金融危機(jī)的巨浪來(lái)襲，除了廣東外向型企業(yè)受到?jīng)_擊，與外資有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的同樣難以獨(dú)善其身。亞洲鋁業(yè)而今正在寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖，前途未卜。
　　這是一場(chǎng)是破產(chǎn)還是重組的斗爭(zhēng)。2月13日，地處廣東肇慶的亞鋁向海外債券持有人提出期限至5月18日的要約收購(gòu)，回購(gòu)面值金額合計(jì)約11.8億美元的兩類債券，收購(gòu)價(jià)分別為債券面值的27.5%與13.5%.這引起了債券持有人的強(qiáng)烈不滿。
       "若境外債券持有人不接受要約，則公司將面臨破產(chǎn)。"亞鋁法人代表、執(zhí)行董事鄺匯珍稱，為避免公司破產(chǎn)將進(jìn)行重組，中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行)將向亞鋁提供60億人民幣的貸款，不過(guò)前提是亞洲鋁業(yè)國(guó)際債券人接受其提供的回購(gòu)方案。
　　昨日記者連線肇慶相關(guān)負(fù)責(zé)官員，他表示正在密切關(guān)注此事，事態(tài)若有發(fā)展將在第一時(shí)間跟本報(bào)取得聯(lián)系。
　　低價(jià)回購(gòu)債券掀起風(fēng)波
　　2004年12月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾就鋁材加工廠亞洲鋁業(yè)建議發(fā)行約值4.25億美元七年期債券給予"BB"信貸評(píng)級(jí)；穆迪投資也給予亞洲鋁業(yè)該批債券"Ba3"信貸評(píng)級(jí)，當(dāng)時(shí)兩機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，評(píng)級(jí)反映亞鋁在中國(guó)鋁型材產(chǎn)品市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位、未來(lái)數(shù)年市場(chǎng)良好的勢(shì)頭。
　　但而今的亞鋁風(fēng)光不再，其以低價(jià)要約回購(gòu)公司債券，激起海外債權(quán)人的反對(duì)。目前，亞鋁的債券持有人已經(jīng)形成一個(gè)組織，集體反對(duì)公司的回購(gòu)行動(dòng)。亞鋁相關(guān)負(fù)責(zé)人近日回應(yīng)媒體時(shí)承認(rèn)，早在3月初這個(gè)組織已經(jīng)成立，但目前并未對(duì)公司采取任何具體行動(dòng)。
　　根據(jù)回購(gòu)要約，被回購(gòu)的債券包括2011年到期、利率8%的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券與2012年到期的、最高利率為14%的實(shí)物支付債券。目前未到期的兩類債券本金數(shù)額，分別為4.5億美元和7.28億美元。
　　亞鋁提出，優(yōu)先債的收購(gòu)價(jià)為債券面值的27.5%，即每1000美元本金最高支付275美元；對(duì)PIK的收購(gòu)價(jià)為債券面值的13.5%，即每1000美元本金最高支付135美元，其中還包括認(rèn)股權(quán)證。
　　部分外國(guó)投資者認(rèn)為要約條件苛刻，稱亞鋁運(yùn)作不夠透明，更像是多方合謀讓海外債券持有人承擔(dān)損失。由于亞鋁一直以來(lái)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)，瑞信的亞洲信用分析師DamienWood認(rèn)為，目前的情況更像是公司控制人想讓債券投資人為他的錯(cuò)誤商業(yè)決定買(mǎi)單。
　　銷(xiāo)售驟降加劇現(xiàn)金危機(jī)
　　此次回購(gòu)債券成敗與否決定了亞鋁未來(lái)的命運(yùn)。鄺匯珍此前接受?chē)?guó)內(nèi)媒體采訪時(shí)透露，目前約有20%的投資者接受回購(gòu)優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券，約有8%-10%的投資者接受回購(gòu)實(shí)物支付債券。由于債券持有人的反對(duì)，3月11日后，回購(gòu)價(jià)格已提高5個(gè)百分點(diǎn)。
　　資料顯示，由于全球金融危機(jī)的影響，亞鋁08年下半年銷(xiāo)售同比減少了20%，銷(xiāo)售成本同比提高29%，除非市場(chǎng)有重大變化，否則銷(xiāo)售情況將進(jìn)一步惡化。
　　"自2008年第四季度開(kāi)始，中東、澳門(mén)、美國(guó)等地的基建項(xiàng)目幾近全部停頓令需求大降，客戶支付能力大受影響，同時(shí)與亞洲鋁業(yè)往來(lái)的銀行收緊信貨，令流動(dòng)資金緊缺。"鄺匯珍稱，高額的債務(wù)讓亞洲鋁業(yè)資金緊張，而近兩年的金融危機(jī)則進(jìn)一步加劇了亞洲鋁業(yè)的現(xiàn)金危機(jī)。
　　事實(shí)上，亞洲鋁業(yè)素來(lái)以生產(chǎn)建設(shè)摩天大樓所用的鋁型材引以為傲，但隨著澳門(mén)和迪拜等市場(chǎng)建筑活動(dòng)突然停頓，該公司的好運(yùn)也結(jié)束了。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾副董事、評(píng)級(jí)分析師符蓓分析認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，亞洲鋁業(yè)的業(yè)務(wù)狀況在過(guò)去兩至三個(gè)月內(nèi)持續(xù)疲軟，根據(jù)行業(yè)走勢(shì)分析，預(yù)計(jì)亞洲鋁業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格同期也在下降。但公司仍在為位于肇慶市高新區(qū)的亞鋁工業(yè)城的新建廠房的投產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)備工作。
　　問(wèn)題似乎還不止如此，近年來(lái)的急速擴(kuò)張也暴露出亞鋁自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。"亞鋁原本與國(guó)內(nèi)河南、河北的公司簽署過(guò)一單大規(guī)模的銷(xiāo)售合同，但是后來(lái)因?yàn)閬嗕X產(chǎn)品的標(biāo)識(shí)問(wèn)題而不了了之。"肇慶本地的一位官員表示，"至于具體是什么標(biāo)識(shí)問(wèn)題，還不太清楚。"

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