下一波新龍頭：中金嶺南取代宏達(dá)，焦作篡位中鋁
    理財周報獨家梳理三大有色新龍頭：中金嶺南、焦作萬方、中孚實業(yè)
　　有色代有龍頭出。
　　一提起有色板塊的龍頭股，一般人首先想到的是中國鋁業(yè)、江西銅業(yè)和山東黃金這一類老面孔。它們是行業(yè)加市場雙龍頭。當(dāng)有色板塊啟動時，它們往往以領(lǐng)漲者的身份現(xiàn)身。
　　但是，市場喜新厭舊的速度總是超出你想象。幾番大戰(zhàn)后，舊龍頭無法再繼續(xù)扛起有色大旗，新龍頭趁勢崛起成為接下來有色板塊的新趨勢。
　　四季度基金新動向
　　從2009年四季度有色金屬基金重倉股的變動上看，基金經(jīng)理的選擇也與上述邏輯頗為吻合。天相投資的研究報告顯示，重倉有色股的基金數(shù)量由2009年三季度的69個增加到2009年四季度的86個。其中，行業(yè)龍頭、業(yè)績彈性、低估值成為基金在2009年四季度的配置重點，但就其結(jié)構(gòu)而言，黃金類股票、鋁業(yè)股票，以及中金嶺南格外受到基金青睞。
　　山東黃金、中金嶺南、焦作萬方、紫金礦業(yè)、南山鋁業(yè)位居基金重倉持股家數(shù)的前五位，重倉持有中金嶺南的基金數(shù)量從8家增加到14家，重倉持有焦作萬方的基金數(shù)量從1家增加到9家。更關(guān)鍵的是，重倉持有前三位股票的基金數(shù)量占全部有色重倉股基金數(shù)量的51.16％，而2009年三季度，該比例僅為23.19％。
　　而2009年四季度新增基金十大重倉股行列的有色股有3家，分別為羅普斯金、馳宏鋅鍺和中孚實業(yè)，退出基金十大重倉股行列的有色股則有4家，分別為金鉬股份、包鋼稀土、精藝股份、廈門鎢業(yè)。
　　其中，中金嶺南和中孚實業(yè)被看好主要是由于自有資源優(yōu)勢以及產(chǎn)量增加可導(dǎo)致上市公司盈利實現(xiàn)最大化。焦作萬方及新疆眾和被看好是因為估值具備吸引力以及市場資金青睞所致。
　　而包鋼稀土的看好預(yù)期則來自于中國式的國家戰(zhàn)略資源儲備制度。
　　一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴理財記者，“包鋼稀土擁有白云鄂博礦，可以說包頭的稀土資源基本都被其所壟斷，包頭稀土儲量是世界第一。近年來，包鋼稀土積極推動稀土行業(yè)聯(lián)合重組，向下延伸稀土產(chǎn)業(yè)鏈，打破了地區(qū)、所有制的界限，發(fā)展勢頭迅猛。此次所建立的稀土儲備制度目標(biāo)不在眼前，恐怕更該看其長遠(yuǎn)利益，如果包鋼稀土擁有了最大的稀土儲備，那么他也將擁有屬于包鋼稀土的定價權(quán)。”
　　7.29前后有色板塊內(nèi)變
　　如果以7·29行情拐點為節(jié)點前后有色金屬板塊的漲跌幅做對比，可以發(fā)現(xiàn)領(lǐng)漲板塊和領(lǐng)漲股發(fā)生了巨大的變化，這預(yù)示著行情的邏輯發(fā)生了很大變化：領(lǐng)漲品種由銅、黃金、鉛鋅到銅、鋁；
　　類別由資源股到中游加工類股票；規(guī)模從大股票到小股票。而在小金屬方面主要是新材料和新能源金屬。
　　從股票上講，中孚實業(yè)取代了中國鋁業(yè)、鑫科材料取代了江西銅業(yè)和云南銅業(yè)、羅平鋅電取代了中金嶺南，包鋼稀土取代了吉恩鎳業(yè)。
　　這說明了，7·29前后市場完成了重大的轉(zhuǎn)變，主要是由商品期貨價格推動的行情逐漸轉(zhuǎn)換到實體經(jīng)濟(jì)拉動的行情，資源股轉(zhuǎn)換到中游加工股，強(qiáng)勢股轉(zhuǎn)換到了弱勢股的補(bǔ)漲行情，大盤股轉(zhuǎn)換成了小盤股?？傊鲃有缘耐苿恿α吭谙魅?，這是在政策緊縮初期整個市場節(jié)奏變換的一個縮影。
　　而在此過程中，產(chǎn)生了一些后續(xù)行情的龍頭，那就是一些成長性優(yōu)質(zhì)的中小盤股，這集中在了資源屬性不夠強(qiáng)的鋁行業(yè)，那就是焦作萬方、中孚實業(yè)、新疆眾和取代了沉疴不起的中國鋁業(yè)，也很可能成為后續(xù)市場的引領(lǐng)者。

