒說。
　　鉛鋅產(chǎn)量翻番
　　張水鑒認(rèn)為，這次收購成功運作，就是再造一個中金嶺南，公司現(xiàn)有鉛鋅年產(chǎn)量20萬噸，有全國最大的鉛鋅礦，而收購的PEM公司目前的鉛鋅年產(chǎn)量為15萬噸以上，但它的實際生產(chǎn)能力已經(jīng)能夠達到每年28萬噸。
　　從未來的資源儲量看，凡口礦的儲量是500萬噸，而PEM的探明儲量為320萬噸，潛在儲量比凡口礦大得多，同時還有兩個潛在的待開發(fā)的銅礦，保守估計，控股PEM公司，將為我們解決往后三十年以上的資源問題。
　　有分析師認(rèn)為，由于PEM公司在被收購之前已經(jīng)簽訂了礦產(chǎn)包銷合同，所以收購PEM在近年并不能提高中金嶺南的精礦自給率。張水鑒認(rèn)為這是不準(zhǔn)確的，的確PEM都簽了包銷合同，但是鉛的包銷合同是09年到期，而鋅簽的是長約，到2011年到期，但今年可以有50%的產(chǎn)量可以提供給我們，如果要求100%提供給我們，經(jīng)過協(xié)商，也是有可能的。

（請關(guān)注“分類信息精選”報道：中金嶺南總裁張水鑒專訪）

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