期市:原油金屬重挫
　　受中國(guó)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響,周二（11日）晚間外盤(pán)期貨市場(chǎng)即應(yīng)聲下跌,其中國(guó)際油價(jià)當(dāng)日下跌超過(guò)2%,收盤(pán)報(bào)80.79美元/桶。分析人士認(rèn)為,由于中國(guó)是金屬和能源的主要消費(fèi)國(guó)之一,這一貨幣政策信號(hào)被市場(chǎng)解讀為中國(guó)對(duì)外需求可能減少。
　　周二,紐約商業(yè)期貨交易所2月原油期貨下跌2.1%,收?qǐng)?bào)80.79美元/桶。倫敦金屬交易所（LME）三月期銅下跌1.5%、三月期鋅和三月期鋁分別下跌3.77%和2.1%,不過(guò)在昨日的電子盤(pán)中,銅、鉛和鎳價(jià)有所反彈。昨日國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)也是全盤(pán)皆綠,其中銅、鋁、鋅三大品種跌幅分別為2.78%、4.13%和4.28%。
　　后市預(yù)期
　　東華期貨首席分析師陶金峰認(rèn)為,此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)可能導(dǎo)致商品市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)中小級(jí)別的調(diào)整。“調(diào)整過(guò)程可能持續(xù)到春節(jié)前后,有色金屬受到的影響可能比較大。”但鑒于今年市場(chǎng)的流動(dòng)性還會(huì)相對(duì)充裕,分析師普遍認(rèn)為目前商品市場(chǎng)還不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。

　　預(yù)期:未來(lái)政策還會(huì)趨緊
　　對(duì)于央行下一步舉措,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)政策將會(huì)越來(lái)越緊。
　　高盛:未來(lái)數(shù)月將進(jìn)一步緊縮
　　高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師宋宇表示,在金融狀況過(guò)于寬松,實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快,通脹壓力急升的情況下,上調(diào)準(zhǔn)備金率無(wú)疑是一個(gè)積極的政策舉措。但是因?yàn)槌~準(zhǔn)備金率可能處于3%甚至更高的水平,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)本身并不能直接約束商業(yè)銀行的放貸能力。
　　在2006~2007 年,政府頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,但通脹在2008年2月份之前持續(xù)攀升。這說(shuō)明,雖然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率從政策方向來(lái)說(shuō)是積極的,類似2006~2007 年的“小步快跑”式的調(diào)整未必足以抑制通脹。因此高盛認(rèn)為政府在未來(lái)數(shù)月還將采取進(jìn)一步緊縮措施來(lái)抑制通脹。
　　美銀及美林:加息未必提前
　　美國(guó)銀行及美林銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師陸挺預(yù)計(jì)今年將總共有200個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率的提高。銀行提高存款準(zhǔn)備金率以壓縮流動(dòng)性并不意味著央行將會(huì)提高存貸款利率,因?yàn)橹袊?guó)的資金市場(chǎng)利率已比很多發(fā)達(dá)國(guó)家要高,再次提高利率將會(huì)吸引更多的熱錢(qián)進(jìn)入。陸挺仍然堅(jiān)持預(yù)計(jì)在今年第四季度前,央行不會(huì)提高利率。
　　各國(guó)貨幣政策“退出”不同步
　　后危機(jī)時(shí)代,全球各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正在出現(xiàn)“錯(cuò)步”,這將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響,進(jìn)而使中國(guó)所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境利弊交錯(cuò)、更加復(fù)雜。
　　隨著世界經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升,澳大利亞、挪威、以色列和越南等地都先后宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率。而另一個(gè)發(fā)展中大國(guó)印度也于2009年10月宣布提高法定流動(dòng)資金比率。多數(shù)專家指出,雖然中國(guó)本次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不代表貨幣政策的實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向,但其預(yù)防通脹的政策傾向更加明顯。
　　同時(shí),美國(guó)在保持基本經(jīng)濟(jì)政策連貫性的前提下,日前推出了一項(xiàng)可回收銀行系統(tǒng)中過(guò)量貨幣的提案,這被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)“退出策略”的一部分。不過(guò),美聯(lián)儲(chǔ)目前在退出策略上仍十分慎重,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近來(lái)也一再?gòu)?qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。
　　而對(duì)歐盟和日本而言,談?wù)撠泿耪叩恼{(diào)整似乎還不到時(shí)候。歐洲央行目前依然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“不確定”。而在日本甚至出現(xiàn)了進(jìn)一步通縮的跡象,這預(yù)示其超寬松貨幣政策將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。
　　與之相較,中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面情況則更為堅(jiān)實(shí),同時(shí)通脹等風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更顯著。瑞銀集團(tuán)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤日前接受新華社記者采訪時(shí)曾表示,2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)是上行風(fēng)險(xiǎn),即投資增長(zhǎng)過(guò)快、資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大。這一風(fēng)險(xiǎn)的大小與流動(dòng)性過(guò)剩的情況和銀行貸款增速的變化密切相關(guān)。

