金融危機的巨浪來襲，除了廣東外向型企業(yè)受到?jīng)_擊，與外資有著千絲萬縷聯(lián)系的同樣難以獨善其身。亞洲鋁業(yè)而今正在寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖，前途未卜。
　　這是一場是破產(chǎn)還是重組的斗爭。2月13日，地處廣東肇慶的亞鋁向海外債券持有人提出期限至5月18日的要約收購，回購面值金額合計約11.8億美元的兩類債券，收購價分別為債券面值的27.5%與13.5%.這引起了債券持有人的強烈不滿。
       "若境外債券持有人不接受要約，則公司將面臨破產(chǎn)。"亞鋁法人代表、執(zhí)行董事鄺匯珍稱，為避免公司破產(chǎn)將進(jìn)行重組，中國銀行和中國建設(shè)銀行)將向亞鋁提供60億人民幣的貸款，不過前提是亞洲鋁業(yè)國際債券人接受其提供的回購方案。
　　昨日記者連線肇慶相關(guān)負(fù)責(zé)官員，他表示正在密切關(guān)注此事，事態(tài)若有發(fā)展將在第一時間跟本報取得聯(lián)系。
　　低價回購債券掀起風(fēng)波
　　2004年12月，評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾就鋁材加工廠亞洲鋁業(yè)建議發(fā)行約值4.25億美元七年期債券給予"BB"信貸評級；穆迪投資也給予亞洲鋁業(yè)該批債券"Ba3"信貸評級，當(dāng)時兩機構(gòu)均認(rèn)為，評級反映亞鋁在中國鋁型材產(chǎn)品市場的領(lǐng)導(dǎo)地位、未來數(shù)年市場良好的勢頭。
　　但而今的亞鋁風(fēng)光不再，其以低價要約回購公司債券，激起海外債權(quán)人的反對。目前，亞鋁的債券持有人已經(jīng)形成一個組織，集體反對公司的回購行動。亞鋁相關(guān)負(fù)責(zé)人近日回應(yīng)媒體時承認(rèn)，早在3月初這個組織已經(jīng)成立，但目前并未對公司采取任何具體行動。
　　根據(jù)回購要約，被回購的債券包括2011年到期、利率8%的優(yōu)先無擔(dān)保債券與2012年到期的、最高利率為14%的實物支付債券。目前未到期的兩類債券本金數(shù)額，分別為4.5億美元和7.28億美元。
　　亞鋁提出，優(yōu)先債的收購價為債券面值的27.5%，即每1000美元本金最高支付275美元；對PIK的收購價為債券面值的13.5%，即每1000美元本金最高支付135美元，其中還包括認(rèn)股權(quán)證。
　　部分外國投資者認(rèn)為要約條件苛刻，稱亞鋁運作不夠透明，更像是多方合謀讓海外債券持有人承擔(dān)損失。由于亞鋁一直以來高負(fù)債運營，瑞信的亞洲信用分析師DamienWood認(rèn)為，目前的情況更像是公司控制人想讓債券投資人為他的錯誤商業(yè)決定買單。
　　銷售驟降加劇現(xiàn)金危機
　　此次回購債券成敗與否決定了亞鋁未來的命運。鄺匯珍此前接受國內(nèi)媒體采訪時透露，目前約有20%的投資者接受回購優(yōu)先無擔(dān)保債券，約有8%-10%的投資者接受回購實物支付債券。由于債券持有人的反對，3月11日后，回購價格已提高5個百分點。
　　資料顯示，由于全球金融危機的影響，亞鋁08年下半年銷售同比減少了20%，銷售成本同比提高29%，除非市場有重大變化，否則銷售情況將進(jìn)一步惡化。
　　"自2008年第四季度開始，中東、澳門、美國等地的基建項目幾近全部停頓令需求大降，客戶支付能力大受影響，同時與亞洲鋁業(yè)往來的銀行收緊信貨，令流動資金緊缺。"鄺匯珍稱，高額的債務(wù)讓亞洲鋁業(yè)資金緊張，而近兩年的金融危機則進(jìn)一步加劇了亞洲鋁業(yè)的現(xiàn)金危機。
　　事實上，亞洲鋁業(yè)素來以生產(chǎn)建設(shè)摩天大樓所用的鋁型材引以為傲，但隨著澳門和迪拜等市場建筑活動突然停頓，該公司的好運也結(jié)束了。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾副董事、評級分析師符蓓分析認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟放緩，亞洲鋁業(yè)的業(yè)務(wù)狀況在過去兩至三個月內(nèi)持續(xù)疲軟，根據(jù)行業(yè)走勢分析，預(yù)計亞洲鋁業(yè)的產(chǎn)品價格同期也在下降。但公司仍在為位于肇慶市高新區(qū)的亞鋁工業(yè)城的新建廠房的投產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)備工作。
　　問題似乎還不止如此，近年來的急速擴張也暴露出亞鋁自身的經(jīng)營問題。"亞鋁原本與國內(nèi)河南、河北的公司簽署過一單大規(guī)模的銷售合同，但是后來因為亞鋁產(chǎn)品的標(biāo)識問題而不了了之。"肇慶本地的一位官員表示，"至于具體是什么標(biāo)識問題，還不太清楚。"

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