這是一個除了錢，什么都稀缺的年代，當(dāng)然也包括有色金屬。
　　年后我們?yōu)樽x者們給出的第一期專題有點(diǎn)怪，叫做“有色鴛鴦鍋”。紅湯、白湯；不停的沸騰；很過癮；容易上火和壞胃口。這就是有色金屬的脾氣，要么溫柔如水，要么潑辣如火，多變，妖嬈，豐滿，不甘寂寞，上癮，危險。
　　通過這個專題，我們要告訴你的，絕非鼓動馬上提刀殺進(jìn)去。而首先是一個重大的玄機(jī)：大盤機(jī)關(guān)在有色，有色機(jī)關(guān)在鋅和銅。2010年的市場是站在流動性和基本面復(fù)蘇十字路口的一年，種種抉擇擺在面前，我們給出的建議是，密切觀察有色股，它是大盤的預(yù)言家。
　　其次，才是有色股的投資機(jī)會。有色的基本面在徐徐轉(zhuǎn)暖毋庸置疑。我們相信，有色金屬仍有一波行情在不久，但請密切關(guān)注板塊節(jié)奏、風(fēng)格和主題的變化。
　　一切請看我們給出的研究成果。
　　對有色公司而言，“得資源者，得天下”是不變的鐵血法則。
　　2009年12月11日，工信部印發(fā)一紙有關(guān)《促進(jìn)中部地區(qū)原材料工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級方案》的通知，旨在重點(diǎn)消除跨地區(qū)、跨所有制兼并重組障礙，讓廣大投資者嗅到了礦藏資源大整合所帶來的巨大機(jī)會。在此番政策的號召下， 各路公司聞風(fēng)而上，新一輪資源爭奪戰(zhàn)即將打響。
　　這一次的主角很可能是央企。某業(yè)內(nèi)人士向理財周報記者指出：“以央企為主的公司對政策的把握具有較強(qiáng)的優(yōu)勢，整合成功的可能性比較大。跨省合作需要經(jīng)過政府部門層層審核，即便是那些有實力的地方性民企，也不敢抱十足的把握。”
　　云南銅業(yè)：打響銅資源整合第一槍
　　作為云南最大的銅企，云南銅業(yè)率先打響了銅資源整合戰(zhàn)的第一槍。
　　1月27日，云南銅業(yè)公告稱，將出資415萬元收購楚雄礦冶所持祿豐致遠(yuǎn)83％的股權(quán)。與此同時，還擬對赤峰云銅進(jìn)行增資擴(kuò)股，并先后出資收購了北京、上海兩家同業(yè)公司的部分股權(quán)。整合動作之大之頻，可見一斑。
　　“云南銅業(yè)將成為銅資源整合的最大受益者。”聯(lián)合證券分析師葉洮表示，“收購祿豐致遠(yuǎn)一役雖小，卻也表明了云南銅業(yè)將在目前乃至未來的一段時間，對省內(nèi)的銅資源整合，包括大股東中鋁的銅資源注入將持續(xù)進(jìn)行下去。”
　　據(jù)統(tǒng)計，云南銅業(yè)2009年增發(fā)項目注入的礦山資產(chǎn)包括楚雄思遠(yuǎn)、云南達(dá)亞、星焰公司以及景谷礦冶，總計礦產(chǎn)銅產(chǎn)量達(dá)到1.4574萬噸。
　　西部礦業(yè)：穩(wěn)拿會東鉛鋅礦
　　20.4億元的轉(zhuǎn)讓底價、1156萬噸礦石資源儲量，這注定了有關(guān)四川會東鉛鋅礦的80％國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，從一開始就競爭激烈。
　　不過，由于受讓方須為國資或國資控股的這條硬性規(guī)定，剔除了大量的民企。作為少數(shù)滿足條件的央企競爭者，西部礦業(yè)其實在2009年上半年就已與當(dāng)?shù)睾炗喓献鲄f(xié)議，并將在2010年以會東鉛鋅礦改制重組、合作開發(fā)會東大梁子鉛鋅礦為契機(jī)，正式開發(fā)會東鉛鋅礦。其中包括投資100億元，勘查整合會東及周邊的有色金屬資源，建設(shè)采選礦石總規(guī)模達(dá)300萬噸/天的鉛鋅礦山，同時，利用會東近2億噸的磷礦資源，建成采選規(guī)模達(dá)到200萬噸/天的磷礦山，以及下游產(chǎn)品生產(chǎn)線。
