歐元區(qū)的債務問題比較難判斷，原因有三：第一，希臘問題只是冰山一角，潛藏在水面以下的問題更大；第二，數(shù)據(jù)不可信，希臘就被查出在赤字問題上作假，其他國家估計也有類似的情況；第三，美國可能借題發(fā)揮，既是為了維護美元的霸主地位，也可以從中獲利。最近，德國總理默克爾公開指責一些金融機構(gòu)利用歐洲債務問題大發(fā)橫財，還有索羅斯發(fā)話說歐元區(qū)可能因為歐洲債務問題而崩潰。這里面涉及到政治因素是不可忽略的。
　　至于，歐元區(qū)是否對希臘等國進行債務救助，我們認為一是這些國家是否真的需要救助；二是德法兩國的態(tài)度。德法兩國如果出面救助希臘等國肯定會損害自身利益，但是我們認為該出手的時候，德法兩國肯定會出手的。因為如果任憑希臘等國的債務危機惡化，蔓延勢必造成歐元的貨幣危機，這樣對德法兩國的損害更大?？傮w來說，歐洲債務問題最終的結(jié)果不會是大問題，歐洲央行雖然在貨幣政策上缺乏靈活度，但是政策上的余地還是很大的。金融海嘯后，歐元區(qū)甚至沒有實行量化寬松，這留給歐洲央行很大的空間應對債務危機。
　　綜合前面談到的三個方面，我們認為短期內(nèi)美元還將維持較強至少是不弱的局面，這種環(huán)境很難形成黃金單邊上漲格局，近期黃金走勢是振蕩筑底，但是仍會維持偏弱的局面。
　　最后講一個故事，在2009年年末，索羅斯旗下的對沖基金在黃金上賭注加倍，現(xiàn)在共持有88億美元的黃金類股票。其中持有620萬股全球最大黃金ETF SPDR GLD的股份，這些股份2009年年末時價值6.63億美元，而去年第三季度末旗下基金持有該ETF的股份不過250萬股。此外，該基金還持有SPDR黃金ETF1.1萬份看漲期權(quán)合約，可以在金價走高時另外買進110萬股股份。另外，該基金還持有幾家黃金類企業(yè)的股份。雖然索羅斯在達沃斯論壇上高喊“黃金將是最后的資產(chǎn)泡沫”，不過真正重要是他在做什么而不是說了些什么。從這個事情上，投資者們是不是有點啟發(fā)呢。
　　黃金宜維持區(qū)間操作思路
　　金價在過去的兩周里出現(xiàn)了較大幅度的反彈，累積漲幅接近80美元。筆者認為，無論是股市還是商品，前期上漲都是對之前大跌的修正。由于基本面未有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，黃金市場仍處空頭氛圍之中，操作上可維持區(qū)間思路。
　　一方面，與黃金高度負相關(guān)的美元指數(shù)繼續(xù)在80點上方窄幅波動。由于穆迪以及標普公司表示可能繼續(xù)調(diào)降希臘的信貸評級，歐元/美元因此下跌至8個月低點。加上美國上周就業(yè)和消費者信心數(shù)據(jù)不及預期，市場風險偏好情緒繼續(xù)推動美元維持在高位。美聯(lián)儲主席伯南克上周在國會表示，上調(diào)貼現(xiàn)率只是為了使得聯(lián)儲的貸款工具正?；?，而并不是收緊貨幣的目的，這一言論為市場資金吃下了一顆定心丸，美元也在這一言論的打壓下難以繼續(xù)沖高，金價也受到部分支撐。
　　另一方面，與黃金正相關(guān)的國際油價繼續(xù)在高位窄幅震蕩。美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增幅高于預期，因進口量增加，但餾分油庫存降幅低于預期，因需求遲滯。目前油價在80美元附近位置比較關(guān)鍵，經(jīng)濟復蘇的預期和美元的上漲從兩個不同方向影響著油價的走勢。
　　綜合看，黃金基本面并未有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。美國二月消費者信心指數(shù)差于預期，就業(yè)市場持續(xù)惡化，而歐洲方面的信貸憂慮也是遲遲未能緩解，因此，目前市場仍處于一個空頭氛圍之中。對于黃金來說，如果周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，則金價有向下調(diào)整的需要，短期支撐在1090美元/盎司，但若數(shù)據(jù)低于預期，則黃金在避險需求的推動下有望挑戰(zhàn)1150美元。
　　全球最大黃金ETF 3月2日增持4.57噸黃金
　　全球最大黃金ETF SPDR Gold Shaes的3月2日增持4.57噸黃金至1111.56噸,打破連續(xù)五個交易日的平靜。
　　隔夜美盤期金因美元指數(shù)沖高回落而繼續(xù)反彈,并觸及六周高位。該基金選擇此時大手筆增持,創(chuàng)下自去年12月中旬的兩個半月來最大增持量,顯示其并不看好美元短期內(nèi)繼續(xù)沖高的動能,歐元持續(xù)走弱,促使硬資產(chǎn)吸引資金流入。
　　該基金今年以來減持22.06噸黃金,減持幅度1.95%。

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