　　而另外的一些領(lǐng)域資源性強(qiáng)的金屬領(lǐng)域，龍頭的選擇表現(xiàn)得無可奈何，比如鉛鋅領(lǐng)域，由于眾所周知的蘭坪鋅礦的失去，宏達(dá)股份失去了亞洲鉛鋅王的地位，而馳宏鋅鍺在公司質(zhì)量上并不能獲得基金的認(rèn)可。因而，既有黃金又有鉛鋅的中金嶺南的霸主地位，這從基金重倉中仍可見出。在期貨價格的刺激下，面對鑫科材料優(yōu)秀的公司質(zhì)地和基本面趨勢，這將是一個兩難的選擇。

　　在黃金股中，山東黃金向來股性最活，因此領(lǐng)漲中金黃金的時機(jī)一直很多。不過在流動性神話逐漸趨于溫和，尤其是美元的世紀(jì)危機(jī)有所緩和的時候，黃金股類似于去年的暴漲機(jī)會可能非常難以期待。相反，受制于大小非問題的紫金礦業(yè)，由于鉛鋅產(chǎn)業(yè)的助力，反而有可能絕地反擊。不過論純黃金股，則資金和市場目前都尚未找出明確的龍頭，暫且只有冊封山東黃金。
　　值得注意的是，小金屬的復(fù)蘇可能呈現(xiàn)補(bǔ)漲行情，鎂、鈦、錫，將是繼鉬、鎳之后的重要品種。因此，一直表現(xiàn)欠佳的云海金屬、錫業(yè)股份和寶鈦股份將可能共謀普漲行情。
　　下一個有色新龍頭在哪？
　　那么綜合眾多有色股板塊，未來一個階段可能的有色股龍頭是什么呢？
　　首先，從7·29前后的金屬品種和品類的變遷可以看出，板塊輪動至實體需求類金屬。而目前實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好，而與市場有足夠黏性和輻射力的金屬品種只有鉛鋅，其次為鋁制品。但是流動性仍然威力十足（實際上已經(jīng)很難回到流動性不足的局面），商品市場很可能在即將到來的中國需求旺季中發(fā)動一波凌厲的最后猛攻，在這一波潮水中，鉛鋅是最具有實體和虛擬雙重領(lǐng)導(dǎo)力的品種。
　　因此，中金嶺南經(jīng)過調(diào)整后，很可能成為下一波有色行情的引領(lǐng)者。其次是焦作萬方，二者的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)都足以支撐基本面的超行業(yè)復(fù)蘇。銅行業(yè)的鑫科材料和江西銅業(yè)可能將交錯配合成為二梯隊。
　　如果從局部行情來看，中孚實業(yè)、新疆眾和、羅普斯金都很可能因為成長性、區(qū)域題材、新股而繼續(xù)走出獨立行情。
　　值得注意的是，小金屬的復(fù)蘇可能呈現(xiàn)補(bǔ)漲行情，鎂、鈦、錫，將是繼鉬、鎳之后的重要品種。因此，一直表現(xiàn)欠佳的云海金屬、錫業(yè)股份和寶鈦股份將可能共謀普漲行情。

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