　　中投證券分析師張鐳表示：“西部礦業(yè)資源擴(kuò)張戰(zhàn)略以及資源多樣化發(fā)展方向明顯，且近幾年來發(fā)展成效顯著。”
　　江西銅業(yè)：洽購煙臺鵬輝
　　此前媒體報道稱，江西銅業(yè)正洽購煙臺鵬輝。據(jù)悉，目前江西銅業(yè)已與煙臺鵬輝初步簽訂合作框架,但尚未獲得煙臺國資委批準(zhǔn)。江銅傾向控股煙臺鵬輝,而目前雙方最大的爭議集中在是注資數(shù)額上。
　　煙臺鵬輝是山東規(guī)模最大的粗銅冶煉企業(yè)之一。而江西銅業(yè)電解銅目前的年產(chǎn)能大概為90萬噸。業(yè)內(nèi)人士表示,生產(chǎn)規(guī)模居中等水平的煙臺鵬輝非常適合江西銅業(yè)擴(kuò)張期整合的需要。
　　方正證券分析師鄧新榮表示,在銅業(yè)領(lǐng)域,江西銅業(yè)綜合實力最強(qiáng),目前也是銅業(yè)重組較好的時機(jī)，并可順勢進(jìn)軍對銅材需求較大的山東省，進(jìn)一步打入北方市場。而對于煙臺鵬輝方面來說，如果被江西銅業(yè)并購，自身沒有原材料資源的尷尬處境,借助江西銅業(yè)上游原材料資源進(jìn)一步降低成本，可謂雙贏。
　　中金嶺南：海外并購?fù)庋邮綌U(kuò)張
　　2009年初，中金嶺南以2億人民幣的“低價”完成了對澳大利亞PEM公司50.1％股權(quán)的收購，而在此次金融危機(jī)時期的海外收礦案例中，實在鮮有這種成功斬獲的例子。2009年11月，中金嶺南再以0.42澳元/股的價格增持1000萬股，認(rèn)購后，持股比由50.1％提高至52％。
　　此次收購PEM后， 中金嶺南的鉛鋅儲量和產(chǎn)量得到了大踏步的提升，其遠(yuǎn)景儲量預(yù)計是收購前數(shù)倍之多。相比在國內(nèi)資源的整合，該業(yè)內(nèi)人士表示：“積極投身海外并購的有色金屬公司，通過這種外延式的擴(kuò)張，比起國內(nèi)企業(yè)的并購而言，降低了不確定性。”
　　PEM是全球前20大鋅礦和前10 大鉛礦生產(chǎn)商，但歷經(jīng)2008年金融危機(jī)全面爆發(fā)后，PEM的市值和凈資產(chǎn)都已嚴(yán)重縮水，公司談判收購PEM是2008年12月至2009年2月，當(dāng)時市值僅3000萬澳元，較高峰跌去95％，最終盡管收購較市價溢價60％，但也僅花費(fèi)中金嶺南1億人民幣就獲得了50.1％的控股權(quán)。
　　ST鋅業(yè)：注西藏礦山只是個開始
　　2010年1月13日，中國中冶董事會通過了一向備受關(guān)注的股權(quán)抵償議案。此方案實施后，西藏華億工貿(mào)有限公司將成為葫蘆島有色集團(tuán)的子公司，而中國中冶持有葫蘆島有色集團(tuán)51％股權(quán)，葫蘆島有色集團(tuán)又持有ST鋅業(yè)38.17％的股權(quán)，因此中國中冶間接控制*ST鋅業(yè)。
　　這已不是二者第一次謀求合力經(jīng)營了。早在2006年11月，*ST鋅業(yè)就曾擬以3億股收購西藏華億工貿(mào)持有的西藏華夏礦業(yè)有限公司55％的股權(quán)。但2007年7月，又因故撤回了該項申請。
　　直至2009年9月，中國中冶作為主營有色工程建設(shè)的公司成功A股、H股同時上市該猜測才重新被炒熱。雖然在中國中冶首發(fā)招股書中并未提及對*ST鋅業(yè)的安排。不過其董事會秘書黃丹曾表示，中國中冶2009年計劃幫助*ST鋅業(yè)摘帽，并希望在其接手后，送給ST鋅業(yè)一座西藏的礦山。
　　這一允諾頗具深意。有分析人士指出，此舉似乎是為未來向*ST鋅業(yè)注入西藏華夏礦業(yè)有限公司股權(quán)而打下的前站。西藏礦山一旦注入成功，將極大的豐富其礦藏資源，對其優(yōu)勢的提升大有裨益。

[1][2] [3] 下一頁