市場(chǎng)解讀

1、金屬暴漲 期貨市場(chǎng)又見(jiàn)神秘巨資興風(fēng)作浪
　　綜合東方早報(bào)10日消息：金屬市場(chǎng)近期一路狂飆，暫時(shí)撇開(kāi)市場(chǎng)供需和種種利好消息及政策影響，當(dāng)前期貨市場(chǎng)內(nèi)明顯感覺(jué)到正有一股神秘資金興風(fēng)作浪，它們往往甚是囂張，一下子蜂擁而至又一下子全軍撤退，攪得市場(chǎng)不得安寧。
　　據(jù)期貨分析師分析，相對(duì)于受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控較多、行政干預(yù)較多、關(guān)系國(guó)計(jì)民生的糧食期貨在此次上漲行情中遭到了資金的拋棄。金屬市場(chǎng)的未來(lái)充滿了較多的不確定性因素，風(fēng)險(xiǎn)和暴力往往相互并存，對(duì)于充滿和期待盈利性質(zhì)的金屬市場(chǎng)，熱錢(qián)或資金蜂擁炒作司空見(jiàn)慣。
　　金屬市場(chǎng)的上漲在3月轉(zhuǎn)至4月的這段時(shí)間里，超出所有人的意料。滬銅連續(xù)性的大幅上漲，也帶動(dòng)了期貨市場(chǎng)中相關(guān)有色金屬的上漲。以銅為代表引領(lǐng)著金屬三劍客輪番上漲。從2月末的26060元/噸開(kāi)始，到周五收盤(pán)的38190元/噸，短短2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，滬銅已經(jīng)上漲超過(guò)12000元/噸。然而就在周五，滬銅又一舉以漲停結(jié)束了一周的精彩表現(xiàn)。跟隨著滬銅的上漲，開(kāi)滬鋁和滬鋅也逐漸從慢熱的狀態(tài)中走出來(lái)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)這兩個(gè)相關(guān)金屬將進(jìn)一步補(bǔ)漲。

2、“銅”金屬之解讀《有色金屬行業(yè)振興計(jì)劃》
　　2月25日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)了有色金屬行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，其內(nèi)容紀(jì)要如下：
　　1、穩(wěn)定和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，改善出口環(huán)境。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足電力、交通、建筑、機(jī)械、輕工等行業(yè)需求。支持技術(shù)含量和附加值高的深加工產(chǎn)品出口；
　　2、嚴(yán)格控制總量，加快淘汰落后產(chǎn)能；
　　3、加大技術(shù)改造和研發(fā)力度，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。開(kāi)發(fā)前沿共性技術(shù)，提高裝備工藝水平和關(guān)鍵材料加工能力；
　　4、促進(jìn)企業(yè)重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，加強(qiáng)企業(yè)管理和安全監(jiān)管，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；
　　5、充分利用國(guó)內(nèi)外兩種資源，增強(qiáng)資源保障能力；
　　6、加快建設(shè)覆蓋全社會(huì)的有色金屬再生利用體系，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，提高資源綜合利用水平。會(huì)議決定，國(guó)家安排貸款貼息支持企業(yè)技術(shù)改造，抓緊建立國(guó)家收儲(chǔ)機(jī)制，調(diào)整產(chǎn)品出口退稅率結(jié)構(gòu)；
　　對(duì)于上述六條規(guī)劃紀(jì)要，單從銅金屬方面解讀如下：
　　該《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中直接對(duì)銅市場(chǎng)形成影響的紀(jì)要分別有第1、2、6條，其中第1條，調(diào)整出口退稅及關(guān)稅?D?D高精銅管類(lèi)、高精銅板帶類(lèi)的平均出口退稅由5%提高到13％，對(duì)能夠以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品頂替進(jìn)口產(chǎn)品的深加工產(chǎn)品可提高到17％。在銅產(chǎn)品的出口中，銅材仍是銅產(chǎn)品中出口額最大的品種，其中銅管是中國(guó)唯一實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差的銅材產(chǎn)品，08 年實(shí)現(xiàn)了30.39 萬(wàn)噸出口量，銅板帶08年出口量為3.86萬(wàn)噸，其基數(shù)遠(yuǎn)小于銅管。我們相信此貿(mào)易政策的調(diào)整，將有利于更進(jìn)一步帶動(dòng)09年中國(guó)高精銅管和高精銅板帶的出口，假如按照15%的出口增長(zhǎng)率估算，此政策額外增加銅消費(fèi)應(yīng)該不會(huì)超過(guò)5－6 萬(wàn)噸/年左右，相對(duì)于整體疲弱的銅消費(fèi)市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)此提振作用依然相對(duì)有限。
　　第2條，在2011年前，淘汰30萬(wàn)噸的小型銅冶煉產(chǎn)能。
　　在2005年以來(lái)政府始終在倡導(dǎo)淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，但是執(zhí)行始終不盡人意。由于關(guān)停產(chǎn)能涉及到地方、企業(yè)等多方利益和企業(yè)自身發(fā)展和就業(yè)等一系列問(wèn)題，如果沒(méi)有進(jìn)一步明確的細(xì)則出臺(tái)（如落實(shí)淘汰落后的具體標(biāo)準(zhǔn)，或在此前的標(biāo)準(zhǔn)上有所提高），該項(xiàng)規(guī)劃在短期仍難能得到執(zhí)行，而淘汰產(chǎn)能很可能被改建產(chǎn)能所替代。我們可以關(guān)注的是部分待建和在建項(xiàng)目的投產(chǎn)日期可能會(huì)因此推遲。
　　第6條，廢舊金屬的回收改革早已有所傳聞，但執(zhí)行的效果仍未見(jiàn)甚佳，短期內(nèi)預(yù)期對(duì)供給的影響并不大，但國(guó)家可能會(huì)逐步增加銅回收冶煉產(chǎn)能的布局；國(guó)儲(chǔ)收銅方面，國(guó)家國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃采購(gòu)30－40萬(wàn)噸電解銅，其中分別占中國(guó)電解銅年產(chǎn)量的10％左右，但由于08 年底以來(lái)，國(guó)產(chǎn)銅供應(yīng)一直處于偏緊狀態(tài)，所以其采購(gòu)?fù)緩綐O有可能全部來(lái)自國(guó)外進(jìn)口銅，其中傳聞已經(jīng)簽約的貿(mào)易商大約有4 家，總量達(dá)到28萬(wàn)噸的電解銅，剩余部分仍未最終定案。但總體來(lái)說(shuō)，國(guó)儲(chǔ)收銅對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)關(guān)系及銅價(jià)的走勢(shì)的影響有限，或許可以解讀為此利多已經(jīng)充分釋放。

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