　　房貸:加息預(yù)期增 市民考慮提前還貸
　　昨日,記者走訪廣州市區(qū)各大銀行,銀行反映,存款準(zhǔn)備金率決定上調(diào)之后,暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的提前還貸潮。不過(guò),已有部分之前猶豫是否提前還貸的市民改變態(tài)度,認(rèn)為提前還貸還是穩(wěn)妥之策。
　　央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使得市場(chǎng)加息預(yù)期增強(qiáng),不少市民考慮趁還沒(méi)加息提前還貸。
　　市民還貸態(tài)度轉(zhuǎn)變
　　“我是從2007年底開(kāi)始供樓的,從銀行借貸了40萬(wàn)元,每個(gè)月還款額在3000元左右”,住在海珠區(qū)工業(yè)大道的小吳向記者表示,2007年剛開(kāi)始還貸時(shí),每個(gè)月約需還3300元,但之后經(jīng)過(guò)一輪降息,現(xiàn)在每個(gè)月還貸的額度 不足3000元。小吳表示,前段時(shí)間正在猶豫是否提前還貸,“我現(xiàn)在改變態(tài)度了,加息預(yù)期提前,我過(guò)兩天就去辦理提前還貸。”小吳指出,現(xiàn)在股市風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大,銀行的理財(cái)產(chǎn)品也不盡如人意,手頭的現(xiàn)金投資一年,也未必能獲得5%的回報(bào),還抵不上貸款利息,不如提前還貸。
　　而在佛山經(jīng)營(yíng)開(kāi)關(guān)廠的小唐手頭則需要大量的流動(dòng)資金,“我剛從銀行貸了30多萬(wàn)元,但現(xiàn)在因業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張,需要繼續(xù)向銀行貸款。”小唐表示,現(xiàn)在貸款利率處于較低水平,貸款成本負(fù)擔(dān)并不重,如果加息則對(duì)利潤(rùn)本來(lái)就微薄的企業(yè)產(chǎn)生一些影響,“那肯定會(huì)在加息前先去貸款。”小唐透露。
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱,面臨迫在眉睫的政策劇烈調(diào)整預(yù)期,反倒可能令金融機(jī)構(gòu)加快放貸步伐,以便在緊縮的大門(mén)關(guān)閉之前,完成預(yù)定的信貸任務(wù)。強(qiáng)烈的緊縮預(yù)期,將賦予銀行更強(qiáng)的議價(jià)能力,貸款利率將會(huì)上浮。在貨幣政策遏制信貸沖鋒作用有限的情況下,各類檢查可能出籠,監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可能上升。
　　暫未現(xiàn)提前還貸潮
　　不過(guò)銀行業(yè)人士從目前與客戶溝通的情況來(lái)看,“還未感覺(jué)到有什么異動(dòng)”。東亞銀行廣州分行行長(zhǎng)梁志偉昨日對(duì)本報(bào)記者表示,央行提高存款準(zhǔn)備金率,并不一定意味著加息,“我們也認(rèn)為央行的這一措施是較為輕微的,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息兩招齊下的可能性不大。”
　　期市:原油金屬重挫
　　受中國(guó)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響,周二晚間外盤(pán)期貨市場(chǎng)即應(yīng)聲下跌,其中國(guó)際油價(jià)當(dāng)日下跌超過(guò)2%,收盤(pán)報(bào)80.79美元/桶。分析人士認(rèn)為,由于中國(guó)是金屬和能源的主要消費(fèi)國(guó)之一,這一貨幣政策信號(hào)被市場(chǎng)解讀為中國(guó)對(duì)外需求可能減少。
　　周二,紐約商業(yè)期貨交易所2月原油期貨下跌2.1%,收?qǐng)?bào)80.79美元/桶。倫敦金屬交易所（LME）三月期銅下跌1.5%、三月期鋅和三月期鋁分別下跌3.77%和2.1%,不過(guò)在昨日的電子盤(pán)中,銅、鉛和鎳價(jià)有所反彈。昨日國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)也是全盤(pán)皆綠,其中銅、鋁、鋅三大品種跌幅分別為2.78%、4.13%和4.28%。
　　后市預(yù)期
　　東華期貨首席分析師陶金峰認(rèn)為,此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)可能導(dǎo)致商品市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)中小級(jí)別的調(diào)整。“調(diào)整過(guò)程可能持續(xù)到春節(jié)前后,有色金屬受到的影響可能比較大。”但鑒于今年市場(chǎng)的流動(dòng)性還會(huì)相對(duì)充裕,分析師普遍認(rèn)為目前商品市場(chǎng)還不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。

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